• A SpaceX anunciou receita de US$ 14,6 bilhões no terceiro trimestre de 2026, em 20 de outubro, alta anual de 161%.

• O lucro líquido chegou a US$ 4,4 bilhões, revertendo o prejuízo de US$ 1,1 bilhão registrado um ano antes.

• A receita do segmento Super Intelligence subiu 830%, para US$ 7,56 bilhões, liderando o crescimento do trimestre.

Atualização 22:51 UTC: a SpaceX detinha 18.712 BTC no fim de setembro, avaliados em US$ 1,573 bilhão, um aumento de US$ 475 milhões em relação aos US$ 1,098 bilhão registrados no fim de junho.

Receita de US$ 14,6 bilhões no terceiro trimestre

A SpaceX (SPCX) encerrou seu terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado em 20 de outubro, e os resultados responderam com números à questão dos gastos: receita de US$ 14,6 bilhões, alta de 161% em relação aos US$ 5,6 bilhões registrados um ano antes, frente às expectativas dos analistas, que se concentravam entre US$ 12,7 bilhões e US$ 13,2 bilhões. O lucro líquido foi de US$ 4,4 bilhões, revertendo o prejuízo de US$ 1,1 bilhão registrado no mesmo trimestre do ano anterior. O EBITDA ajustado chegou a US$ 8,8 bilhões, alta anual de 306%, e o LPA diluído ficou em US$ 0,35, frente às estimativas consensuais de cerca de US$ 0,13 a US$ 0,16; o lucro superou as expectativas por uma margem maior do que a receita. O crescimento foi impulsionado pela Super Intelligence, divisão de inteligência renomeada que abrange serviços de nuvem, modelos e o aplicativo Grok. A mudança de nome abrange tudo, da capacidade de nuvem a produtos de modelos voltados ao consumidor, e a receita do segmento subiu 830%, para US$ 7,56 bilhões, a maior variação individual na composição dos resultados. A Conectividade, composta principalmente pela Starlink, cresceu 69%, para US$ 5,25 bilhões, e continuou sendo um dos principais motores de lucro, enquanto o segmento Espacial avançou modestos 6%, chegando a US$ 1,77 bilhão. As assinaturas de consumidores da Starlink chegaram a 13,6 milhões, e a empresa concluiu 35 lançamentos no trimestre; esse ritmo impulsiona o segmento de Conectividade, cujo mecanismo de crescimento baseado em assinantes é o ponto que os analistas destacam ao argumentar que a expansão conta com uma base de receita duradoura. Os gastos de capital são o contrapeso: totalizaram US$ 19,59 bilhões, dos quais US$ 16,44 bilhões foram destinados à infraestrutura de IA, em linha com as previsões elevadas, mas sem superá-las. Em seus comentários sobre o trimestre, a administração destacou os ganhos de alavancagem operacional decorrentes da expansão da infraestrutura de IA. Os resultados também reconstruíram o lucro por trás do valor de mercado da empresa: o prejuízo de US$ 1,1 bilhão registrado um ano antes agora dá lugar a um lucro de US$ 4,4 bilhões.

A alta após os resultados continua

Os dados da COINOTAG mostram que o mercado já precificou boa parte do resultado acima das expectativas. A SPCX é negociada a US$ 158,12, alta de 6,00% em 24 horas, após oscilar entre US$ 143,62 e US$ 158,38 na sessão; pouco antes da divulgação, as ações eram negociadas a US$ 147,79. A pontuação composta da COINOTAG classifica a resistência mais próxima, US$ 159,09, com 83 pontos em 100, enquanto o suporte de US$ 147,43 abaixo dela recebe 94. O interesse em aberto nos contratos perpétuos está em torno de US$ 534 milhões, e a taxa de financiamento é o indicador a observar caso a alta perca força. Uma alta acima de US$ 159,09 romperia o nível de resistência mais forte no mapa; se isso não acontecer, as ações continuarão dentro da tendência lateral diária, com o RSI diário em 54,8 (às 22:51 UTC).

A conversão dos US$ 19,59 bilhões

A pergunta que os investidores fizeram antes da divulgação era se os gastos se converteriam em receita recorrente, e este trimestre oferece o argumento mais sólido até agora. Os comentários da empresa destacaram a alavancagem operacional gerada pela expansão da infraestrutura de IA, enquanto o CFO enfatizou a eficiência do capital e a disciplina do balanço patrimonial em suas observações sobre o trimestre. O custo é real: US$ 19,59 bilhões em despesas de capital em um único trimestre, dos quais US$ 16,44 bilhões foram destinados à infraestrutura de IA, sendo o fluxo de caixa livre o ponto de pressão da última vez. Reconhecer padrões é importante aqui. O trimestre anterior seguiu um roteiro semelhante: a forte receita não compensou o ritmo dos gastos nem o impacto no fluxo de caixa, e a reação das ações perdeu força. O resultado anterior ensinou o mercado a descontar a surpresa positiva até que a situação do fluxo de caixa melhorasse, e esta divulgação é o primeiro teste para saber se esse desconto ainda se aplica. Desta vez, as ações tiveram uma reação mais forte: a SPCX fechou a US$ 147,96 antes da divulgação, subiu 1,58%, para US$ 150,13, nas negociações após o fechamento do mercado às 16:20 GMT-4, e a alta continuou desde então. O crescimento da base de assinantes da Starlink sustenta o argumento de que a demanda recorrente viabiliza a expansão, mesmo com os custos de IA elevados, e o aumento de assinantes cresce independentemente da expansão de IA. O que vem a seguir é a velocidade da conversão: com que rapidez a nova capacidade de IA se transforma em clientes pagantes e se o crescimento de 69% da Connectivity continua financiando a infraestrutura. Os analistas mantêm uma perspectiva positiva para o potencial de longo prazo da Starlink. Para que a alta após os resultados se mantenha na próxima sessão, a ação precisa ficar acima de US$ 147,43, o suporte mais forte no mapa de pontuação da COINOTAG; perder esse patamar reabre a questão que o trimestre acabou de responder.