A Injective assinou um memorando de entendimento com a BDACS, uma custodiante sul-coreana de ativos digitais, para apoiar uma stablecoin lastreada em won destinada à negociação de ativos tokenizados em sua rede. A iniciativa foi concebida para oferecer às instituições uma opção de liquidação em won sul-coreano, reduzindo potencialmente a dependência de stablecoins atreladas ao dólar dos EUA em operações ligadas a ativos do mundo real (RWAs).
Segundo o acordo anunciado na terça-feira, a stablecoin KRW1 da BDACS será o ativo de liquidação exclusivo denominado em won para RWAs na Injective. Isso significa que participantes aprovados do mercado poderão negociar e liquidar ativos tokenizados diretamente em won sul-coreano, em vez de encaminhar as transações por stablecoins atreladas ao dólar.
Principais conclusões
A Injective usará a KRW1 da BDACS, lastreada em won, como ativo exclusivo de liquidação para ativos do mundo real (RWAs) em seus mercados de ativos tokenizados.
A BDACS afirma que a KRW1 é totalmente lastreada por reservas em won sul-coreano, e que a emissão e o resgate serão inicialmente limitados a parceiros institucionais aprovados.
O programa está ligado aos esforços regulatórios mais amplos da Coreia do Sul em relação às stablecoins lastreadas em won, no âmbito da proposta de Lei Básica de Ativos Digitais.
Segundo dados do setor citados pelo Cointelegraph, as corretoras sul-coreanas registraram saídas líquidas de stablecoins por 18 meses consecutivos até junho.
A Injective vem ampliando sua infraestrutura institucional, inclusive com o registro de sua divisão de serviços institucionais na SEC dos EUA como agente de transferência.
Uma camada de liquidação em won para ativos tokenizados
As stablecoins continuam sendo fundamentais para a liquidação rápida nos mercados de cripto, mas a maior parte do ecossistema ainda é fortemente orientada pelo dólar americano. O acordo da Injective com a BDACS busca mudar isso em pelo menos um caso de uso importante: a negociação e a liquidação institucional de ativos do mundo real tokenizados em uma rede de camada 1.
A BDACS afirma que a KRW1 é “totalmente lastreada” por reservas em won sul-coreano. O memorando também especifica que a emissão e o resgate serão inicialmente limitados a parceiros institucionais aprovados, sujeitos à aprovação regulatória. Para investidores e instituições, a diferença operacional é simples: se os ativos tokenizados puderem ser liquidados em KRW em vez de dólares americanos, o fluxo de trabalho poderá se alinhar melhor à gestão de caixa local e reduzir a exposição a atritos na liquidação entre moedas.
Embora os detalhes da implementação ainda dependam de aprovações, o escopo do plano é notável. Nos termos do acordo, a Injective está posicionando a KRW1 não como uma opção secundária de token, mas como o ativo exclusivo de liquidação denominado em won para RWAs em sua plataforma.
A regulação na Coreia do Sul é o fator decisivo
O memorando entre BDACS e Injective chega enquanto a Coreia do Sul continua desenvolvendo uma estrutura legal para stablecoins lastreadas em won. Os legisladores estão trabalhando na proposta de Lei Básica de Ativos Digitais, que o governo pretende finalizar até o fim de 2026. Até que essa estrutura esteja em vigor, a implementação prática provavelmente dependerá de como os reguladores definirão os emissores, os processos de licenciamento, as divulgações e os limites operacionais.
Um relatório de política pública de julho, elaborado pela Hashed Open Research e pelo Solana Policy Institute, defendeu maior flexibilidade na emissão de stablecoins enquanto a legislação é desenvolvida, incluindo orientações provisórias sobre licenciamento. Segundo o Cointelegraph, a lei proposta criaria uma estrutura regulatória mais ampla para ativos digitais, abrangendo regras de emissão de stablecoins, requisitos de divulgação e conduta de mercado.
Isso é importante porque a emissão de stablecoins normalmente envolve dois riscos interligados para os reguladores: a gestão de reservas (incluindo a comprovação do lastro e os processos de resgate) e a integridade do mercado (incluindo quem pode emitir, como funciona a transparência e como as stablecoins interagem com os sistemas financeiros mais amplos). O envolvimento da Injective, voltado à liquidação de RWAs tokenizados, acrescenta outra camada regulatória, já que os próprios ativos tokenizados podem levantar questões relacionadas a valores mobiliários e à estrutura de mercado.
Os esforços regulatórios da Coreia do Sul para stablecoins também se inserem em um contexto global. O artigo menciona a GENIUS Act dos EUA, que estabeleceu uma estrutura regulatória federal para stablecoins de pagamento, e as regras MiCA da União Europeia para emissores de stablecoins. Em conjunto, esses avanços destacam uma tendência mais ampla: as stablecoins estão deixando de ser uma “infraestrutura informal de mercado” para se tornar uma categoria regulada de instrumentos financeiros.
Por que as stablecoins lastreadas em won estão atraindo atenção
Mesmo com o avanço da regulação no mundo todo, a oferta de stablecoins continua fortemente dominada pelo dólar. Dados do setor citados pelo Cointelegraph, via Stablecoin Beat, indicam que os tokens lastreados em dólar representam mais de 99% da oferta total de stablecoins. Esse desequilíbrio ajuda a explicar por que instituições fora dos EUA frequentemente enfrentam desafios operacionais e de gestão de risco quando querem usar liquidação nativa de cripto, mas preferem operar com a moeda local.
O Cointelegraph também aponta sinais contínuos de demanda e movimentação na Coreia do Sul. A publicação cita dados do setor segundo os quais as cinco maiores corretoras de cripto do país registraram saídas líquidas de stablecoins por 18 meses consecutivos até junho. Embora o memorando não atribua diretamente causas a essas saídas, a tendência sugere que participantes do mercado coreano podem ter transferido liquidez em stablecoins para o exterior, em vez de manter os ativos de liquidação em trilhos locais denominados em won.
Um ativo de liquidação lastreado em won, se ganhar escala, poderia reduzir parte desse atrito. Em vez de depender de stablecoins em dólar para liquidar ativos tokenizados, as instituições poderiam alinhar a negociação e a liquidação ao won sul-coreano, o que talvez reduza certas etapas de conversão e permita uma integração mais direta com os processos bancários e de tesouraria locais — desde que os reguladores e os parceiros aprovados possam operar dentro do regime de conformidade.
A expansão institucional da Injective e próximos passos a observar
A Injective não é novata em infraestrutura voltada a instituições. Em agosto, sua divisão de serviços institucionais se registrou na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) como agente de transferência, o que lhe permite manter registros de propriedade e ajudar a facilitar transferências de valores mobiliários. Essa medida está alinhada à iniciativa mais ampla da Injective de oferecer suporte a valores mobiliários tokenizados e outros mercados relacionados a RWAs, nos quais a manutenção de registros e os controles operacionais são especialmente importantes.
O Cointelegraph também informa que a capitalização de mercado do token nativo da Injective é de aproximadamente US$ 887 milhões, com base em dados da CoinMarketCap. Embora a valorização do token não esteja diretamente relacionada à viabilidade técnica do memorando sobre a KRW1, ela pode afetar a confiança do mercado e a liquidez — fatores importantes se as instituições esperam condições robustas de negociação para fluxos de trabalho com ativos tokenizados.
Por enquanto, a maior incerteza diz respeito ao prazo e à permissibilidade. A função da KRW1 como ativo de liquidação depende de aprovação regulatória, e a BDACS afirma que a emissão e o resgate serão inicialmente restritos a parceiros institucionais aprovados. Os leitores devem acompanhar como as regras sul-coreanas para stablecoins definirão os critérios de elegibilidade para emissores e sistemas de resgate, e se as orientações provisórias sobre licenciamento (discutidas no relatório de política pública de julho) acelerarão o caminho do memorando até o uso efetivo em liquidações.
Se o processo regulatório da Coreia do Sul seguir o cronograma e instituições aprovadas começarem a usar a KRW1 para liquidar RWAs tokenizados na Injective, o desenvolvimento poderá se tornar uma alternativa prática à liquidação com stablecoins centradas no dólar. A questão principal é se os reguladores permitirão a participação de um número suficiente de agentes do mercado — e um volume suficiente de emissão e resgate — para que a liquidação lastreada em won se torne uma opção escalável, em vez de um projeto-piloto limitado.
Este artigo foi publicado originalmente com o título Injective e BDACS avançam para liquidar ativos tokenizados em stablecoin de KRW, no Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias sobre cripto, Bitcoin e atualizações sobre blockchain.