CoreWeave recua 25% em uma semana, e o mercado de dívida começa a recalcular o custo do financiamento
As ações da CoreWeave (CRWV) caíram cerca de 25% em uma semana, e continuo cauteloso em relação aos próximos dias. O rendimento no mercado secundário de um título emitido pela empresa em junho chegou a 15% nesta semana, sinal de que o mercado de financiamento está cobrando um prêmio de risco claramente maior de projetos de infraestrutura de IA como esse.
Do fechamento de 9 de outubro ao de 16 de outubro, a CRWV caiu de US$ 82,08 para US$ 61,39. Na sexta-feira, recuou 11,91% em um único dia. Essa queda ocorreu ao mesmo tempo que mudanças no mercado de títulos. Não dá para dizer simplesmente que as ações caíram por causa dos títulos, mas o mercado está, de fato, mais atento ao custo de tomar empréstimos para construir centros de computação.
No segundo trimestre, a receita foi de US$ 2.575 milhões, um aumento de 112% em relação ao mesmo período do ano anterior. No mesmo período, o prejuízo operacional foi de US$ 49 milhões, e as despesas líquidas com juros somaram US$ 640 milhões, ante US$ 267 milhões no ano anterior. A receita da empresa está crescendo, mas os juros também aumentam rapidamente e o resultado ainda é negativo. Isso leva os investidores a prestar mais atenção ao custo dos novos projetos e ao prazo para recuperar esses investimentos.
No fim de junho, a empresa informou ter cerca de US$ 103,7 bilhões em obrigações de desempenho pendentes. Espera-se que 41% desse total sejam reconhecidos nos próximos 24 meses e outros 39% entre o 25º e o 48º mês; o restante levará mais tempo. Esse indicador também inclui valores estimados de contratos futuros. A receita só pode ser reconhecida quando os serviços relacionados atenderem às condições de entrega e disponibilidade, portanto não se deve tratar esse valor como dinheiro já recebido.
Segundo a Reuters, o rendimento no mercado secundário de um título emitido em junho, com rendimento de emissão de 9,675%, chegou a 15% nesta semana. Esse número se refere ao rendimento daquele título no mercado, não significa que a empresa pague juros de 15% sobre todos os seus empréstimos. Ainda assim, as condições de mercado para novos financiamentos e refinanciamentos estão, de fato, mais restritivas do que na época da emissão.
A empresa também mantém uma reserva. No fim de junho, informou ter cerca de US$ 15.553 milhões em liquidez total, incluindo US$ 5.524 milhões em caixa e mais US$ 10.014 milhões em linhas de financiamento disponíveis. A administração considera que isso é suficiente para cobrir as obrigações do próximo ano, mas linhas de financiamento não são dinheiro em caixa, e os pedidos ainda precisam ser entregues e pagos no prazo.
Por enquanto, vejo essa queda como uma reavaliação do risco de financiamento pelo mercado. Ainda são necessárias mais evidências para saber se a demanda por IA está realmente enfraquecendo. Daqui para a frente, a estabilização dos títulos e a capacidade de entregar os pedidos conforme o previsto e convertê-los em fluxo de caixa terão mais peso na minha avaliação do que a divulgação de um número ainda maior de pedidos pendentes.
#CRWV #美股 #InfraestruturaDeIA
As ações da CoreWeave (CRWV) caíram cerca de 25% em uma semana, e continuo cauteloso em relação aos próximos dias. O rendimento no mercado secundário de um título emitido pela empresa em junho chegou a 15% nesta semana, sinal de que o mercado de financiamento está cobrando um prêmio de risco claramente maior de projetos de infraestrutura de IA como esse.
Do fechamento de 9 de outubro ao de 16 de outubro, a CRWV caiu de US$ 82,08 para US$ 61,39. Na sexta-feira, recuou 11,91% em um único dia. Essa queda ocorreu ao mesmo tempo que mudanças no mercado de títulos. Não dá para dizer simplesmente que as ações caíram por causa dos títulos, mas o mercado está, de fato, mais atento ao custo de tomar empréstimos para construir centros de computação.
No segundo trimestre, a receita foi de US$ 2.575 milhões, um aumento de 112% em relação ao mesmo período do ano anterior. No mesmo período, o prejuízo operacional foi de US$ 49 milhões, e as despesas líquidas com juros somaram US$ 640 milhões, ante US$ 267 milhões no ano anterior. A receita da empresa está crescendo, mas os juros também aumentam rapidamente e o resultado ainda é negativo. Isso leva os investidores a prestar mais atenção ao custo dos novos projetos e ao prazo para recuperar esses investimentos.
No fim de junho, a empresa informou ter cerca de US$ 103,7 bilhões em obrigações de desempenho pendentes. Espera-se que 41% desse total sejam reconhecidos nos próximos 24 meses e outros 39% entre o 25º e o 48º mês; o restante levará mais tempo. Esse indicador também inclui valores estimados de contratos futuros. A receita só pode ser reconhecida quando os serviços relacionados atenderem às condições de entrega e disponibilidade, portanto não se deve tratar esse valor como dinheiro já recebido.
Segundo a Reuters, o rendimento no mercado secundário de um título emitido em junho, com rendimento de emissão de 9,675%, chegou a 15% nesta semana. Esse número se refere ao rendimento daquele título no mercado, não significa que a empresa pague juros de 15% sobre todos os seus empréstimos. Ainda assim, as condições de mercado para novos financiamentos e refinanciamentos estão, de fato, mais restritivas do que na época da emissão.
A empresa também mantém uma reserva. No fim de junho, informou ter cerca de US$ 15.553 milhões em liquidez total, incluindo US$ 5.524 milhões em caixa e mais US$ 10.014 milhões em linhas de financiamento disponíveis. A administração considera que isso é suficiente para cobrir as obrigações do próximo ano, mas linhas de financiamento não são dinheiro em caixa, e os pedidos ainda precisam ser entregues e pagos no prazo.
Por enquanto, vejo essa queda como uma reavaliação do risco de financiamento pelo mercado. Ainda são necessárias mais evidências para saber se a demanda por IA está realmente enfraquecendo. Daqui para a frente, a estabilização dos títulos e a capacidade de entregar os pedidos conforme o previsto e convertê-los em fluxo de caixa terão mais peso na minha avaliação do que a divulgação de um número ainda maior de pedidos pendentes.
#CRWV #美股 #InfraestruturaDeIA