Hoje (14 de outubro), às 8h30 ET, será divulgado oficialmente o CPI dos EUA de setembro.
Este é o último dado de inflação antes da reunião de política monetária do Fed, em 28 de outubro.
Vamos primeiro deixar claras as expectativas:
Consenso do mercado: CPI anual de 3,6% (agosto: 3,4%)
Variação mensal: +0,6% (agosto: +0,4%)
CPI subjacente anual: 2,4%-2,5% (agosto: 2,4%)
CPI subjacente mensal: +0,2% (agosto: +0,3%)
Se os dados vierem em linha com as expectativas, a manchete será “inflação em alta” — mas a inflação subjacente está desacelerando.
Por que a energia é a variável-chave desta vez:
O petróleo Brent subiu 14% em setembro e acumulou alta de cerca de 42% no terceiro trimestre. O preço médio da gasolina subiu de US$ 4,16 para US$ 4,47 ao longo de setembro. Esse é um pico na inflação cheia impulsionado pela energia, não um sinal de fortalecimento da demanda.
Mercados na véspera da divulgação do CPI (13 de outubro):
Rendimento dos Treasuries de 10 anos: 5,19%-5,22% (recuo modesto após declarações do dirigente do Fed Williams)
Petróleo WTI: US$ 92,51, queda de 1,3% no dia (preocupações com a oferta do Oriente Médio diminuíram ligeiramente)
BTC: US$ 83.315, alta modesta de 0,47%
Três cenários:
① Dados em linha com as expectativas (cerca de 3,6%) — o mercado já precificou esse resultado, então a reação será moderada; o BTC deve permanecer oscilando, os rendimentos dos Treasuries praticamente não devem mudar e a probabilidade de alta de juros em outubro deve ficar em torno de 22%.
② Acima do esperado (3,8%+) — um sinal de que a alta dos preços da energia está se espalhando para a inflação subjacente; a probabilidade de alta de juros em outubro aumenta bastante, os rendimentos dos Treasuries sobem e o BTC fica sob pressão, com o suporte de US$ 80.000 sendo testado novamente.
③ Abaixo do esperado (menos de 3,4%) — uma surpresa para o mercado; os rendimentos dos Treasuries caem e o BTC pode romper a faixa de resistência entre US$ 84.000 e US$ 85.000.
Atualmente, o mercado de opções precifica o CPI de hoje quase como um “não evento”: a volatilidade implícita ATM de 7 dias está em 32%, abaixo da semana passada.
Mas a experiência histórica mostra que, quando o mercado considera o CPI “sem graça”, se o dado real superar as expectativas, mesmo que por apenas 0,2 ponto percentual, a reação dos preços costuma ser amplificada.
Com uma alta tão grande da energia em setembro, não se pode ignorar o risco de uma surpresa para cima.
O que você pretende fazer depois da divulgação do CPI?
$BTC $CL
#9月cpi来袭原油美债走势如何
Este é o último dado de inflação antes da reunião de política monetária do Fed, em 28 de outubro.
Vamos primeiro deixar claras as expectativas:
Consenso do mercado: CPI anual de 3,6% (agosto: 3,4%)
Variação mensal: +0,6% (agosto: +0,4%)
CPI subjacente anual: 2,4%-2,5% (agosto: 2,4%)
CPI subjacente mensal: +0,2% (agosto: +0,3%)
Se os dados vierem em linha com as expectativas, a manchete será “inflação em alta” — mas a inflação subjacente está desacelerando.
Por que a energia é a variável-chave desta vez:
O petróleo Brent subiu 14% em setembro e acumulou alta de cerca de 42% no terceiro trimestre. O preço médio da gasolina subiu de US$ 4,16 para US$ 4,47 ao longo de setembro. Esse é um pico na inflação cheia impulsionado pela energia, não um sinal de fortalecimento da demanda.
Mercados na véspera da divulgação do CPI (13 de outubro):
Rendimento dos Treasuries de 10 anos: 5,19%-5,22% (recuo modesto após declarações do dirigente do Fed Williams)
Petróleo WTI: US$ 92,51, queda de 1,3% no dia (preocupações com a oferta do Oriente Médio diminuíram ligeiramente)
BTC: US$ 83.315, alta modesta de 0,47%
Três cenários:
① Dados em linha com as expectativas (cerca de 3,6%) — o mercado já precificou esse resultado, então a reação será moderada; o BTC deve permanecer oscilando, os rendimentos dos Treasuries praticamente não devem mudar e a probabilidade de alta de juros em outubro deve ficar em torno de 22%.
② Acima do esperado (3,8%+) — um sinal de que a alta dos preços da energia está se espalhando para a inflação subjacente; a probabilidade de alta de juros em outubro aumenta bastante, os rendimentos dos Treasuries sobem e o BTC fica sob pressão, com o suporte de US$ 80.000 sendo testado novamente.
③ Abaixo do esperado (menos de 3,4%) — uma surpresa para o mercado; os rendimentos dos Treasuries caem e o BTC pode romper a faixa de resistência entre US$ 84.000 e US$ 85.000.
Atualmente, o mercado de opções precifica o CPI de hoje quase como um “não evento”: a volatilidade implícita ATM de 7 dias está em 32%, abaixo da semana passada.
Mas a experiência histórica mostra que, quando o mercado considera o CPI “sem graça”, se o dado real superar as expectativas, mesmo que por apenas 0,2 ponto percentual, a reação dos preços costuma ser amplificada.
Com uma alta tão grande da energia em setembro, não se pode ignorar o risco de uma surpresa para cima.
O que você pretende fazer depois da divulgação do CPI?
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