O Bitcoin caiu abaixo do nível psicologicamente importante de US$ 82.000 nas horas seguintes à divulgação dos dados de setembro do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA, em um movimento estreitamente ligado a uma inflação acima do esperado e aos efeitos disso sobre as expectativas em relação às taxas de juros.
Cotado a cerca de US$ 81.926 na Bitstamp, o BTC recuou após a taxa anual do CPI chegar a 3,7% — ligeiramente acima da previsão consensual de 3,6% —, enquanto os custos dos combustíveis e outros componentes relacionados à energia foram responsáveis por grande parte da surpresa. O relatório também elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e pressionou o ouro para baixo, ressaltando como a reavaliação do cenário macroeconômico continua ditando os movimentos de curto prazo dos preços das criptomoedas.
Principais conclusões
O Bitcoin caiu para cerca de 81 926 $ na Bitstamp depois de o IPC de setembro ter ficado nos 3,7% em termos homólogos, contra os 3,6% esperados.
Os preços dos combustíveis e da gasolina foram o principal fator, com a gasolina a subir 9,1% em termos homólogos, segundo a divulgação do BLS.
Os rendimentos das obrigações dos EUA dispararam e o ouro caiu para cerca de 4 079 $ por onça, assinalando uma reação macroeconómica mais ampla, sensível ao risco.
A ferramenta FedWatch do CME Group mostrou que os mercados passaram a atribuir maior probabilidade a uma alteração de 25 pontos base na reunião da Fed no final de outubro.
IPC dos EUA mais elevado aperta o cerco macroeconómico ao Bitcoin
Os dados da TradingView, citados na cobertura da reação do mercado, mostraram que não só as criptomoedas, mas também o ouro e os futuros dos índices bolsistas recuaram após a divulgação do IPC. O relatório confirmou um aumento homólogo de 3,7% em setembro, 0,1 pontos percentuais acima da expectativa da maioria, segundo dados do Bureau of Labor Statistics.
A composição do aumento da inflação foi relevante: os aumentos dos preços dos combustíveis, associados às pressões sobre a oferta global — e relacionados na análise do relatório com o conflito no Médio Oriente e com uma restrição da oferta de petróleo — foram descritos como particularmente notórios.
A divulgação do BLS destacou que a gasolina subiu 9,1% em termos homólogos, representando mais de metade do aumento mensal do índice «todos os artigos», enquanto o índice energético subiu 5,2% no mês, após um aumento de 2,1% em agosto. Estes dados, provenientes da divulgação oficial do IPC pelo BLS, são importantes para os investidores porque sugerem que as pressões inflacionistas não são apenas «do tipo subjacente», mas também estão concentradas em fatores de produção estreitamente ligados aos mercados globais de energia.
O IPC subjacente também sobe, limitando o alívio para os ativos sensíveis às taxas
Mesmo para além da energia, o relatório não revelou um arrefecimento generalizado. O IPC subjacente — definido como o IPC excluindo a energia e os alimentos — ficou nos 2,6% em termos homólogos, também 0,1 pontos percentuais acima das expectativas do mercado.
Sonu Varghese, da Carson Group, afirmou numa entrevista à CNBC que os investidores deveriam ter antecipado leituras elevadas. Apontou para possíveis efeitos prolongados da subida dos preços do gasóleo, bem como para efeitos do lado da procura associados ao «boom da IA», argumentando que é cada vez mais difícil justificar a «surpresa» tendo em conta a direção que a economia parece estar a tomar.
Para os traders de criptomoedas, a principal conclusão é que, mesmo que o valor geral seja parcialmente influenciado pela energia, a maior firmeza do componente subjacente reduz a probabilidade de os mercados voltarem rapidamente a antecipar uma trajetória mais branda da Fed, baseando-se apenas nas esperanças de desinflação.
Expectativas para a Fed mudam: rendimentos sobem e ouro cai após o IPC
As expectativas do mercado em relação às taxas mudaram rapidamente após a divulgação do IPC. Segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, a maioria dos participantes passou a inclinar-se para uma subida das taxas de 25 pontos base na próxima reunião da Fed, a 28 de outubro. Os dados da ferramenta mostraram que a probabilidade desse resultado subiu para 53,7%, face aos 22,1% do dia anterior, enquanto as expectativas para dezembro revelaram níveis de probabilidade igualmente hawkish, com uma segunda subida de 25 pontos base a situar-se nos cerca de 50%.
Theresa Sheehan, da Econoday, acrescentou contexto, sugerindo que, a par da fraqueza dos dados de emprego de setembro, a FOMC poderá estar inclinada a manter as taxas na sua reunião do final de outubro, preservando ao mesmo tempo uma tendência para as subir em dezembro.
Nos mercados de matérias-primas e de taxas, a reação ao IPC seguiu um padrão macroeconómico coerente. O ouro, frequentemente sensível aos rendimentos reais e à direção das expectativas para a política monetária, caiu para cerca de 4 079 $ por onça. Os rendimentos das obrigações dos EUA também subiram, com o rendimento a 10 anos a atingir 5,329% — descrito como estando cerca de três pontos base abaixo de novos máximos de 24 anos, com base nos gráficos dos movimentos do mercado citados na cobertura.
O economista Robin Brooks resumiu o sentimento numa publicação de blogue citada na cobertura, argumentando que o resultado do IPC era «a última coisa de que os mercados obrigacionistas globais precisavam», sobretudo depois de indicações anteriores de que a venda de obrigações poderia estar a abrandar.
Qual será o próximo passo do Bitcoin: uma zona definida e o próximo catalisador inflacionista
Apesar do sentimento geral de aversão ao risco, a análise técnica imediata do Bitcoin continuou centrada num intervalo específico. A análise do artigo assinalou que o BTC continuava a negociar em torno de uma zona-chave entre 82 500 $ e 83 400 $, enquanto os analistas aguardavam confirmação sobre se esse intervalo conseguiria manter-se como suporte ou se acabaria por ceder.
Isto é importante porque as vendas motivadas por fatores macroeconómicos podem rapidamente reforçar-se a si próprias se um nível acompanhado de perto pelo mercado for ultrapassado. Por outro lado, se o intervalo se mantiver enquanto os rendimentos estabilizam, o BTC muitas vezes recupera dinamismo à medida que os traders voltam a concentrar-se nos fluxos específicos das criptomoedas, em vez de se focarem apenas na duração e nas expectativas para as taxas.
O próximo dado previsto dos EUA nesta sequência de indicadores da inflação é o Índice de Preços no Produtor (IPP), cuja divulgação está marcada para sexta-feira e que foi destacado numa notícia anterior da Cointelegraph mencionada no artigo. Como o IPC já alterou as expectativas em relação à Fed, é provável que os traders acompanhem se o IPP confirma uma nova ronda de pressões inflacionistas ou — igualmente importante — se aponta para uma redução dos custos dos fatores de produção, que poderá mais tarde refletir-se nos preços de retalho.
Por enquanto, a principal incerteza é saber se a variação do IPC será uma breve reavaliação dos preços ligada apenas à energia ou se dará origem a uma narrativa inflacionista mais persistente, que mantenha os rendimentos das obrigações elevados. De qualquer forma, no curto prazo, o Bitcoin parece estar a reagir como um ativo macroeconómico — pelo que acompanhar as expectativas em relação às taxas e as próximas leituras da inflação poderá ser tão importante como observar a dinâmica do livro de ordens.
Este artigo foi originalmente publicado com o título Bitcoin Drops Under $82K as US CPI Rises Amid Higher Oil Prices no Crypto Breaking News — a sua fonte de confiança para notícias sobre criptomoedas, Bitcoin e atualizações sobre blockchain.