Mesmo com os relatórios de inflação do IPC e do IPP a revelarem valores acima do esperado, estamos a assistir a uma descida significativa das yields das obrigações do governo dos EUA. O gráfico da CNBC abaixo ilustra esta tendência em curso. Se está curioso para saber o que está a causar esta desconexão do mercado, acredito que há dois fatores fundamentais em jogo.

O primeiro fator é uma clássica fuga para a qualidade. Os participantes no mercado estão a retirar capital das ações de tecnologia, que outrora dispararam e que enfrentam atualmente uma pressão descendente. Esta rotação para ativos mais seguros é também impulsionada pelas yields nominais, que atingiram máximos de vários anos, e pelo surgimento de novos focos de tensão no crédito nos segmentos mais vulneráveis do mercado.

O segundo fator está relacionado com as preocupações crescentes em torno do próprio setor tecnológico. Mais especificamente, aumentam as dúvidas sobre a robustez geral da tecnologia, tendo em conta o seu papel fundamental como um dos dois principais motores do crescimento económico dos EUA. Entre estes dois fatores, esta última questão tem, na verdade, implicações muito mais profundas para a saúde e o bem-estar futuros das economias dos EUA e mundial.

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