As chances de alta dos juros pelo Fed caem para 15,5%: para onde está indo o dinheiro enquanto os mercados recuam? Títulos, ações, Bitcoin e ouro estão sendo vendidos ao mesmo tempo. Para onde está indo o dinheiro e o que a decisão do Fed em 28 de outubro vai mudar? ━━ Por que os mercados estão caindo? O Nasdaq recuou mais de 2% na sexta-feira; o S&P 500 e o Nasdaq tiveram suas piores semanas desde junho. A dívida de 50B $ da CoreWeave levantou preocupações sobre gastos com IA financiados por dívida. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu seu nível mais alto desde 2002, perto de 5,1%; o de 30 anos ultrapassou 5,4%. O Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 80.000–82.000. O ouro caiu de mais de US$ 4.600 $ para US$ 4.070, tentando se manter entre US$ 4.170 e US$ 4.200. ━━ Perspectivas para o Fed O IPC de setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, elevando para 40–50% as chances de uma alta dos juros em outubro. Depois que Kevin Warsh enfatizou que as decisões dependerão dos dados, as chances de uma alta em 27–28 de outubro caíram para 15–16%. As expectativas de uma alta em dezembro continuam perto de 90%: os mercados esperam uma alta mais adiante, não o fim do aperto monetário. ━━ Para onde está indo o dinheiro? 1. Títulos do Tesouro de curto prazo e fundos do mercado monetário oferecem rendimentos atraentes com menor risco de duração. 2. As taxas altas dos EUA sustentam o dólar, pressionando o ouro e o Bitcoin. 3. O setor de energia se beneficia do petróleo perto de US$ 105; o setor de energia do S&P 500 subiu mais de 2,5% na sexta-feira. 4. Os fundos estão migrando de IA e chips para setores defensivos e bancos. 5. O desmonte de posições alavancadas retira dinheiro dos mercados. Chamadas de margem forçam vendas — até mesmo de ouro — para cobrir perdas; ativos líquidos, como $BTC, podem ser vendidos primeiro. ━━ Cenários para o Fed Uma alta fortaleceria o dólar e elevaria os rendimentos, pressionando ações, ouro e Bitcoin. Uma pausa com tom hawkish poderia manter fraco o apetite por risco. Um tom dovish poderia reduzir as chances de alta em dezembro e dar suporte ao ouro e ao Bitcoin. ━━ Além do Fed Os rendimentos de longo prazo refletem os empréstimos para financiar a IA e a dívida federal dos EUA, acima de US$ 40T. Mesmo que o Fed mantenha os juros, as taxas de longo prazo podem continuar altas. Para haver alívio, a inflação e os preços da energia precisam cair. Em resumo: o dinheiro está favorecendo títulos de curto prazo, o dólar, a energia e ações defensivas, enquanto títulos de longo prazo, ações de tecnologia com avaliações elevadas, ouro e Bitcoin continuam sob pressão. O sinal do Fed para dezembro pode importar mais do que a decisão de 28 de outubro. Isto não é uma recomendação de investimento. $XRP