O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, afirma que a disputa sobre a regulamentação dos mercados de previsão dos EUA vai além de decidir qual órgão ficará responsável: segundo ele, a supervisão liderada pelos estados levaria o setor para o exterior. Seus comentários, feitos em 14 de outubro de 2026, surgem enquanto a Kalshi e os reguladores federais contestam as alegações dos estados de que seus contratos sobre eventos esportivos equivalem a jogos de azar ilegais.
Principais conclusões
Os estados e a CFTC disputam a competência sobre os contratos esportivos da Kalshi.
Tribunais federais de apelação chegaram a decisões conflitantes.
A Kalshi rejeita as alegações de que o volume de seus futuros de criptomoedas está inflado.
Em um evento da DC Fintech Week em Arlington, Virgínia, perto de Washington, Mansour defendeu a supervisão federal e a posição jurídica da Kalshi, segundo a CoinDesk. “Não se trata de escolher entre um mercado estadual e um federal. Trata-se de escolher se os mercados de previsão existirão nos EUA ou se irão para o exterior.”
Tribunais divergem sobre a regulamentação dos mercados de previsão nos EUA
Os estados acusam a Kalshi e outras empresas de mercados de previsão de oferecer apostas esportivas ilegais, sujeitas às leis estaduais de jogos de azar. A Kalshi e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que regula sua bolsa, argumentam nos tribunais que a supervisão federal prevalece sobre essas leis e que a agência tem autoridade regulatória exclusiva.
Os processos judiciais tiveram resultados conflitantes. A Bloomberg Opinion informou em 12 de outubro de 2026 que dois tribunais federais de apelação haviam decidido a favor dos estados, enquanto outro havia decidido a favor da Kalshi.
Nova Jersey, que perdeu o último caso, pediu à Suprema Corte que o analisasse. O mesmo relatório afirmou que 39 estados apresentaram um parecer em apoio ao pedido na semana anterior, assim como a Liga Nacional de Futebol Americano.
A Ars Technica informou em 8 de outubro de 2026 que ações judiciais em cerca de 20 estados estavam testando se o Congresso pretendia que a autoridade federal se sobrepusesse às restrições estaduais às apostas em mercados de previsão.
O argumento de Mansour a favor da supervisão federal
Mansour argumenta que os contratos de eventos se enquadram na Lei de Bolsas de Commodities e que a supervisão federal é necessária para manter os mercados de previsão em operação no país. As apostas esportivas são uma parte em rápido crescimento do negócio de contratos de eventos, e ele rejeitou os argumentos de que elas não têm a relevância econômica necessária para justificar seu tratamento como contratos financeiros regulados pelo governo federal.
Ao descrever a base regulatória da Kalshi, ele disse que “ela se encaixava de forma realmente elegante nas definições de commodities”. Ele apontou que a lei abrange produtos que vão de contratos futuros agrícolas, petróleo e metais a swaps.
A disputa sobre a regulamentação dos mercados de previsão dos EUA também envolve o alcance da autoridade que o Congresso concedeu à CFTC. A Ars Technica informou que o Título VII da Lei Dodd–Frank concedeu à agência autoridade sobre swaps e discricionariedade para proibir contratos vinculados a eventos esportivos, em vez de o Congresso proibir diretamente esses contratos.
CFTC avança para definir contratos de eventos como swaps
Na semana passada, a CFTC emitiu uma regra e propôs outra com o objetivo de incluir explicitamente contratos de eventos em suas definições de swaps. Essas medidas respaldam a posição da agência de que cabe a ela, e não aos órgãos estaduais de fiscalização de jogos de azar, supervisionar esses contratos.
A elaboração da regra é mais um capítulo da disputa sobre a regulamentação dos mercados de previsão nos EUA, além dos argumentos conflitantes que estão sendo avaliados nos tribunais.
Kalshi contesta alegações sobre volume de negociação de criptomoedas
A Kalshi negou as alegações de que o volume de negociação nos mercados de contratos futuros perpétuos de bitcoin e ether estivesse inflado. Mansour abordou as acusações no mesmo evento na região de Washington.
As perguntas diziam respeito a tamanhos recorrentes de operações que representavam uma parcela significativa do volume da plataforma. Mansour atribuiu esses padrões a ordens de tamanho fixo enviadas por formadores de mercado.
Artigo produzido com a ajuda de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.