O mercado de stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões. Por que $CRCL caiu em vez disso?


As stablecoins podem ser uma das áreas mais promissoras do setor cripto nos próximos anos, mas o preço das ações da CRCL está mostrando outra coisa ao mercado: o crescimento do setor não significa que todos os participantes vão ganhar dinheiro.

Até o momento, o valor total do mercado global de stablecoins já ultrapassou US$ 306 bilhões. No entanto, as ações da Circle, uma das principais empresas do setor, despencaram mais de 8% hoje e caíram abaixo de US$ 78 no pregão após o fechamento.

Em 16 de setembro, a blockchain pública Arc, da Circle, foi oficialmente lançada. Seja em termos de regulamentação, parcerias institucionais ou desenvolvimento de infraestrutura.
Em 22 de setembro, a Binance anunciou um investimento de US$ 100 milhões na Circle e renovou por cinco anos seu acordo de parceria estratégica, com foco em promover o uso da USDC nos mercados globais.

No segundo trimestre, a circulação de USDC da Circle cresceu 19% em relação ao mesmo período do ano anterior, chegando a US$ 73,3 bilhões, mas a receita aumentou apenas 7%. A maior parte dela ainda vem dos juros obtidos com os ativos de reserva.
Há muitos fatores positivos, mas o mercado não se convenceu. Em poucas palavras, o modelo de negócios atual da Circle ainda depende, em grande medida, dos juros gerados pelas reservas de USDC.

Se os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caírem, as margens de lucro poderão ser pressionadas. Além disso, a empresa ainda precisa pagar taxas de distribuição consideráveis aos parceiros de canal. O setor de stablecoins está se expandindo, mas a Circle não está capturando todo esse crescimento de forma contínua.

À medida que o marco regulatório das stablecoins nos Estados Unidos for sendo implementado, bancos e instituições de pagamento também acelerarão sua entrada no setor. A regulamentação é tanto uma vantagem competitiva para a Circle quanto uma possível porta de entrada para mais concorrentes.

Ainda assim, continuo otimista quanto ao potencial de crescimento das stablecoins nos próximos anos.

O que realmente merece expectativa não são apenas USDC e USDT nas corretoras, mas também os pagamentos internacionais, a tokenização de ativos, as liquidações globais em dólares e até os pagamentos automáticos entre agentes de IA.
Quando essas aplicações atingirem escala, as stablecoins deixarão de ser apenas ferramentas de negociação no mercado cripto e poderão se tornar parte da infraestrutura financeira global.

A CRCL continua merecendo atenção no longo prazo, mas, por enquanto, não podemos equiparar diretamente as perspectivas do setor à alta do preço das ações.

As grandes oportunidades das stablecoins talvez ainda estejam por vir. Por isso, os aportes periódicos de médio e longo prazo serão retomados!

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