Um indiano vendeu 100 mil rúpias em bitcoin sem ganhar um centavo e viu 1.000 rúpias desaparecerem da conta logo de cara.
Esse dinheiro se chama TDS: imposto retido na fonte, de 1% sobre o valor da transação, independentemente de haver lucro ou prejuízo. A regra entrou em vigor em abril de 2022. Três meses depois, veio uma segunda: 30% de imposto sobre os lucros, sem permitir que o prejuízo de uma operação fosse abatido do lucro de outra. A intenção estava nos documentos: deixar um rastro de cada transferência e encaixar todo o setor no sistema de declaração.
Quatro anos se passaram, e o rastro ficou em outro lugar.
O relatório deste mês da TIOL Knowledge Foundation traz uma comparação. No último ano fiscal, os indianos fizeram cerca de 9 trilhões de rúpias em transações de cripto em exchanges estrangeiras.
Nas plataformas licenciadas do país, foram 514,46 bilhões. As operações no exterior representaram 95%. Antes, o Esya Centre havia analisado um período de quatro meses após a entrada em vigor do TDS: o volume negociado nas exchanges domésticas caiu até 81%.
A base tributária foi embora, e os impostos foram junto.
Nos últimos anos, o governo indiano arrecadou 4,37 bilhões de rúpias com atividades de cripto. Há cerca de 39 milhões de investidores em cripto na Índia; dividido por cabeça, isso dá pouco mais de 100 rúpias por pessoa.
A estimativa anual de saída de capital, por sua vez, é de 6,1 bilhões de dólares. A linha do P2P é ainda mais clara: nos últimos nove meses, os acessos de usuários indianos a uma plataforma P2P offshore aumentaram 73%, e o volume de conversões para comprar com rúpias cresceu cerca de 3,6 vezes.
Na minha avaliação, essa política colocou a ordem das coisas ao contrário. Ela trata a negociação de cripto como se fosse renda a ser tributada, mas a maior parte das transações on-chain não gera renda — gera liquidez. Tributar o fluxo não elimina os endereços; elimina os formadores de mercado e os operadores de arbitragem. Quando esses dois grupos saem, o livro de ofertas fica mais raso, o slippage aumenta e quem fica acaba indo embora também. Quando todos passam a negociar no exterior, já não dá para cobrar o 1%, e os 30% só incidem sobre a parte declarada voluntariamente.
A posição do Banco da Reserva da Índia é bem mais dura que a do departamento tributário. Em meados deste ano, ele reiterou seu apoio à proibição total da negociação e da posse de cripto e, ao mesmo tempo, emitiu orientações para que os bancos reduzam sua exposição a esse tipo de empresa. Um órgão quer arrecadar impostos; outro quer acabar com tudo. As duas forças atuam sobre o mesmo mercado.
Não sei qual regra será alterada na revisão tributária do segundo semestre de 2026. A proposta apresentada pelo setor é reduzir o TDS para 0,01% e permitir a compensação de prejuízos. A estimativa que acompanha a proposta diz que isso poderia gerar mais 1,8 trilhão de rúpias em impostos sobre ganhos de capital ao longo de cinco anos. Não tenho como verificar essa estimativa: ela aposta que o dinheiro voltará. E esse retorno ainda depende de os bancos permitirem que as rúpias entrem e saiam sem obstáculos.
Em quatro anos, um mercado emergente provou que, ao cobrar 1% sobre operações de alta frequência, o que seca mais depressa não é a base tributária, mas a profundidade do mercado.
$BTC $ETH $USDC
#印度 #加密税 #监管 #liquidez
Esse dinheiro se chama TDS: imposto retido na fonte, de 1% sobre o valor da transação, independentemente de haver lucro ou prejuízo. A regra entrou em vigor em abril de 2022. Três meses depois, veio uma segunda: 30% de imposto sobre os lucros, sem permitir que o prejuízo de uma operação fosse abatido do lucro de outra. A intenção estava nos documentos: deixar um rastro de cada transferência e encaixar todo o setor no sistema de declaração.
Quatro anos se passaram, e o rastro ficou em outro lugar.
O relatório deste mês da TIOL Knowledge Foundation traz uma comparação. No último ano fiscal, os indianos fizeram cerca de 9 trilhões de rúpias em transações de cripto em exchanges estrangeiras.
Nas plataformas licenciadas do país, foram 514,46 bilhões. As operações no exterior representaram 95%. Antes, o Esya Centre havia analisado um período de quatro meses após a entrada em vigor do TDS: o volume negociado nas exchanges domésticas caiu até 81%.
A base tributária foi embora, e os impostos foram junto.
Nos últimos anos, o governo indiano arrecadou 4,37 bilhões de rúpias com atividades de cripto. Há cerca de 39 milhões de investidores em cripto na Índia; dividido por cabeça, isso dá pouco mais de 100 rúpias por pessoa.
A estimativa anual de saída de capital, por sua vez, é de 6,1 bilhões de dólares. A linha do P2P é ainda mais clara: nos últimos nove meses, os acessos de usuários indianos a uma plataforma P2P offshore aumentaram 73%, e o volume de conversões para comprar com rúpias cresceu cerca de 3,6 vezes.
Na minha avaliação, essa política colocou a ordem das coisas ao contrário. Ela trata a negociação de cripto como se fosse renda a ser tributada, mas a maior parte das transações on-chain não gera renda — gera liquidez. Tributar o fluxo não elimina os endereços; elimina os formadores de mercado e os operadores de arbitragem. Quando esses dois grupos saem, o livro de ofertas fica mais raso, o slippage aumenta e quem fica acaba indo embora também. Quando todos passam a negociar no exterior, já não dá para cobrar o 1%, e os 30% só incidem sobre a parte declarada voluntariamente.
A posição do Banco da Reserva da Índia é bem mais dura que a do departamento tributário. Em meados deste ano, ele reiterou seu apoio à proibição total da negociação e da posse de cripto e, ao mesmo tempo, emitiu orientações para que os bancos reduzam sua exposição a esse tipo de empresa. Um órgão quer arrecadar impostos; outro quer acabar com tudo. As duas forças atuam sobre o mesmo mercado.
Não sei qual regra será alterada na revisão tributária do segundo semestre de 2026. A proposta apresentada pelo setor é reduzir o TDS para 0,01% e permitir a compensação de prejuízos. A estimativa que acompanha a proposta diz que isso poderia gerar mais 1,8 trilhão de rúpias em impostos sobre ganhos de capital ao longo de cinco anos. Não tenho como verificar essa estimativa: ela aposta que o dinheiro voltará. E esse retorno ainda depende de os bancos permitirem que as rúpias entrem e saiam sem obstáculos.
Em quatro anos, um mercado emergente provou que, ao cobrar 1% sobre operações de alta frequência, o que seca mais depressa não é a base tributária, mas a profundidade do mercado.
$BTC $ETH $USDC
#印度 #加密税 #监管 #liquidez