Olhando agora para as ondas HODL dos detentores de longo prazo de $BTC. Esta métrica acompanha há quanto tempo as moedas estão paradas — basicamente, quem está segurando apesar do ruído e quem está trocando por saídas rápidas.

Quando a oferta dos LTH sobe, geralmente significa que a convicção está crescendo e que menos moedas estão circulando prontas para serem despejadas. Isso aperta a oferta disponível e prepara o terreno para movimentos de alta se a demanda aparecer. Quando ela cai, é distribuição — detentores realizando lucros, oferta chegando ao mercado e, muitas vezes, um sinal de que estamos mais perto dos topos locais do que dos fundos.

Agora, as ondas estão contando uma história sobre onde estamos no ciclo. Se a dominância dos LTH ainda estiver subindo, provavelmente estamos em fase de acumulação ou no início de um mercado de alta. Se começar a perder força, esse é o sinal de que o smart money pode estar saindo e que a parte fácil da alta pode já ter ficado para trás.

Isso está alinhado com os modelos mais amplos de timing do ciclo. Já estamos bem avançados na janela pós-halving, então o comportamento dos LTH importa mais do que nunca. Acompanhe isso de perto — é um dos sinais on-chain mais claros para saber se os touros ainda têm força ou se estamos nos preparando para uma correção mais profunda.