A Assembleia Nacional da França aprovou uma alteração orçamental que tornaria tributáveis, a partir de 1 de janeiro de 2027, certas conversões de criptomoedas em stablecoins. Se for aprovada, os investidores poderão estar sujeitos à taxa geral de 31,4% sobre ganhos de capital do país ao converterem os seus ativos em stablecoins elegíveis, mesmo sem levantarem dinheiro para uma conta bancária.
Os legisladores aprovaram a alteração I-3898 em 16 de outubro, por 38 votos a favor e 37 contra, com 25 abstenções, segundo o registo oficial de votações da Assembleia. A medida ainda terá de passar pelas etapas restantes do processo orçamental antes de se tornar lei.
Para os traders, a proposta poderia alterar a economia de sair de ativos voláteis. Uma alteração distinta introduziria obrigações de comunicação de informações para posições significativas em autocustódia.
O que mudaria com o imposto francês sobre stablecoins
Atualmente, as orientações fiscais francesas permitem o diferimento do imposto em trocas de criptoativos por criptoativos sem pagamento adicional em dinheiro. Para investidores particulares, os ganhos tributáveis com criptoativos estão geralmente sujeitos a uma taxa padrão de 31,4%, composta por 12,8% de imposto sobre o rendimento e 18,6% de contribuições sociais. Também existe a opção de aplicar a tabela progressiva do imposto sobre o rendimento.
A alteração eliminaria esse diferimento quando um investidor recebesse um token de moeda eletrónica, ou EMT, conforme definido no regulamento da UE relativo aos mercados de criptoativos.
O MiCA define esta categoria por referência a uma única moeda oficial. A classificação jurídica é importante: «stablecoin» é um termo de mercado mais abrangente, e a proposta não deve ser descrita automaticamente como aplicável a todos os tokens comercializados com essa designação. A definição, por si só, também não comprova que um determinado emitente tenha autorização regulamentar.
Assim, a alteração alargaria o conjunto de transações que dão origem a tributação, em vez de criar um imposto separado de 31,4% sobre o valor bruto de cada troca.
Quanto poderiam dever os traders: um exemplo simples
Consideremos uma transação hipotética simplificada. Um investidor compra criptomoedas por 10 000 € e, mais tarde, troca toda a posição por stablecoins elegíveis no valor de 15 000 €.
Supondo um ganho tributável de 5 000 € e a aplicação da taxa de 31,4%, o imposto resultante seria de 1 570 € — e não de 4 710 € sobre a conversão total de 15 000 €. As comissões, outras transações, perdas e o enquadramento fiscal do investidor podem alterar o cálculo final.
Isto ilustra a principal consequência para o fluxo de caixa: um investidor poderia apurar uma obrigação fiscal mantendo os fundos em criptoativos.
A passagem para stablecoins continuaria a reduzir a exposição às oscilações de preço do ativo original. No entanto, o investidor teria de contabilizar a obrigação fiscal antes de decidir quanto capital ficaria disponível para outra operação.
A proposta também altera o método de cálculo. Em vez da abordagem francesa que considera a carteira como um todo, seria utilizado o custo de aquisição dos ativos vendidos, com uma média ponderada para unidades da mesma criptomoeda compradas a preços diferentes. Por isso, manter registos de aquisição precisos tornar-se-ia particularmente importante.
Porque a aprovação poderia alterar o comportamento dos traders
Uma possível consequência seria uma maior hesitação em converter posições lucrativas em stablecoins. Os traders teriam de ponderar a vantagem de reduzir a exposição ao mercado face ao momento de uma alienação tributável.
Isto não significa que cada conversão daria origem a uma fatura fiscal: a operação tem de gerar ganhos tributáveis segundo as regras aplicáveis. Também não significa que os investidores passariam necessariamente a negociar menos. Alguns poderiam, em vez disso, alterar os períodos de detenção, as estratégias de execução ou os ativos escolhidos.
Há um segundo problema potencial quando os traders reinvestem. Uma conversão lucrativa em stablecoins poderia criar uma obrigação fiscal, enquanto os investimentos posteriores poderiam perder valor. A possibilidade de as perdas compensarem ganhos anteriores depende das regras aplicáveis e do momento em que ocorrem. Atualmente, as orientações fiscais francesas limitam a compensação de perdas com criptoativos a ganhos da mesma natureza no mesmo ano, sem permitir o reporte dessas perdas para anos posteriores.
Participantes do setor também alertaram para uma possível migração para plataformas menos transparentes. Francois Volpoet, diretor regional de vendas da Chainalysis em França, disse ao CoinDesk que a proposta poderia incentivar o uso de DeFi, a negociação entre pares e plataformas offshore fora dos mecanismos internacionais de comunicação de informações. Trata-se de um alerta sobre um comportamento possível, não de prova de que já tenha ocorrido uma saída em massa.
Estas possíveis reações não devem ser confundidas com uma isenção legal. Nem o uso de uma interface descentralizada nem a manutenção de fundos fora de uma conta bancária, por si só, demonstram que uma transação está fora do âmbito da regra proposta.
Carteiras de autocustódia abrangidas por uma proposta de comunicação de informações distinta
Outra alteração orçamental, a I-2701, visa a comunicação de criptoativos detidos diretamente, e não os ganhos provenientes de conversões em stablecoins.
O texto exigiria a comunicação de informações quando o valor total dos ativos relevantes em autocustódia fosse, pelo menos, de 100 000 € a 31 de dezembro do ano a que respeita a declaração. A nota explicativa refere coimas até 10 000 € por falta de declaração. A página da Assembleia indica que a alteração está em apreciação, e não que tenha sido aprovada como lei.
Não se trata especificamente de um imposto sobre carteiras de hardware. A distinção proposta diz respeito a os ativos serem detidos diretamente ou através de um prestador de serviços de criptoativos. A autocustódia pode envolver tanto um dispositivo de hardware como uma carteira de software.
Se for aprovada, a obrigação de comunicação poderá exigir que os titulares abrangidos mantenham avaliações fiáveis de fim de ano, além dos históricos de transações. A detenção de ativos sem os vender poderá tornar-se relevante para efeitos de declaração, mesmo que não tenha sido realizado qualquer ganho de capital.
Essa obrigação de comunicação e a proposta de imposto sobre stablecoins são medidas distintas. A aprovação de uma não implica automaticamente a aprovação da outra.
O que tem de acontecer antes de as regras entrarem em vigor?
A votação de 16 de outubro aprovou uma alteração durante a primeira leitura do orçamento; o processo legislativo não ficou concluído. O Cointelegraph noticiou a 20 de outubro que a votação da Assembleia sobre a secção das receitas do orçamento tinha sido adiada. A medida relativa às stablecoins ainda pode ser alterada ou eliminada nas fases seguintes do processo.
Para os investidores e as plataformas, o documento decisivo será o texto final aprovado como lei. O âmbito, as disposições de entrada em vigor e as orientações de aplicação determinarão a forma como as transações terão de ser registadas e declaradas.
Até lá, 1 de janeiro de 2027 continua a ser uma data de início proposta. A novidade imediata é que a tributação de ganhos em trocas de stablecoins elegíveis avançou na Assembleia — não que França já tenha introduzido um imposto sobre todas as conversões em stablecoins.