Hoje é 17 de outubro de 2026. O gráfico diário do Bitcoin está perto do suporte da média móvel de 50 dias, e isso realmente lembra muito o início de 2023: também era o começo de um mercado de alta, também havia divergência de baixa no gráfico diário, também era um topo em M cujo segundo pico ficou acima do primeiro, e também a média móvel de 50 dias cruzava a de 200 dias. No início de 2023, o Bitcoin recuou brevemente até a média móvel de 200 dias. Se desta vez for igual a 2023, o fundo ficará entre 73.000 e 75.000 — essa também é a opinião da maioria do mercado. Tenho dúvidas de que o preço vá mesmo cair tanto, porque vivi na pele o começo do mercado de alta de 2023. Na época, abri uma posição comprada em 21.000, não realizei lucro quando chegou a 30.000, vi a posição ficar no prejuízo quando recuou para 19.000 e depois o preço voltou a subir. Foi uma montanha-russa que ainda está fresca na memória. Mas, naquela ocasião, meu nível de pânico foi, na verdade, maior do que durante os famosos crashes de 12 de março de 2020 e 19 de maio de 2021. O motivo é simples: em 2023, os Estados Unidos tinham passado um ano subindo os juros de forma rápida e agressiva. As taxas ainda não tinham atingido o pico, e o emprego e as condições do mercado já estavam quase no limite. Além disso, o Silicon Valley Bank sofreu uma corrida bancária repentina, não conseguiu atender aos saques e acabou falindo rapidamente. Outros bancos comerciais americanos também enfrentaram uma onda de corridas bancárias. A maioria das pessoas que não entende muito de economia não percebeu o que isso significava: se todos os bancos comerciais falissem em cadeia por causa dos juros altos e das corridas bancárias, seria outro evento inesperado como o colapso do Lehman Brothers; quase tivemos uma crise econômica tão grave quanto a de 2008. Felizmente, Powell agiu rápido e com firmeza, injetou recursos nos bancos comerciais para que pudessem atender aos saques e adotou uma postura extremamente dovish. O Bitcoin também reagiu com força: em pouquíssimo tempo, saiu de 19.000 e disparou até 31.000. Isso aconteceu há mais de três anos. Para a maioria das pessoas, março de 2023 foi apenas o mês em que viram nos jornais que o Silicon Valley Bank havia falido; a vida seguiu normalmente. Mas só quem estava por dentro entende o perigo que todos corremos. Olhando para a situação atual: não importa se há guerra entre Rússia e Ucrânia, entre Estados Unidos, Israel e Irã, ou no Iêmen contra os houthis; se os rendimentos dos títulos do Tesouro americano estão elevados, se a inflação nos Estados Unidos continua alta ou se todo mundo fala em cisne negro. Na verdade, tudo isso só afeta o preço do petróleo. As guerras e a inflação acabam afetando o petróleo; resolvido o problema do petróleo, esses outros problemas deixam de ser problemas. Portanto, o contexto macroeconômico atual é muito melhor do que o do início de 2023. Lembre-se de uma coisa: um cisne negro é necessariamente imprevisível e repentino — não é algo que você prevê. Não é pensar: “Ah, talvez venha aí um cisne negro”, e então ele realmente acontecer. Como o ambiente macroeconômico está melhor do que no início de 2023, e a forte correção do começo daquele mercado de alta veio acompanhada de uma queda provocada por um cisne negro, recomendo que não tentem aplicar o passado mecanicamente à situação atual. Podem se preparar mentalmente para essa possibilidade, mas não assumam que algo que ainda não aconteceu certamente vai acontecer. Também abri uma posição vendida em CL, ou seja, petróleo WTI, a 99,37. Dá para ver que, toda vez que o WTI chega a 100 no gráfico semanal, o candle semanal seguinte acaba caindo abaixo de 100. Que coincidência incrível, não? Na verdade, não. Digamos que, sempre que o WTI se aproxima ou passa de 100, Trump publica alguma coisa que faz o preço do petróleo cair. Sempre digo que números redondos têm um apelo misterioso para as pessoas. Pelo jeito, o preço de 100 também deixa Trump particularmente sensível. Ontem à noite, o Bitcoin e o Nasdaq poderiam ter continuado a se recuperar, mas acabaram caindo ao longo da noite porque parlamentares democratas americanos se preparavam para derrubar o projeto de lei de Trump sobre um acordo de comércio de diesel com a Rússia. Que farol da humanidade: por causa da disputa partidária, não se importa nem um pouco com a vida das pessoas comuns. E, por causa dessa notícia, as bolsas americanas continuaram despencando. O Bitcoin, por outro lado, teve o suporte da média móvel de 50 dias e não voltou a tocar o nível redondo de 80.000. Então, quando o mercado vai reverter? Acho que o momento exato depende de quando surgir uma grande notícia que faça o preço do petróleo cair rapidamente. Pelo temperamento de Trump, é muito difícil imaginar que ele ceda ao Irã. Acho mais provável que chegue rapidamente a um acordo com Putin para importar petróleo russo. Acredito que a probabilidade disso acontecer seja alta, especialmente antes das eleições de meio de mandato: como os republicanos ainda controlam as duas casas, ele ainda tem tempo de importar petróleo russo. Se deixar para depois das eleições, será tarde demais. Se até eu consigo entender isso, Trump certamente também consegue. Quem sabe ele não publique uma grande notícia já na próxima semana para fazer o preço do petróleo cair? Por isso, continuo seguindo a ideia de não vender a descoberto, mesmo estando pessimista, ao lidar com o começo de um mercado de alta. Lembre-se: se você realmente acredita que o Bitcoin chegará a 150.000, 180.000, 200.000 ou até 300.000 nos próximos dois ou três anos, tenha respeito pelos riscos de vender a descoberto durante as quedas no caminho da alta. Certa vez, vendi a descoberto em 27.000, vi o preço chegar a 25.000 sem realizar lucro e fiquei todo satisfeito comigo mesmo. No fim, uma disparada me obrigou a recomprar a 30.000, assumindo o prejuízo. Você pode ficar desanimado com uma queda no curto prazo, mas, quando se olha para um horizonte mais longo, o Bitcoin ou está subindo ou está a caminho de subir.