#9月cpi来袭原油美债走势如何 Na véspera do CPI, não vá com tudo ainda: o petróleo e os títulos do Tesouro dos EUA já deram a resposta
O CPI de setembro sai amanhã à noite, e o mercado espera um resultado nada animador. A previsão é de alta mensal do CPI núcleo entre 0,2% e 0,24%, mas o CPI geral anual pode saltar diretamente de 3,4% para 3,6% a 3,7%.
Em outras palavras, o preço do petróleo elevou o índice geral, mas a inflação núcleo está, na verdade, desacelerando. O preço médio da gasolina nos EUA está em US$ 4,33 por galão, quase US$ 1 mais caro do que no mesmo período do ano passado. Mas itens do núcleo, como aluguéis, carros usados e seguros, estão estáveis. O efeito pontual do aumento de preços da Verizon também já passou. Por isso, é provável que o CPI desta vez seja do tipo “manchete assustadora, mas núcleo razoável”.
No caso do petróleo, a situação é mais direta. O Brent oscila entre 104 e 106, e o WTI, entre 91 e 93. Petroleiros ainda estão sendo atacados no Estreito de Ormuz, e a oferta de diesel está muito apertada. O diesel nos EUA está 70% mais caro do que antes do conflito. Mas Trump afirmou que não atacará o Irã antes das eleições de meio de mandato, e as exportações russas de diesel também começaram a ser flexibilizadas. Assim, o preço do petróleo tem limites tanto para cima quanto para baixo.
Os títulos do Tesouro dos EUA são ainda mais interessantes. O rendimento dos títulos de 10 anos acabou de atingir 5,36%, o nível mais alto em mais de duas décadas, mas na terça-feira recuou para perto de 5,19%. O motivo é simples: com a queda das bolsas asiáticas, o dinheiro em busca de segurança voltou a comprar títulos do Tesouro dos EUA. Mas isso não significa que o problema da inflação esteja resolvido; é simplesmente a demanda por proteção provocada pela queda das bolsas.
Minha visão: no curto prazo, a tendência é de oscilação; não há motivo para apostar em uma direção só. Se o CPI núcleo vier dentro do esperado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem continuar recuando no curto prazo, dando um respiro às ações de crescimento. Mas, se o núcleo surpreender e superar 0,3%, as expectativas de alta dos juros voltarão a ganhar força, o petróleo poderá subir mais um pouco e os títulos do Tesouro dos EUA voltarão a sofrer pressão.
O CPI de setembro sai amanhã à noite, e o mercado espera um resultado nada animador. A previsão é de alta mensal do CPI núcleo entre 0,2% e 0,24%, mas o CPI geral anual pode saltar diretamente de 3,4% para 3,6% a 3,7%.
Em outras palavras, o preço do petróleo elevou o índice geral, mas a inflação núcleo está, na verdade, desacelerando. O preço médio da gasolina nos EUA está em US$ 4,33 por galão, quase US$ 1 mais caro do que no mesmo período do ano passado. Mas itens do núcleo, como aluguéis, carros usados e seguros, estão estáveis. O efeito pontual do aumento de preços da Verizon também já passou. Por isso, é provável que o CPI desta vez seja do tipo “manchete assustadora, mas núcleo razoável”.
No caso do petróleo, a situação é mais direta. O Brent oscila entre 104 e 106, e o WTI, entre 91 e 93. Petroleiros ainda estão sendo atacados no Estreito de Ormuz, e a oferta de diesel está muito apertada. O diesel nos EUA está 70% mais caro do que antes do conflito. Mas Trump afirmou que não atacará o Irã antes das eleições de meio de mandato, e as exportações russas de diesel também começaram a ser flexibilizadas. Assim, o preço do petróleo tem limites tanto para cima quanto para baixo.
Os títulos do Tesouro dos EUA são ainda mais interessantes. O rendimento dos títulos de 10 anos acabou de atingir 5,36%, o nível mais alto em mais de duas décadas, mas na terça-feira recuou para perto de 5,19%. O motivo é simples: com a queda das bolsas asiáticas, o dinheiro em busca de segurança voltou a comprar títulos do Tesouro dos EUA. Mas isso não significa que o problema da inflação esteja resolvido; é simplesmente a demanda por proteção provocada pela queda das bolsas.
Minha visão: no curto prazo, a tendência é de oscilação; não há motivo para apostar em uma direção só. Se o CPI núcleo vier dentro do esperado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem continuar recuando no curto prazo, dando um respiro às ações de crescimento. Mas, se o núcleo surpreender e superar 0,3%, as expectativas de alta dos juros voltarão a ganhar força, o petróleo poderá subir mais um pouco e os títulos do Tesouro dos EUA voltarão a sofrer pressão.