O valor de mercado de uma empresa encolheu 4 trilhões de yuans em nove dias. Ela é a mais valiosa do mundo.
A empresa em questão é a Nvidia. No início do mês, seu valor de mercado tinha acabado de chegar a 5,76 trilhões de dólares; na sexta-feira, restavam apenas 5,16 trilhões. Em nove dias, a queda máxima ultrapassou 12%. Conferi os números da Bloomberg e da Xinhua, e eles batem.
Não é um caso isolado. O índice Philadelphia Semiconductor caiu por oito pregões consecutivos, estabelecendo a mais longa sequência de quedas desde a crise financeira. No mesmo período, o setor de semicondutores dos EUA perdeu quase 2 trilhões de dólares em valor de mercado. O Nasdaq 100 fechou a semana em queda de 5,5%, sua maior perda semanal desde o choque das tarifas na primavera do ano passado.
A queda mais acentuada foi a da CoreWeave. Essa empresa de infraestrutura de IA caiu 20% nos três primeiros pregões da semana, incluindo uma queda de 15% em um único dia. No fundo, seu modelo de negócios consiste em tomar dinheiro emprestado para construir capacidade computacional e depois pagar a dívida alugando essa capacidade. Enquanto as taxas de juros não baixarem, essa história continuará por um fio.
No dia 16, em Berlim, Jensen Huang disse que tudo isso vai passar, que a inteligência artificial transformará todos os setores e todos os países, e que tudo está apenas começando. Quando ele disse isso, o valor de mercado da empresa dele tinha acabado de encolher 4 trilhões de yuans em nove dias.
Quem está no mundo das criptomoedas não deveria tratar essa notícia como mero entretenimento. O investimento em IA tem sido o carro-chefe dos ativos de risco globais nos últimos dois anos, sustentado por três coisas: alavancagem, juros baixos e uma história grande o bastante. No mundo cripto, não falta nenhuma delas. A lógica de avaliação dos tokens de computação é igual à das empresas de infraestrutura de IA: não há fluxo de caixa para servir de respaldo; tudo depende da narrativa.
Por isso, quando um lado encolhe, o outro certamente encolhe junto. O apetite por risco é um só; negociar na Binance não muda as leis da física.
Minha avaliação é que o impasse atual do investimento em IA está no financiamento. Jensen Huang continua contando a história do lado da demanda, mas o mercado de títulos já não acredita na história do dinheiro. Se os investimentos de capital voltarem a ser reordenados, os primeiros a serem cortados serão justamente as histórias de capacidade computacional sem fluxo de caixa para servir de respaldo. O impacto disso no mundo cripto será mais direto do que a maioria imagina: a referência de valor dos criptoativos ligados à IA nunca esteve na blockchain, mas sim na Nasdaq.
Há uma coisa sobre a qual não tenho certeza. O Fed ainda vai cortar os juros este ano? A versão do próprio mercado de títulos muda a cada dia, e em agosto a China e o Japão ainda estavam reduzindo suas posições em títulos do Tesouro dos EUA. Sobre as taxas de juros, não consigo dar uma resposta que me convença.
Os chips continuam sendo fabricados, a história continua sendo contada; só que quem paga a conta começou a fazer as contas.
$BTC $TAO $RNDR
#英伟达 #AI泡沫 #黄仁勋 #比特币 #Nasdaq
A empresa em questão é a Nvidia. No início do mês, seu valor de mercado tinha acabado de chegar a 5,76 trilhões de dólares; na sexta-feira, restavam apenas 5,16 trilhões. Em nove dias, a queda máxima ultrapassou 12%. Conferi os números da Bloomberg e da Xinhua, e eles batem.
Não é um caso isolado. O índice Philadelphia Semiconductor caiu por oito pregões consecutivos, estabelecendo a mais longa sequência de quedas desde a crise financeira. No mesmo período, o setor de semicondutores dos EUA perdeu quase 2 trilhões de dólares em valor de mercado. O Nasdaq 100 fechou a semana em queda de 5,5%, sua maior perda semanal desde o choque das tarifas na primavera do ano passado.
A queda mais acentuada foi a da CoreWeave. Essa empresa de infraestrutura de IA caiu 20% nos três primeiros pregões da semana, incluindo uma queda de 15% em um único dia. No fundo, seu modelo de negócios consiste em tomar dinheiro emprestado para construir capacidade computacional e depois pagar a dívida alugando essa capacidade. Enquanto as taxas de juros não baixarem, essa história continuará por um fio.
No dia 16, em Berlim, Jensen Huang disse que tudo isso vai passar, que a inteligência artificial transformará todos os setores e todos os países, e que tudo está apenas começando. Quando ele disse isso, o valor de mercado da empresa dele tinha acabado de encolher 4 trilhões de yuans em nove dias.
Quem está no mundo das criptomoedas não deveria tratar essa notícia como mero entretenimento. O investimento em IA tem sido o carro-chefe dos ativos de risco globais nos últimos dois anos, sustentado por três coisas: alavancagem, juros baixos e uma história grande o bastante. No mundo cripto, não falta nenhuma delas. A lógica de avaliação dos tokens de computação é igual à das empresas de infraestrutura de IA: não há fluxo de caixa para servir de respaldo; tudo depende da narrativa.
Por isso, quando um lado encolhe, o outro certamente encolhe junto. O apetite por risco é um só; negociar na Binance não muda as leis da física.
Minha avaliação é que o impasse atual do investimento em IA está no financiamento. Jensen Huang continua contando a história do lado da demanda, mas o mercado de títulos já não acredita na história do dinheiro. Se os investimentos de capital voltarem a ser reordenados, os primeiros a serem cortados serão justamente as histórias de capacidade computacional sem fluxo de caixa para servir de respaldo. O impacto disso no mundo cripto será mais direto do que a maioria imagina: a referência de valor dos criptoativos ligados à IA nunca esteve na blockchain, mas sim na Nasdaq.
Há uma coisa sobre a qual não tenho certeza. O Fed ainda vai cortar os juros este ano? A versão do próprio mercado de títulos muda a cada dia, e em agosto a China e o Japão ainda estavam reduzindo suas posições em títulos do Tesouro dos EUA. Sobre as taxas de juros, não consigo dar uma resposta que me convença.
Os chips continuam sendo fabricados, a história continua sendo contada; só que quem paga a conta começou a fazer as contas.
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