Após uma semana de fortes quedas, as ações americanas conseguiram respirar um pouco graças à forte recuperação do setor de chips. O Nasdaq 100 subiu 1,7% durante o pregão, mas essa forte recuperação não significa que o alerta sobre a liquidez geral tenha sido encerrado. A disputa entre os fatores macro e microeconômicos acaba de entrar em águas profundas.
A estrutura dessa recuperação é bastante clara: foi um caso típico de repique após vendas excessivas e de recuperação dos resultados, não uma alta generalizada impulsionada por fatores macroeconômicos. O Fed continua cauteloso, e o mercado aposta que manterá os juros inalterados em outubro. O rendimento dos Treasuries de 10 anos disparou para perto de 5,14%. Os juros elevados pressionam diretamente setores defensivos como serviços públicos e imobiliário, e quase metade dos setores tradicionais do S&P 500 está perdendo fôlego.
No fim, os recursos só puderam se concentrar à força na cadeia de valor mais sólida da IA. Na semana passada, as ações de chips quase entraram em colapso; desta vez, o SMH disparou 3%, impulsionado pela recuperação generalizada de toda a cadeia, dos equipamentos e da memória às instalações de data centers. A Lam Research teve forte alta, enquanto Micron e SanDisk dispararam de 6% a 7%. Até mesmo APLD e TeraWulf, que antes enfrentavam dificuldades de financiamento, tiveram uma recuperação expressiva.
O mercado atual põe à prova, mais do que nunca, a capacidade de selecionar ações. Com os rendimentos dos Treasuries ainda elevados e a referência da taxa livre de risco firme, a liquidez das ações puramente conceituais e sem respaldo nos resultados continuará sendo drenada. A rotação entre setores deve se intensificar. Os recursos ficarão concentrados em chips de IA, gigantes da memória e infraestrutura de computação com resultados reais que os sustentem; conceitos de tecnologia em geral sem fluxo de caixa podem ser atingidos a qualquer momento pelos juros altos.
#芯片股反弹带动美股上涨
A estrutura dessa recuperação é bastante clara: foi um caso típico de repique após vendas excessivas e de recuperação dos resultados, não uma alta generalizada impulsionada por fatores macroeconômicos. O Fed continua cauteloso, e o mercado aposta que manterá os juros inalterados em outubro. O rendimento dos Treasuries de 10 anos disparou para perto de 5,14%. Os juros elevados pressionam diretamente setores defensivos como serviços públicos e imobiliário, e quase metade dos setores tradicionais do S&P 500 está perdendo fôlego.
No fim, os recursos só puderam se concentrar à força na cadeia de valor mais sólida da IA. Na semana passada, as ações de chips quase entraram em colapso; desta vez, o SMH disparou 3%, impulsionado pela recuperação generalizada de toda a cadeia, dos equipamentos e da memória às instalações de data centers. A Lam Research teve forte alta, enquanto Micron e SanDisk dispararam de 6% a 7%. Até mesmo APLD e TeraWulf, que antes enfrentavam dificuldades de financiamento, tiveram uma recuperação expressiva.
O mercado atual põe à prova, mais do que nunca, a capacidade de selecionar ações. Com os rendimentos dos Treasuries ainda elevados e a referência da taxa livre de risco firme, a liquidez das ações puramente conceituais e sem respaldo nos resultados continuará sendo drenada. A rotação entre setores deve se intensificar. Os recursos ficarão concentrados em chips de IA, gigantes da memória e infraestrutura de computação com resultados reais que os sustentem; conceitos de tecnologia em geral sem fluxo de caixa podem ser atingidos a qualquer momento pelos juros altos.
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