Os dados financeiros mais recentes divulgados pelo Banco Popular da China mostram que o saldo da moeda ampla (M2) cresceu 7,2% em termos anuais em setembro, ficando não apenas abaixo da expectativa do mercado, de 7,4%, mas também desacelerando ainda mais em relação aos 7,5% do mês anterior. Ao mesmo tempo, o crescimento anual da moeda estreita (M1) caiu abruptamente de 4,1% para 3,2%, enquanto o crescimento da moeda em circulação (M0) recuou de 11,2% para 10,6%.
Esse conjunto de dados, que aponta para uma queda generalizada da oferta monetária, reflete um enfraquecimento significativo do impulso atual à expansão do crédito. A forte desaceleração do crescimento do M1, em particular, evidencia a escassez de recursos disponíveis nas empresas e a baixa circulação de fundos na economia real. Embora o mercado tivesse depositado anteriormente suas esperanças em uma recuperação impulsionada pela flexibilização das políticas, o mecanismo efetivo de transmissão do crédito claramente enfrenta gargalos, e a demanda por financiamento continua sob pressão.
No âmbito macrofinanceiro, uma expansão da liquidez abaixo das expectativas aumentará a pressão para que o banco central reduza os compulsórios e as taxas de juros. Os rendimentos dos títulos domésticos podem cair ainda mais, enquanto a taxa de câmbio do renminbi continuará enfrentando pressões fundamentais. A cautela dos mercados globais em relação à recuperação da demanda nas principais economias asiáticas também pode se intensificar, exercendo pressão indireta sobre as commodities.
Para o mercado de criptoativos, a desaceleração da expansão da liquidez em moedas fiduciárias tradicionais significa que o fluxo de novos capitais provenientes dos mercados orientais ficará limitado. Em um contexto de pressão sobre o apetite por risco, ativos importantes como $BTC dificilmente receberão, no curto prazo, um impulso significativo do ciclo macroeconômico do crédito, e os investidores devem ficar atentos ao risco de correção decorrente da divergência na liquidez.
#PBOC #ChinaEconomy #Liquidity
Esse conjunto de dados, que aponta para uma queda generalizada da oferta monetária, reflete um enfraquecimento significativo do impulso atual à expansão do crédito. A forte desaceleração do crescimento do M1, em particular, evidencia a escassez de recursos disponíveis nas empresas e a baixa circulação de fundos na economia real. Embora o mercado tivesse depositado anteriormente suas esperanças em uma recuperação impulsionada pela flexibilização das políticas, o mecanismo efetivo de transmissão do crédito claramente enfrenta gargalos, e a demanda por financiamento continua sob pressão.
No âmbito macrofinanceiro, uma expansão da liquidez abaixo das expectativas aumentará a pressão para que o banco central reduza os compulsórios e as taxas de juros. Os rendimentos dos títulos domésticos podem cair ainda mais, enquanto a taxa de câmbio do renminbi continuará enfrentando pressões fundamentais. A cautela dos mercados globais em relação à recuperação da demanda nas principais economias asiáticas também pode se intensificar, exercendo pressão indireta sobre as commodities.
Para o mercado de criptoativos, a desaceleração da expansão da liquidez em moedas fiduciárias tradicionais significa que o fluxo de novos capitais provenientes dos mercados orientais ficará limitado. Em um contexto de pressão sobre o apetite por risco, ativos importantes como $BTC dificilmente receberão, no curto prazo, um impulso significativo do ciclo macroeconômico do crédito, e os investidores devem ficar atentos ao risco de correção decorrente da divergência na liquidez.
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