BitcoinWorldAS CRIPTOMOEDAS PODEM FORTALECER O DÓLAR

Por Dave Lee, sócio-fundador da Aqua Labs, em Abu Dhabi

O debate sobre as consequências negativas dos ativos digitais para as moedas fiduciárias existe desde o lançamento do Bitcoin, em 2009, e a principal questão sempre foi se os ativos digitais poderiam desafiar a hegemonia da moeda mais importante do mundo.

Acredito que essa seja a pergunta errada. Como a tecnologia blockchain veio para ficar, deveríamos perguntar como ela pode tornar o dólar americano mais eficiente e acessível. Se isso for possível, o dólar ficará ainda mais profundamente integrado ao sistema financeiro global.

Os acontecimentos no mercado cambial durante o verão oferecem um interessante ponto de partida. O Japão interveio fortemente para sustentar o iene, que vinha sofrendo uma pressão significativa em relação ao dólar, e os EUA também participaram da operação de mercado. Independentemente da opinião de cada um sobre as respostas, o episódio reforçou uma realidade fundamental do sistema financeiro internacional: quando os mercados enfrentam turbulências, o dólar continua sendo a principal referência para o capital global.

Ao mesmo tempo, outra forma de infraestrutura do dólar está se desenvolvendo. As stablecoins estão levando valores denominados em dólares para redes blockchain.

Essa evolução do dólar não deve ser considerada isoladamente. Considere o USD1, que pode ser resgatado na proporção de um para um por dólares americanos e é lastreado por ativos de reserva denominados em dólares. Ao contrário dos dólares mantidos em uma conta bancária tradicional, o USD1 existe diretamente na blockchain.

Essa distinção é importante porque uma transferência convencional em dólares depende de uma rede de bancos, processadores de pagamentos e sistemas de liquidação. Transações internacionais podem envolver várias etapas de conciliação, múltiplos intermediários, diferentes jurisdições e horários de funcionamento, além de estarem expostas a perturbações geopolíticas e outras interferências externas. Mesmo mudanças relativamente pequenas nas circunstâncias podem gerar atritos e dificultar a movimentação do dinheiro.

Uma transação com USD1 está muito menos exposta a muitas dessas restrições. O valor econômico subjacente continua sendo um dólar, mas o que muda é o mecanismo pelo qual esse valor é transferido. Um dólar digital pode circular entre carteiras em uma blockchain a qualquer momento, sem exigir a mesma cadeia de intermediários envolvida em muitos pagamentos internacionais convencionais.

É aqui que acredito estar a oportunidade de longo prazo. A próxima fase da inovação financeira não será necessariamente inventar novas formas de dinheiro, mas sim reconstruir a infraestrutura pela qual o dinheiro circula — e é isso que o USD1 possibilita.

O dólar já possui vantagens que novas formas de dinheiro digital dificilmente conseguiriam substituir: liquidez, confiança institucional, mercados de capitais profundos, aceitação global e uma longa história. Esses fatores continuarão sendo importantes. Portanto, a oportunidade oferecida pelas stablecoins não está em ignorar essas vantagens, mas em disponibilizá-las por meio de uma arquitetura tecnológica mais eficiente.

Uma representação digital do dólar pode ser integrada diretamente a softwares financeiros. Ela pode ser usada como garantia, incorporada a mercados de capitais digitais e transferida automaticamente quando condições predefinidas forem atendidas. Uma vantagem fundamental da tecnologia blockchain é que uma rede distribuída pode reduzir a dependência de vários intermediários.

Isso é particularmente importante à medida que a tokenização avança. Cada vez mais ativos financeiros estão migrando para a infraestrutura blockchain, desde fundos e valores mobiliários até commodities e outros ativos do mundo real (RWAs). Portanto, o dinheiro usado nas transações com ativos digitais também precisará existir cada vez mais em formato digital.

À medida que os ativos digitais crescem, a demanda por dólares digitais também aumentará, impulsionando o uso da infraestrutura financeira baseada em blockchain. Uma utilidade maior também incentiva uma participação institucional mais ampla, o que, por sua vez, pode reforçar o papel do dólar na economia digital.

Por isso, o crescente quadro regulatório do governo dos EUA para as stablecoins é significativo. Em vez de tratar as stablecoins apenas como uma ameaça ao sistema monetário existente, os formuladores de políticas reconhecem cada vez mais seu potencial para ampliar ainda mais a liquidez do dólar, ao mesmo tempo que criam uma demanda adicional por ativos do Tesouro dos EUA.

Um dos desenvolvimentos mais interessantes para o blockchain é que ele se tornará uma camada adicional do sistema financeiro, com o dólar em seu centro. Por isso, espero que o setor financeiro deixe de falar sobre desdolarização e comece a falar sobre digitalização do dólar.

A importância do dólar no sistema financeiro tradicional simplesmente não está em discussão, apesar de algumas vozes em contrário, e a ascensão das stablecoins aponta para uma importância ainda maior. Se os EUA liderarem a inovação em stablecoins, tokenização e mercados financeiros baseados em blockchain, um dos maiores beneficiários das criptomoedas provavelmente será a própria moeda do país.

Esta publicação, AS CRIPTOMOEDAS PODEM FORTALECER O DÓLAR, apareceu originalmente no BitcoinWorld.