Em resumo:
O HPC apresentou uma carta de comentários instando a SEC a adotar a Regulamentação de Ativos Cripto com cinco ajustes.
A proposta permite ofertas de até US$ 75 milhões a cada 12 meses com base em uma isenção para captação de recursos.
O HPC quer que o porto seguro possa ser usado sem uma admissão tácita de que houve um contrato de investimento anterior.
O grupo pede que a preempção federal continue em vigor depois que um projeto cumprir os requisitos do porto seguro.
A Regulamentação de Ativos Cripto recebeu o apoio formal do Hyperliquid Policy Center (HPC), que apresentou uma carta de comentários à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
O grupo instou a agência a adotar a proposta e recomendou cinco ajustes antes da sua finalização. A SEC divulgou a proposta em agosto.
A proposta oferece aos emissores de tokens uma via federal por meio de isenções de oferta, um novo porto seguro e dispensa dos requisitos de registo estado a estado. A carta também aborda airdrops, negociação no mercado secundário e recompras.
O que a SEC propôs ao abrigo da Regulamentação de Criptoativos
A SEC passou grande parte de 2026 a trabalhar na clarificação das regras aplicáveis aos tokens. Em março, publicou uma interpretação que abrange várias distribuições de tokens, incluindo airdrops.
Antes disso, uma decisão do Supremo Tribunal de 1946 sobre pomares de citrinos na Flórida orientava a análise. Como resultado, muitos projetos eram lançados no estrangeiro ou excluíam os americanos.
Em agosto, a SEC propôs a regra. Uma isenção para startups permitiria ofertas de até 5 milhões de dólares ao longo de quatro anos.
Uma isenção para angariação de fundos permitiria até 75 milhões de dólares em qualquer período de 12 meses. Os tokens vendidos ao abrigo destas isenções também ficariam dispensados do registo estadual.
A proposta também introduz um porto seguro. Este confirmaria quando um token deixa de estar associado a um contrato de investimento. Certas revendas beneficiariam da mesma dispensa a nível estadual. Entretanto, a HPC anunciou a apresentação da sua carta no X, onde descreveu o objetivo da proposta.
Hoje, a HPC apresentou uma carta de comentários em apoio à proposta de Regulamentação de Criptoativos da @SECGov e recomendou cinco ajustes antes de a Comissão a adotar.
Durante anos, os criadores não conseguiam perceber quando a legislação sobre valores mobiliários se aplicava aos seus tokens, e muitos lançaram os projetos no estrangeiro ou… https://t.co/DzcD6cTabE
— Hyperliquid Policy Center (@HyperliquidPC) 19 de outubro de 2026
Nessa publicação, o grupo escreveu que os criadores «não conseguiam perceber quando a legislação sobre valores mobiliários se aplicava aos seus tokens». Acrescentou que a proposta «lhes oferece uma via federal». A HPC também afirmou que muitos programadores lançaram os projetos no estrangeiro ou deixaram de aceitar americanos devido a essa incerteza.
Cinco ajustes que a HPC solicita para a Regulamentação de Criptoativos
A primeira recomendação diz respeito aos airdrops. A HPC pede à SEC que incorpore no texto da regra a análise de março. A carta baseia essa análise na «contrapartida tangível e definível» exigida pelo Supremo Tribunal. Também afirma que a ligação a uma carteira e a verificação de sanções não devem ser consideradas pagamento.
A segunda recomendação diz respeito à negociação no mercado secundário. A proposta não especifica como os protocolos on-chain podem facilitar revendas. A HPC cita a análise económica da SEC, segundo a qual os benefícios «podem ser bastante reduzidos» sem um mercado secundário líquido. Por isso, o grupo pretende obter clareza no momento da adoção da regra.
A terceira recomendação visa o porto seguro. Os projetos têm de certificar que os seus esforços essenciais de gestão estão concluídos. No entanto, a HPC afirma que alguns requerentes admitiriam, na prática, a existência de um contrato de investimento anterior. O grupo pretende uma certificação de que tal contrato nunca existiu, bem como acesso ao porto seguro enquanto o desenvolvimento prossegue.
As duas recomendações restantes dizem respeito a recompras e à preempção. A HPC pretende que as orientações da equipa sobre recompras sejam incluídas na regra final, com uma única definição de «parte central». Também pede que a preempção federal continue a aplicar-se depois de um projeto cumprir os requisitos do porto seguro.
Caso contrário, os tokens ficariam sujeitos a regimes de registo em mais de 50 jurisdições. A HPC afirmou que continuará a colaborar com a equipa da SEC durante a finalização da regra.
A publicação «Hyperliquid Policy Center insta a SEC a adotar a Regulamentação de Criptoativos com cinco ajustes» foi publicada originalmente no Blockonomi.