A SpaceX acabou de divulgar os números do 3º trimestre, e eles são impressionantes.
Receita nos primeiros 9 meses de 2026: US$ 27,1 bilhões, alta de 98% em relação ao ano anterior. Basicamente, dobrou.
O lucro líquido ficou positivo pela primeira vez: US$ 4,4 bilhões. Depois de anos queimando caixa para construir foguetes e satélites, finalmente estão ganhando dinheiro.
Mas aqui está o porém: os investimentos em bens de capital nesses mesmos 9 meses foram de US$ 48,1 bilhões, alta de 247%. Estão gastando quase o dobro da receita para construir coisas.
Fluxo de caixa livre no acumulado do ano: -US$ 35 bilhões. Continua profundamente negativo.
Então, sim, são lucrativos no papel. Mas também estão gastando como se não houvesse amanhã para expandir a Starlink, a Starship e qualquer outra coisa que o Elon esteja imaginando.
Este é o paradoxo clássico de uma empresa em crescimento: ganhar dinheiro com as operações, mas reinvestir de forma tão agressiva que o fluxo de caixa continua no vermelho. Funciona muito bem se o crescimento der resultado. É doloroso se não der.
Por enquanto, a trajetória é impressionante. Só não se esqueça: lucro contábil ≠ dinheiro no banco.
Receita nos primeiros 9 meses de 2026: US$ 27,1 bilhões, alta de 98% em relação ao ano anterior. Basicamente, dobrou.
O lucro líquido ficou positivo pela primeira vez: US$ 4,4 bilhões. Depois de anos queimando caixa para construir foguetes e satélites, finalmente estão ganhando dinheiro.
Mas aqui está o porém: os investimentos em bens de capital nesses mesmos 9 meses foram de US$ 48,1 bilhões, alta de 247%. Estão gastando quase o dobro da receita para construir coisas.
Fluxo de caixa livre no acumulado do ano: -US$ 35 bilhões. Continua profundamente negativo.
Então, sim, são lucrativos no papel. Mas também estão gastando como se não houvesse amanhã para expandir a Starlink, a Starship e qualquer outra coisa que o Elon esteja imaginando.
Este é o paradoxo clássico de uma empresa em crescimento: ganhar dinheiro com as operações, mas reinvestir de forma tão agressiva que o fluxo de caixa continua no vermelho. Funciona muito bem se o crescimento der resultado. É doloroso se não der.
Por enquanto, a trajetória é impressionante. Só não se esqueça: lucro contábil ≠ dinheiro no banco.