O novo sistema do banco central permite a liquidação ininterrupta de títulos digitais.
O Bank Negara Malaysia, banco central do país, lançou uma plataforma baseada em tecnologia de registro distribuído para títulos tokenizados. A iniciativa visa à emissão e à liquidação de títulos usando uma infraestrutura baseada em blockchain, em vez dos sistemas convencionais de compensação.
Segundo relatos, a plataforma permite liquidações ininterruptas, sete dias por semana. Isso contrasta com os mercados tradicionais de títulos, nos quais as operações geralmente são liquidadas apenas durante o horário comercial, nos dias úteis. A liquidação contínua poderia reduzir atrasos relacionados a fusos horários e calendários bancários.
A tokenização converte um ativo financeiro, como um título de dívida, em um token digital que pode ser emitido, transferido e liquidado em uma blockchain. Os defensores argumentam que essa abordagem pode reduzir os custos operacionais, encurtar os prazos de liquidação e aumentar a transparência dos registros de propriedade. Bancos centrais e reguladores financeiros de todo o mundo vêm testando sistemas semelhantes nos últimos anos.
A iniciativa do Bank Negara Malaysia soma-se a uma tendência mais ampla entre autoridades monetárias que estão explorando a DLT para funções essenciais do mercado. Instituições de Singapura, Hong Kong e da União Europeia realizaram projetos-piloto semelhantes envolvendo títulos tokenizados ou sistemas digitais de liquidação. O lançamento da Malásia sugere que a tecnologia está deixando os projetos-piloto para avançar rumo a uma implementação mais operacional.
As informações disponíveis não especificaram por completo quais instituições financeiras usarão a plataforma nem quais emissões de títulos ela apoiará inicialmente. Também não está claro se a plataforma lidará com títulos públicos, dívida corporativa ou ambos. Espera-se que haja mais esclarecimentos à medida que o Bank Negara Malaysia divulgar informações sobre a participação e os prazos de implementação.
O lançamento ocorre em meio ao crescente interesse regional por infraestrutura financeira baseada em blockchain no Sudeste Asiático. Os reguladores da região têm demonstrado diferentes níveis de abertura em relação aos ativos digitais, com alguns priorizando aplicações institucionais, como valores mobiliários tokenizados, em vez de produtos de cripto voltados ao varejo. Uma plataforma de títulos tokenizados liderada por um banco central segue esse padrão, concentrando-se na estrutura do mercado, e não na negociação por consumidores.
A iniciativa também reflete um esforço mais amplo das autoridades monetárias para modernizar sistemas de liquidação que dependem de infraestruturas com décadas de existência. Em todo o mundo, os mercados de títulos ainda dependem fortemente de intermediários e, em alguns casos, de ciclos de liquidação que duram vários dias. Uma transição para uma liquidação contínua baseada em blockchain poderia, com o tempo, influenciar a forma como outros bancos centrais lidam com a emissão e a compensação de dívida.
Impacto no mercado
Para o mercado doméstico de títulos da Malásia, a possibilidade de liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana, poderia reduzir os obstáculos para investidores institucionais que realizam transações em diferentes fusos horários. A liquidação contínua e mais rápida também pode reduzir o risco de contraparte associado a atrasos nos processos de compensação dos sistemas tradicionais.
De forma mais ampla, o lançamento reforça as evidências crescentes de que os bancos centrais consideram a DLT uma infraestrutura viável para os mercados de dívida, e não apenas uma tecnologia experimental. Se a plataforma se mostrar funcional em grande escala, poderá incentivar outras autoridades monetárias da região a acelerar suas próprias iniciativas de tokenização, potencialmente transformando a forma como a dívida pública e corporativa é emitida e negociada no Sudeste Asiático.
A plataforma de títulos tokenizados do Bank Negara Malaysia representa um passo concreto rumo à infraestrutura de mercado de dívida baseada em blockchain no Sudeste Asiático. Seu impacto a longo prazo dependerá da adesão das instituições financeiras e da variedade de títulos que ela acabará por suportar.
Perguntas frequentes
O que é um título tokenizado?
Um título tokenizado é um instrumento de dívida representado como um token digital em uma blockchain, o que permite que seja emitido, transferido e liquidado eletronicamente.
Por que a liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana, é importante para os mercados de títulos?
A liquidação tradicional de títulos geralmente ocorre apenas durante o horário comercial, o que pode atrasar transações entre diferentes fusos horários. A liquidação contínua permite que as operações sejam compensadas a qualquer momento, reduzindo potencialmente os atrasos no processamento.
Este é o primeiro banco central a usar DLT para títulos?
Não. Vários bancos centrais e reguladores, incluindo autoridades de Singapura e Hong Kong, já testaram a tecnologia de registro distribuído para emissão e liquidação de títulos.
Esta plataforma afeta a negociação de criptomoedas no varejo na Malásia?
Com base nas informações disponíveis, a plataforma se concentra na emissão e liquidação institucional de títulos, não na negociação de criptomoedas no varejo.
Publicado originalmente por AltcoinGordon, com texto de Daniel Foster. Republicado com autorização.
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