52% das ações já entraram em território de sobrevenda, mas ele só pretende agir quando chegar a 88% 🦖
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O indicador de mercado altista/baixista de Hartnett, estrategista-chefe do Bank of America, caiu de 8,1 para 7,4 nesta semana, ficando abaixo de 8,0. Isso significa que o sinal de venda que ele emitiu em 26 de maio foi oficialmente encerrado.
Mas, na edição mais recente do Flow Show, ele deixou bem claro: o fim do sinal de venda não significa um sinal de compra. Para que ele volte às ações de tecnologia em meados de novembro, é preciso que duas condições sejam atendidas. E, até agora, nenhuma delas se concretizou.
Vamos à primeira: o Fed subir os juros em 28 de outubro. O mercado atribui agora apenas 15,5% de probabilidade a uma alta — há uma semana, essa probabilidade era superior a 50%. Em outras palavras, o mercado já dá como certo que o Fed não vai agir. Isso é justamente o oposto da recuperação de credibilidade de que ele falou ⚖️
A segunda condição é a redução das preocupações com o financiamento da IA. A realidade é que acabamos de passar pela pior semana do ano: o Nasdaq 100 caiu 5,5% em uma semana, sua maior queda semanal em 18 meses. O spread dos títulos da CoreWeave com vencimento em 2031 chegou a superar em 1.100 pontos-base o dos títulos do Tesouro dos EUA. A probabilidade de inadimplência implícita nos CDS de 5 anos da empresa está em torno de 63%. E isso sem falar na previsão de que os grandes provedores de nuvem invistam US$ 1,16 trilhão em despesas de capital no próximo ano, enquanto o fluxo de caixa livre deve passar de -US$ 63 bilhões neste ano para -US$ 163 bilhões 💥
O mais preocupante é o posicionamento dos investidores. Entre as ações do S&P 500, 355 estão mais de 10% abaixo da máxima de 52 semanas, 188 caíram mais de 20% e 93 recuaram mais de 30%. Ainda assim, a exposição a ações dos clientes privados do Bank of America bateu recorde, em 66,4%, enquanto o caixa caiu para apenas 9,3%. A sobreponderação em ações de tecnologia é a maior desde agosto de 2020. Todo mundo diz que está com medo, mas, na prática, ainda não saiu do mercado.
Isso não é algo que o mercado cripto possa ignorar. O Bitcoin está agora em cerca de US$ 81.648, com alta de apenas 0,22% em 24 horas. O Ethereum está a US$ 2.408 e ainda cai no período. Desde o início de outubro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA acumularam saídas líquidas de cerca de US$ 615 milhões. A probabilidade de alta dos juros caiu para 15,5%, mas nem assim os preços conseguiram subir. Isso mostra que a expectativa de juros mais baixos já foi precificada; agora o mercado espera dinheiro de verdade 🐋
Na minha opinião, o que mais importa observar agora não são as declarações do Fed, mas a taxa de juros real dos títulos de 10 anos, que já está perto de 3%. Historicamente, esse nível coincidiu com o estouro da bolha das empresas de internet, a crise financeira global e o caso do Silicon Valley Bank. Outro indicador é o preço dos semicondutores: se subir, é sinal de que a corrida armamentista da IA continua e que o apetite por risco pode voltar em meados de novembro. Ativos de alto beta, como o Bitcoin, costumam se mover primeiro. Se cair, é sinal de aperto no crédito para a IA e de que os investimentos de capital atingiram o pico. Nesse caso, os primeiros ativos a serem vendidos também serão os de risco.
Portanto, não confunda o fim de um sinal com o tiro de largada. A queda da euforia não significa que o dinheiro já está entrando. A verdadeira virada só virá quando as taxas de juros reais e os preços dos chips apontarem uma direção. Até lá, qualquer alta deve ser vista apenas como uma alta temporária.
Quanto da sua posição ainda está à espera de novembro? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanho com você os principais temas do mercado cripto. Não apenas mostro o que está acontecendo, mas também ajudo você a entender a lógica e as oportunidades por trás das notícias 👀🚀
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O indicador de mercado altista/baixista de Hartnett, estrategista-chefe do Bank of America, caiu de 8,1 para 7,4 nesta semana, ficando abaixo de 8,0. Isso significa que o sinal de venda que ele emitiu em 26 de maio foi oficialmente encerrado.
Mas, na edição mais recente do Flow Show, ele deixou bem claro: o fim do sinal de venda não significa um sinal de compra. Para que ele volte às ações de tecnologia em meados de novembro, é preciso que duas condições sejam atendidas. E, até agora, nenhuma delas se concretizou.
Vamos à primeira: o Fed subir os juros em 28 de outubro. O mercado atribui agora apenas 15,5% de probabilidade a uma alta — há uma semana, essa probabilidade era superior a 50%. Em outras palavras, o mercado já dá como certo que o Fed não vai agir. Isso é justamente o oposto da recuperação de credibilidade de que ele falou ⚖️
A segunda condição é a redução das preocupações com o financiamento da IA. A realidade é que acabamos de passar pela pior semana do ano: o Nasdaq 100 caiu 5,5% em uma semana, sua maior queda semanal em 18 meses. O spread dos títulos da CoreWeave com vencimento em 2031 chegou a superar em 1.100 pontos-base o dos títulos do Tesouro dos EUA. A probabilidade de inadimplência implícita nos CDS de 5 anos da empresa está em torno de 63%. E isso sem falar na previsão de que os grandes provedores de nuvem invistam US$ 1,16 trilhão em despesas de capital no próximo ano, enquanto o fluxo de caixa livre deve passar de -US$ 63 bilhões neste ano para -US$ 163 bilhões 💥
O mais preocupante é o posicionamento dos investidores. Entre as ações do S&P 500, 355 estão mais de 10% abaixo da máxima de 52 semanas, 188 caíram mais de 20% e 93 recuaram mais de 30%. Ainda assim, a exposição a ações dos clientes privados do Bank of America bateu recorde, em 66,4%, enquanto o caixa caiu para apenas 9,3%. A sobreponderação em ações de tecnologia é a maior desde agosto de 2020. Todo mundo diz que está com medo, mas, na prática, ainda não saiu do mercado.
Isso não é algo que o mercado cripto possa ignorar. O Bitcoin está agora em cerca de US$ 81.648, com alta de apenas 0,22% em 24 horas. O Ethereum está a US$ 2.408 e ainda cai no período. Desde o início de outubro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA acumularam saídas líquidas de cerca de US$ 615 milhões. A probabilidade de alta dos juros caiu para 15,5%, mas nem assim os preços conseguiram subir. Isso mostra que a expectativa de juros mais baixos já foi precificada; agora o mercado espera dinheiro de verdade 🐋
Na minha opinião, o que mais importa observar agora não são as declarações do Fed, mas a taxa de juros real dos títulos de 10 anos, que já está perto de 3%. Historicamente, esse nível coincidiu com o estouro da bolha das empresas de internet, a crise financeira global e o caso do Silicon Valley Bank. Outro indicador é o preço dos semicondutores: se subir, é sinal de que a corrida armamentista da IA continua e que o apetite por risco pode voltar em meados de novembro. Ativos de alto beta, como o Bitcoin, costumam se mover primeiro. Se cair, é sinal de aperto no crédito para a IA e de que os investimentos de capital atingiram o pico. Nesse caso, os primeiros ativos a serem vendidos também serão os de risco.
Portanto, não confunda o fim de um sinal com o tiro de largada. A queda da euforia não significa que o dinheiro já está entrando. A verdadeira virada só virá quando as taxas de juros reais e os preços dos chips apontarem uma direção. Até lá, qualquer alta deve ser vista apenas como uma alta temporária.
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