Queda de 50% e alta de 20 vezes no mesmo memorando: instituição diz que os três caminhos levam ao Bitcoin 🦖
🧭 群里聊方向
O autor desse memorando é Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise. O artigo foi publicado na quarta-feira. Ele usou como estrutura aqueles livros da infância em que você escolhia o rumo da história. A ideia central cabe em uma frase: a divergência sobre o cenário macroeconômico atual é a maior que ele já viu em sua carreira. Alguns acreditam que a inteligência artificial pode dobrar o PIB dos Estados Unidos; outros temem que ela acabe com a humanidade.
A abordagem dele é simples e direta: percorrer cada caminho e ver onde ele termina.
Primeiro caminho: a inteligência artificial realmente cria uma era de superabundância, com uma explosão de produtividade. O trabalho que depende de conhecimento fica muito barato, e o dinheiro flui para coisas realmente escassas e impossíveis de reproduzir: terrenos à beira-mar, ouro e Bitcoin.
Segundo caminho: a bolha estoura e provoca diretamente uma recessão como a de 2008. No início, o Bitcoin cai junto com os ativos de risco, mas Hougan acredita que um resgate é praticamente inevitável, porque a infraestrutura de inteligência artificial representa o maior investimento de capital da história dos Estados Unidos. A quantidade de dinheiro emitida seria enorme. Ele estima a probabilidade de um resgate em quase 100% e escreve que esse é justamente o tipo de cenário para o qual o Bitcoin foi criado 💥
Terceiro caminho: um meio-termo, com crescimento de 3% e juros de 4%. O Bitcoin não precisa fazer nada; basta continuar existindo, atraindo recursos de ETFs, adoção por consultores de investimentos e alocações nos balanços patrimoniais de empresas e governos soberanos.
Ele também deixa uma ressalva: o Bitcoin não vai subir em linha reta. Em março de 2020, durante o pânico da Covid, seu preço caiu pela metade em poucos dias, antes de se recuperar e subir cerca de 20 vezes. Além disso, ele aponta dois riscos que não têm relação com a macroeconomia: uma repressão regulatória coordenada por governos do mundo todo e a ameaça da computação quântica às carteiras antigas ⚠️
Quando o memorando foi publicado, o mercado estava justamente preocupado com o tipo de ansiedade macroeconômica que ele descreve. Nesta semana, os ETFs spot de Bitcoin dos Estados Unidos registraram saídas líquidas de US$ 261 milhões em um único dia. O Bitcoin chegou a cair para US$ 80.983, seu nível mais baixo desde 18 de setembro, antes de voltar a superar US$ 82 mil. O Ethereum caiu abaixo de US$ 2.500. E o chefe da maior gestora de ativos do mundo também alertou publicamente que, se os centros de dados de inteligência artificial fossem desativados, a economia americana poderia entrar diretamente em recessão.
Minha interpretação: o valor deste memorando não está em ser otimista, mas em propor outra forma de precificar a incerteza macroeconômica. A maioria das pessoas se pergunta qual cenário vai se concretizar. Hougan diz que os três cenários terminam na mesma categoria de ativos: ativos escassos e meios de proteção contra a emissão de dinheiro. Por outro lado, se essa lógica se confirmar, a forte volatilidade no caminho será parte do processo, não a conclusão. Mas, no curto prazo, quem manda é o fluxo de capital: sem a volta das compras no mercado à vista, nem mesmo uma tese de longo prazo consegue sustentar o preço.
Você concorda com essa ideia de que os três caminhos levam ao Bitcoin? Ou acha que ele trata os resgates e a impressão de dinheiro como algo garantido demais? Vamos conversar nos comentários.
Toque na foto do perfil para assistir à transmissão ao vivo.
Todos os dias, acompanhe as principais notícias sobre Bitcoin e macroeconomia. Não apenas veja o que está acontecendo: entenda também a lógica e as oportunidades por trás dos acontecimentos 👀🚀
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O autor desse memorando é Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise. O artigo foi publicado na quarta-feira. Ele usou como estrutura aqueles livros da infância em que você escolhia o rumo da história. A ideia central cabe em uma frase: a divergência sobre o cenário macroeconômico atual é a maior que ele já viu em sua carreira. Alguns acreditam que a inteligência artificial pode dobrar o PIB dos Estados Unidos; outros temem que ela acabe com a humanidade.
A abordagem dele é simples e direta: percorrer cada caminho e ver onde ele termina.
Primeiro caminho: a inteligência artificial realmente cria uma era de superabundância, com uma explosão de produtividade. O trabalho que depende de conhecimento fica muito barato, e o dinheiro flui para coisas realmente escassas e impossíveis de reproduzir: terrenos à beira-mar, ouro e Bitcoin.
Segundo caminho: a bolha estoura e provoca diretamente uma recessão como a de 2008. No início, o Bitcoin cai junto com os ativos de risco, mas Hougan acredita que um resgate é praticamente inevitável, porque a infraestrutura de inteligência artificial representa o maior investimento de capital da história dos Estados Unidos. A quantidade de dinheiro emitida seria enorme. Ele estima a probabilidade de um resgate em quase 100% e escreve que esse é justamente o tipo de cenário para o qual o Bitcoin foi criado 💥
Terceiro caminho: um meio-termo, com crescimento de 3% e juros de 4%. O Bitcoin não precisa fazer nada; basta continuar existindo, atraindo recursos de ETFs, adoção por consultores de investimentos e alocações nos balanços patrimoniais de empresas e governos soberanos.
Ele também deixa uma ressalva: o Bitcoin não vai subir em linha reta. Em março de 2020, durante o pânico da Covid, seu preço caiu pela metade em poucos dias, antes de se recuperar e subir cerca de 20 vezes. Além disso, ele aponta dois riscos que não têm relação com a macroeconomia: uma repressão regulatória coordenada por governos do mundo todo e a ameaça da computação quântica às carteiras antigas ⚠️
Quando o memorando foi publicado, o mercado estava justamente preocupado com o tipo de ansiedade macroeconômica que ele descreve. Nesta semana, os ETFs spot de Bitcoin dos Estados Unidos registraram saídas líquidas de US$ 261 milhões em um único dia. O Bitcoin chegou a cair para US$ 80.983, seu nível mais baixo desde 18 de setembro, antes de voltar a superar US$ 82 mil. O Ethereum caiu abaixo de US$ 2.500. E o chefe da maior gestora de ativos do mundo também alertou publicamente que, se os centros de dados de inteligência artificial fossem desativados, a economia americana poderia entrar diretamente em recessão.
Minha interpretação: o valor deste memorando não está em ser otimista, mas em propor outra forma de precificar a incerteza macroeconômica. A maioria das pessoas se pergunta qual cenário vai se concretizar. Hougan diz que os três cenários terminam na mesma categoria de ativos: ativos escassos e meios de proteção contra a emissão de dinheiro. Por outro lado, se essa lógica se confirmar, a forte volatilidade no caminho será parte do processo, não a conclusão. Mas, no curto prazo, quem manda é o fluxo de capital: sem a volta das compras no mercado à vista, nem mesmo uma tese de longo prazo consegue sustentar o preço.
Você concorda com essa ideia de que os três caminhos levam ao Bitcoin? Ou acha que ele trata os resgates e a impressão de dinheiro como algo garantido demais? Vamos conversar nos comentários.
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