A estratégia de empresas listadas nos EUA de usar warrants para alavancar a compra de criptomoedas está deixando de ser um espetáculo solo da MicroStrategy e se transformando em uma manobra financeira padronizada entre gestoras de médio porte e empresas de fachada listadas na bolsa americana.
Na semana passada, a Strive aumentou diretamente sua posição em 3.311 bitcoins$BTC , elevando suas reservas para 32.773 unidades. Mas, mais importante do que a quantidade de bitcoins comprada foi o exercício de warrants no valor de US$ 208 milhões anunciado ao mesmo tempo. Os 15,3 milhões de warrants restantes vencem hoje, às 17h, no horário do leste dos EUA, e o preço mínimo de emissão de US$ 100 para a SATA foi incluído em documentos de governança vinculantes.
Muitos investidores de varejo que acompanham o mercado só prestam atenção em quantas moedas as instituições compraram, mas ignoram os mecanismos de retorno e os riscos ocultos que surgem quando os instrumentos financeiros tradicionais entram em cena.
A lógica por trás desse modelo não é complicada. Na prática, a Strive converte o prêmio de suas ações em liquidez: emite warrants com preços de exercício elevados para captar recursos no mercado acionário americano e transforma integralmente esse dinheiro em bitcoins à vista. Para os investidores americanos, comprar warrants é apostar na alavancagem das ações caso o bitcoin dispare no futuro. Para a empresa, desde que o preço do bitcoin se sustente, os recursos obtidos com o exercício dos warrants podem continuar entrando no balanço, permitindo que ela siga disputando bitcoins no mercado secundário.
Incluir à força um preço mínimo de emissão de US$ 100 nos documentos de governança é, essencialmente, uma barreira defensiva. A mensagem ao mercado americano é clara: não haverá emissão de novas ações com desconto para diluir a participação dos acionistas antigos, protegendo assim um patamar mínimo de segurança para o capital.
Mas o ponto fraco dessa operação financeira também é muito evidente. Ela depende de que o bitcoin permaneça em tendência de alta ou oscile em níveis elevados. Se o mercado sofrer uma correção profunda, o preço das ações da empresa e o prêmio dos warrants serão pressionados ao mesmo tempo. Os warrants perderão o valor de exercício e virarão papel sem valor; o financiamento futuro ficará sem recursos, e as enormes reservas poderão passar, num instante, de grande sustentação a uma gigantesca espada de Dâmocles sobre o mercado.
Ao entender essa manobra financeira, o foco não deve ficar na quantidade de moedas compradas em uma única operação. É preciso acompanhar de perto a disposição do mercado acionário americano de absorver essas emissões e a capacidade desse modelo de financiamento de ações altamente alavancado de resistir quando a liquidez macroeconômica nos EUA mudar de direção.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc
Na semana passada, a Strive aumentou diretamente sua posição em 3.311 bitcoins$BTC , elevando suas reservas para 32.773 unidades. Mas, mais importante do que a quantidade de bitcoins comprada foi o exercício de warrants no valor de US$ 208 milhões anunciado ao mesmo tempo. Os 15,3 milhões de warrants restantes vencem hoje, às 17h, no horário do leste dos EUA, e o preço mínimo de emissão de US$ 100 para a SATA foi incluído em documentos de governança vinculantes.
Muitos investidores de varejo que acompanham o mercado só prestam atenção em quantas moedas as instituições compraram, mas ignoram os mecanismos de retorno e os riscos ocultos que surgem quando os instrumentos financeiros tradicionais entram em cena.
A lógica por trás desse modelo não é complicada. Na prática, a Strive converte o prêmio de suas ações em liquidez: emite warrants com preços de exercício elevados para captar recursos no mercado acionário americano e transforma integralmente esse dinheiro em bitcoins à vista. Para os investidores americanos, comprar warrants é apostar na alavancagem das ações caso o bitcoin dispare no futuro. Para a empresa, desde que o preço do bitcoin se sustente, os recursos obtidos com o exercício dos warrants podem continuar entrando no balanço, permitindo que ela siga disputando bitcoins no mercado secundário.
Incluir à força um preço mínimo de emissão de US$ 100 nos documentos de governança é, essencialmente, uma barreira defensiva. A mensagem ao mercado americano é clara: não haverá emissão de novas ações com desconto para diluir a participação dos acionistas antigos, protegendo assim um patamar mínimo de segurança para o capital.
Mas o ponto fraco dessa operação financeira também é muito evidente. Ela depende de que o bitcoin permaneça em tendência de alta ou oscile em níveis elevados. Se o mercado sofrer uma correção profunda, o preço das ações da empresa e o prêmio dos warrants serão pressionados ao mesmo tempo. Os warrants perderão o valor de exercício e virarão papel sem valor; o financiamento futuro ficará sem recursos, e as enormes reservas poderão passar, num instante, de grande sustentação a uma gigantesca espada de Dâmocles sobre o mercado.
Ao entender essa manobra financeira, o foco não deve ficar na quantidade de moedas compradas em uma única operação. É preciso acompanhar de perto a disposição do mercado acionário americano de absorver essas emissões e a capacidade desse modelo de financiamento de ações altamente alavancado de resistir quando a liquidez macroeconômica nos EUA mudar de direção.
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc