Uma isenção de 5 anos, 63 ações dos EUA tokenizadas — mas o prédio inteiro pode ser demolido por uma única decisão judicial 🦖
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A SEC e a CFTC acabaram de fazer algo importante. Depois que a Lei CLARITY fracassou por 49 votos a 50, as duas agências contornaram o Congresso e estabeleceram suas próprias regras. A SEC concedeu uma isenção de 5 anos, permitindo a emissão e a negociação de tokens de ações. Uma exchange, em parceria com a ICE, controladora da Bolsa de Valores de Nova York, lançou 63 ações dos EUA tokenizadas. Outra empresa, a Securitize, lançou 12. Apple, Nvidia e Microsoft estão na lista.
À primeira vista, os reguladores estão abrindo as portas. Mas o banco de investimentos TD Cowen jogou água fria na empolgação: regras definidas por agências do Executivo são as mais fáceis de revogar. As marcas deixadas pelo governo anterior foram praticamente apagadas assim que os comissários nomeados pelo novo governo assumiram ⚖️
O verdadeiro risco surgiu em 2024, quando a Suprema Corte dos EUA derrubou o precedente Chevron, de 1984. Antes, diante de ambiguidades, os tribunais tendiam a aceitar a interpretação técnica das agências reguladoras. Agora, os juízes podem reavaliar a questão por conta própria, com base no teste de Howey. A balança pende claramente para a possibilidade de revogação.
O advogado Yuriy Brisov detalhou melhor: para derrubar uma nova regra, não basta dizer que você não gosta dela. É preciso provar duas coisas: primeiro, que a regra não foi suficientemente estudada; segundo, que causou prejuízo concreto às empresas. Foi assim que a Business Roundtable venceu a SEC em 2011: a regra sobre procurações para votação de acionistas foi considerada ilegal.
Agora, um grupo de bancos comunitários já levou o Escritório do Controlador da Moeda à Justiça, alegando que permitir que empresas de criptomoedas obtenham licenças bancárias fiduciárias nacionais extrapola sua autoridade.
Na minha opinião, a base desse impulso regulatório não é uma lei aprovada pelo Congresso, mas uma combinação de interpretações do Executivo e deferência judicial. Uma mudança de governo ou uma ação judicial pode fazer tudo desmoronar. As empresas que já investiram em infraestrutura para tokenizar ações estão ganhando tempo — e assumindo riscos institucionais. É por isso que os reguladores sempre alertam: uma FAQ é apenas um guia explicativo, não tem força de lei.
Você acha que essas regras, criadas à margem do Congresso, vão sobreviver às próximas eleições? 📉 Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanho com você os principais acontecimentos da regulação cripto — não apenas o que está acontecendo, mas também a lógica e as oportunidades por trás das notícias 👀🚀
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A SEC e a CFTC acabaram de fazer algo importante. Depois que a Lei CLARITY fracassou por 49 votos a 50, as duas agências contornaram o Congresso e estabeleceram suas próprias regras. A SEC concedeu uma isenção de 5 anos, permitindo a emissão e a negociação de tokens de ações. Uma exchange, em parceria com a ICE, controladora da Bolsa de Valores de Nova York, lançou 63 ações dos EUA tokenizadas. Outra empresa, a Securitize, lançou 12. Apple, Nvidia e Microsoft estão na lista.
À primeira vista, os reguladores estão abrindo as portas. Mas o banco de investimentos TD Cowen jogou água fria na empolgação: regras definidas por agências do Executivo são as mais fáceis de revogar. As marcas deixadas pelo governo anterior foram praticamente apagadas assim que os comissários nomeados pelo novo governo assumiram ⚖️
O verdadeiro risco surgiu em 2024, quando a Suprema Corte dos EUA derrubou o precedente Chevron, de 1984. Antes, diante de ambiguidades, os tribunais tendiam a aceitar a interpretação técnica das agências reguladoras. Agora, os juízes podem reavaliar a questão por conta própria, com base no teste de Howey. A balança pende claramente para a possibilidade de revogação.
O advogado Yuriy Brisov detalhou melhor: para derrubar uma nova regra, não basta dizer que você não gosta dela. É preciso provar duas coisas: primeiro, que a regra não foi suficientemente estudada; segundo, que causou prejuízo concreto às empresas. Foi assim que a Business Roundtable venceu a SEC em 2011: a regra sobre procurações para votação de acionistas foi considerada ilegal.
Agora, um grupo de bancos comunitários já levou o Escritório do Controlador da Moeda à Justiça, alegando que permitir que empresas de criptomoedas obtenham licenças bancárias fiduciárias nacionais extrapola sua autoridade.
Na minha opinião, a base desse impulso regulatório não é uma lei aprovada pelo Congresso, mas uma combinação de interpretações do Executivo e deferência judicial. Uma mudança de governo ou uma ação judicial pode fazer tudo desmoronar. As empresas que já investiram em infraestrutura para tokenizar ações estão ganhando tempo — e assumindo riscos institucionais. É por isso que os reguladores sempre alertam: uma FAQ é apenas um guia explicativo, não tem força de lei.
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