#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
A capitalização de mercado das stablecoins saltou de 206 mil milhões para 306 mil milhões de dólares num ano, mas os reguladores globais admitem que elas ainda não enfrentaram uma verdadeira crise 🦖
⚖️ ⏰ 消息群里第一时间说
O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) acaba de publicar um relatório que diz, sem rodeios, que as regras para as stablecoins transfronteiriças ainda não foram testadas numa crise grave dos mercados. Se um emissor tiver problemas, os detentores podem nem saber a quem recorrer para resgatar as suas moedas, nem qual legislação nacional se aplica.
Comecemos pelos números: no início de 2025, a capitalização total das stablecoins rondava os 206 mil milhões de dólares. Agora, já chegou aos 306 mil milhões. Em pouco mais de um ano, aumentou exatamente 100 mil milhões. A grande maioria está indexada ao dólar. O mercado cresce cada vez mais, mas, até hoje, as regras que o sustentam continuam fragmentadas.
O relatório destaca como mais perigosa uma estrutura chamada modelo de múltiplos emissores. Empresas associadas podem emitir a mesma stablecoin e partilhar responsabilidades, mas os ativos de reserva ficam espalhados por diferentes jurisdições. Se os detentores puderem resgatar as moedas junto de qualquer empresa do grupo, a procura pode concentrar-se toda numa delas, enquanto os ativos que podem ser convertidos em dinheiro estão noutro país. Numa crise, transferir os fundos torna-se ainda mais difícil ⚠️
O segundo desfasamento temporal é ainda mais preocupante. As stablecoins são negociadas 24 horas por dia, todos os dias do ano, mas os mercados dos ativos que as garantem têm horários de funcionamento fixos. Se houver uma corrida aos resgates, os pedidos de resgate podem não acompanhar as vendas, e o preço da moeda pode perder a paridade. Isso pode, por sua vez, obrigar o emissor a vender reservas e depois a levantar depósitos bancários, fazendo com que o choque passe do mundo cripto para o sistema financeiro tradicional 💥
O presidente do FSB — também governador do Banco de Inglaterra —, Andrew Bailey, escreveu claramente na carta que acompanha o relatório: as stablecoins são, por natureza, transfronteiriças, mas os avanços regulatórios variam muito de país para país, e a cooperação internacional ainda está na infância. O relatório também reconhece que as recomendações apresentadas não são juridicamente vinculativas; a sua aplicação depende da iniciativa dos países-membros 🏦
A data também é importante. O relatório foi publicado poucos dias antes da reunião dos ministros das Finanças e dos governadores dos bancos centrais do G20, no dia 15 deste mês, colocando os riscos em cima da mesa desde o início.
Em termos simples: isto não é uma tentativa de descredibilizar as stablecoins, mas um lembrete de uma questão básica. A capitalização cresceu 100 mil milhões de dólares, mas, até agora, quase nenhum mecanismo foi realmente posto à prova numa crise. Quanto mais rápido o crescimento, mais atenção merecem os aspetos ainda não testados.
Na tua opinião, qual é o maior risco das stablecoins: perderem a paridade ou os resgates ficarem bloqueados durante uma crise? Vamos conversar nos comentários.
Toca na foto de perfil para ver a transmissão em direto.
Todos os dias, acompanhamos as stablecoins e os principais temas da regulação global. Não nos limitamos a contar o que acontece: ajudamos-te a perceber a lógica e as oportunidades por detrás das notícias 👀🚀
A capitalização de mercado das stablecoins saltou de 206 mil milhões para 306 mil milhões de dólares num ano, mas os reguladores globais admitem que elas ainda não enfrentaram uma verdadeira crise 🦖
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O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) acaba de publicar um relatório que diz, sem rodeios, que as regras para as stablecoins transfronteiriças ainda não foram testadas numa crise grave dos mercados. Se um emissor tiver problemas, os detentores podem nem saber a quem recorrer para resgatar as suas moedas, nem qual legislação nacional se aplica.
Comecemos pelos números: no início de 2025, a capitalização total das stablecoins rondava os 206 mil milhões de dólares. Agora, já chegou aos 306 mil milhões. Em pouco mais de um ano, aumentou exatamente 100 mil milhões. A grande maioria está indexada ao dólar. O mercado cresce cada vez mais, mas, até hoje, as regras que o sustentam continuam fragmentadas.
O relatório destaca como mais perigosa uma estrutura chamada modelo de múltiplos emissores. Empresas associadas podem emitir a mesma stablecoin e partilhar responsabilidades, mas os ativos de reserva ficam espalhados por diferentes jurisdições. Se os detentores puderem resgatar as moedas junto de qualquer empresa do grupo, a procura pode concentrar-se toda numa delas, enquanto os ativos que podem ser convertidos em dinheiro estão noutro país. Numa crise, transferir os fundos torna-se ainda mais difícil ⚠️
O segundo desfasamento temporal é ainda mais preocupante. As stablecoins são negociadas 24 horas por dia, todos os dias do ano, mas os mercados dos ativos que as garantem têm horários de funcionamento fixos. Se houver uma corrida aos resgates, os pedidos de resgate podem não acompanhar as vendas, e o preço da moeda pode perder a paridade. Isso pode, por sua vez, obrigar o emissor a vender reservas e depois a levantar depósitos bancários, fazendo com que o choque passe do mundo cripto para o sistema financeiro tradicional 💥
O presidente do FSB — também governador do Banco de Inglaterra —, Andrew Bailey, escreveu claramente na carta que acompanha o relatório: as stablecoins são, por natureza, transfronteiriças, mas os avanços regulatórios variam muito de país para país, e a cooperação internacional ainda está na infância. O relatório também reconhece que as recomendações apresentadas não são juridicamente vinculativas; a sua aplicação depende da iniciativa dos países-membros 🏦
A data também é importante. O relatório foi publicado poucos dias antes da reunião dos ministros das Finanças e dos governadores dos bancos centrais do G20, no dia 15 deste mês, colocando os riscos em cima da mesa desde o início.
Em termos simples: isto não é uma tentativa de descredibilizar as stablecoins, mas um lembrete de uma questão básica. A capitalização cresceu 100 mil milhões de dólares, mas, até agora, quase nenhum mecanismo foi realmente posto à prova numa crise. Quanto mais rápido o crescimento, mais atenção merecem os aspetos ainda não testados.
Na tua opinião, qual é o maior risco das stablecoins: perderem a paridade ou os resgates ficarem bloqueados durante uma crise? Vamos conversar nos comentários.
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