Uma empresa de conteúdo com 40 milhões de seguidores, cujo negócio mais lucrativo é vender camisetas. Um único modelo vende 200 mil unidades por ano, e a empresa inteira fatura 100 milhões por ano.
Isso dá 2,50 por seguidor.
A empresa se chama Yingshi Jufeng, e sua operadora é a Hangzhou Xing’ao Media. Nesta semana, houve uma alteração no registro comercial: Pan Shuimiao, diretor e presidente da YTO Express, assumiu a presidência do conselho, e o escopo de atividades foi ampliado para incluir a venda de alimentos pré-embalados, a produção cinematográfica e a distribuição de conteúdo de informação na internet por vários canais.
O fundador, Pan Tianhong, publicou uma resposta naquele mesmo dia. Disse que seu pai era diretor executivo da empresa desde a fundação, mas não participava da gestão, e que a criação de um conselho agora era uma necessidade decorrente do crescimento. Acrescentou ainda que não sabia por que as contas de marketing só começaram a publicar sobre isso naquele dia — afinal, já se passaram dez anos.
Os registros comerciais são compatíveis com essa versão. Pan Shuimiao ocupa o cargo de diretor executivo da empresa desde agosto de 2016 e só deixou de ser seu representante legal em 2020. Quanto à participação acionária, Pan Tianhong detém 51,77%, e Pan Shuimiao, 25,65%, sendo o segundo maior acionista. Essa estrutura foi definida há dez anos; não foi montada nos últimos dias.
O que realmente vale a pena observar é de onde vem o dinheiro da empresa.
O próprio Pan Tianhong já disse que o negócio mais lucrativo é o comércio eletrônico; a produção de vídeos nem chega perto. Um único modelo de camiseta vende 200 mil unidades por ano. No festival de compras Double 11 de 2025, a loja da marca no Tmall ficou em primeiro lugar no ranking de novos vendedores do setor de moda. No Bilibili, a empresa já teve sete criadores entre os 100 principais UPs. Em 2024, seu faturamento ultrapassou 100 milhões.
40 milhões de seguidores, 100 milhões em faturamento, 2,50 por pessoa. Essa é a taxa de câmbio da atenção no mundo real. Para chegar lá, é preciso produzir conteúdo durante dez anos e enviar as camisetas, uma por uma.
O mundo cripto já ofereceu outra cotação.
O ARG, token de torcedor da Associação Argentina de Futebol, chegou a US$ 9,19 por unidade em novembro de 2022, com valor de mercado superior a US$ 180 milhões.
Hoje, vale cerca de US$ 0,07, com valor de mercado de US$ 1,33 milhão — uma queda superior a 98%.
Desde 2021, o setor de tokens de torcedor encolheu mais de 90%. Mesmo os tokens de grandes clubes, como PSG e Barcelona, estão entre 85% e 95% abaixo de seus picos. A Rally, que criava tokens para criadores, foi ainda mais direta: em 2023, anunciou o encerramento da plataforma e a suspensão dos resgates.
Dez anos para reunir 40 milhões de seguidores e, em um ano, faturar 100 milhões. Um token saiu de US$ 180 milhões para US$ 1,33 milhão em menos de quatro anos.
Na minha avaliação, o dinheiro da economia dos fãs acaba indo para lugares onde se vendem produtos físicos. Os fãs estão dispostos a pagar por uma camiseta e por um voto, mas não dá para esperar que continuem elevando o preço de algo sem fluxo de caixa. O preço depende de haver alguém disposto a comprar depois; quando deixam de aparecer compradores, o preço desaparece. O DOGE chegou até aqui pelo mesmo motivo: seu valor de mercado depende de quem continua contando essa piada, não da receita.
Há uma coisa que não consegui esclarecer. Não se sabe exatamente o que a Xing’ao Media pretende fazer com as novas categorias de produção cinematográfica e venda de alimentos. A empresa disse apenas que lançará alguns produtos interessantes em breve, sem dar detalhes. Não tenho certeza do que será lançado.
Não tenho ações dessa empresa nem posições relacionadas; estou falando apenas da estrutura.
$CHZ $DOGE $BTC #币安广场 #影视飓风 #粉丝代币 #EconomiadosCriadores
Isso dá 2,50 por seguidor.
A empresa se chama Yingshi Jufeng, e sua operadora é a Hangzhou Xing’ao Media. Nesta semana, houve uma alteração no registro comercial: Pan Shuimiao, diretor e presidente da YTO Express, assumiu a presidência do conselho, e o escopo de atividades foi ampliado para incluir a venda de alimentos pré-embalados, a produção cinematográfica e a distribuição de conteúdo de informação na internet por vários canais.
O fundador, Pan Tianhong, publicou uma resposta naquele mesmo dia. Disse que seu pai era diretor executivo da empresa desde a fundação, mas não participava da gestão, e que a criação de um conselho agora era uma necessidade decorrente do crescimento. Acrescentou ainda que não sabia por que as contas de marketing só começaram a publicar sobre isso naquele dia — afinal, já se passaram dez anos.
Os registros comerciais são compatíveis com essa versão. Pan Shuimiao ocupa o cargo de diretor executivo da empresa desde agosto de 2016 e só deixou de ser seu representante legal em 2020. Quanto à participação acionária, Pan Tianhong detém 51,77%, e Pan Shuimiao, 25,65%, sendo o segundo maior acionista. Essa estrutura foi definida há dez anos; não foi montada nos últimos dias.
O que realmente vale a pena observar é de onde vem o dinheiro da empresa.
O próprio Pan Tianhong já disse que o negócio mais lucrativo é o comércio eletrônico; a produção de vídeos nem chega perto. Um único modelo de camiseta vende 200 mil unidades por ano. No festival de compras Double 11 de 2025, a loja da marca no Tmall ficou em primeiro lugar no ranking de novos vendedores do setor de moda. No Bilibili, a empresa já teve sete criadores entre os 100 principais UPs. Em 2024, seu faturamento ultrapassou 100 milhões.
40 milhões de seguidores, 100 milhões em faturamento, 2,50 por pessoa. Essa é a taxa de câmbio da atenção no mundo real. Para chegar lá, é preciso produzir conteúdo durante dez anos e enviar as camisetas, uma por uma.
O mundo cripto já ofereceu outra cotação.
O ARG, token de torcedor da Associação Argentina de Futebol, chegou a US$ 9,19 por unidade em novembro de 2022, com valor de mercado superior a US$ 180 milhões.
Hoje, vale cerca de US$ 0,07, com valor de mercado de US$ 1,33 milhão — uma queda superior a 98%.
Desde 2021, o setor de tokens de torcedor encolheu mais de 90%. Mesmo os tokens de grandes clubes, como PSG e Barcelona, estão entre 85% e 95% abaixo de seus picos. A Rally, que criava tokens para criadores, foi ainda mais direta: em 2023, anunciou o encerramento da plataforma e a suspensão dos resgates.
Dez anos para reunir 40 milhões de seguidores e, em um ano, faturar 100 milhões. Um token saiu de US$ 180 milhões para US$ 1,33 milhão em menos de quatro anos.
Na minha avaliação, o dinheiro da economia dos fãs acaba indo para lugares onde se vendem produtos físicos. Os fãs estão dispostos a pagar por uma camiseta e por um voto, mas não dá para esperar que continuem elevando o preço de algo sem fluxo de caixa. O preço depende de haver alguém disposto a comprar depois; quando deixam de aparecer compradores, o preço desaparece. O DOGE chegou até aqui pelo mesmo motivo: seu valor de mercado depende de quem continua contando essa piada, não da receita.
Há uma coisa que não consegui esclarecer. Não se sabe exatamente o que a Xing’ao Media pretende fazer com as novas categorias de produção cinematográfica e venda de alimentos. A empresa disse apenas que lançará alguns produtos interessantes em breve, sem dar detalhes. Não tenho certeza do que será lançado.
Não tenho ações dessa empresa nem posições relacionadas; estou falando apenas da estrutura.
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