O relatório do IPC sai hoje. Nossas estimativas em tempo real indicam que a inflação subjacente pode vir um pouco abaixo do esperado, enquanto o índice geral deve ficar mais ou menos em linha.
Mas o ponto é o seguinte: mesmo que tenhamos um ciclo de alta dos juros, acho que será breve. O cenário dos dados não sustenta um longo período de aperto monetário. Confira o gráfico.
Os mercados estão precificando medidas agressivas do Fed, mas o cenário macroeconômico aponta para outra direção. Se a inflação desacelerar mais rápido do que o esperado, poderemos ver uma mudança de rumo rápida. É aí que está a oportunidade assimétrica: posicionar-se para uma reversão antes que o consenso a perceba.
Observe como o $SPY e os setores sensíveis aos juros reagem. Se o núcleo do IPC vier abaixo do esperado, poderemos ver uma forte alta nos ativos de longa duração e nas ações de crescimento que foram duramente atingidas. Se vier acima do esperado, haverá dor no curto prazo, mas isso ainda não muda o quadro geral: a janela para novas altas de juros pelo Fed é estreita.
Mas o ponto é o seguinte: mesmo que tenhamos um ciclo de alta dos juros, acho que será breve. O cenário dos dados não sustenta um longo período de aperto monetário. Confira o gráfico.
Os mercados estão precificando medidas agressivas do Fed, mas o cenário macroeconômico aponta para outra direção. Se a inflação desacelerar mais rápido do que o esperado, poderemos ver uma mudança de rumo rápida. É aí que está a oportunidade assimétrica: posicionar-se para uma reversão antes que o consenso a perceba.
Observe como o $SPY e os setores sensíveis aos juros reagem. Se o núcleo do IPC vier abaixo do esperado, poderemos ver uma forte alta nos ativos de longa duração e nas ações de crescimento que foram duramente atingidas. Se vier acima do esperado, haverá dor no curto prazo, mas isso ainda não muda o quadro geral: a janela para novas altas de juros pelo Fed é estreita.