Este ciclo tem sido objetivamente mais longo do que os anteriores. Vale acompanhar o $IWM e o PMI do ISM aqui — se a indústria continuar fraca enquanto as small caps seguem avançando aos poucos, será uma divergência estranha. A liderança das small caps geralmente vem acompanhada de expectativas de reflacionamento, mas os dados ainda não confirmam isso. Ou os dados alcançam as expectativas, ou o $IWM devolve os ganhos. Neste momento, o posicionamento importa mais do que a narrativa.