O IPC subjacente ficou abaixo das expectativas, mas aqui está o ponto: a maior parte do que causou essa surpresa nem sequer faz parte dos dados do IPP de amanhã.

O IPP pode até ficar abaixo do esperado.

O mercado está a contar com uma inflação persistente em toda a parte, mas o lado da produção pode contar uma história diferente. Se o IPP ficar aquém das expectativas, isso enfraquece a narrativa de que «a inflação está de volta» e abre caminho para que as expectativas de cortes nas taxas de juro voltem a ganhar força.

Fique atento à reação caso o IPP surpreenda em baixa. O sentimento pode mudar rapidamente.