Apenas 11 das 28 jurisdições concluíram as regras para stablecoins. Às vésperas do G20, o Conselho de Estabilidade Financeira já soou o alarme 🦖
⚡ 有大动静群里说
Na segunda-feira, Andrew Bailey, presidente do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), enviou uma carta aberta aos ministros das Finanças e aos presidentes dos bancos centrais do G20. Foi direto ao ponto: a regulamentação e os mecanismos de resolução de crises para stablecoins transfronteiriças ainda não estão maduros — ou nem sequer foram criados.
O relatório enviado junto com a carta destacou um cenário ainda mais preocupante: se houver uma corrida para resgatar stablecoins, o risco pode chegar ao sistema financeiro tradicional por duas vias. Primeiro, pela venda forçada de ativos de reserva; segundo, pela retirada de depósitos do sistema bancário 💥
Os números deixam a situação mais clara. Na avaliação de 2025, apenas 11 das 28 jurisdições analisadas implementaram de fato uma estrutura regulatória para stablecoins. Ou seja, quase 60% dos mercados ainda usam stablecoins sem regras uniformes.
Mais preocupante ainda é a estrutura de stablecoins com vários emissores. A pressão por resgates pode se concentrar em um deles, enquanto suas reservas estão espalhadas por diferentes jurisdições. Se algo der errado, nenhum regulador terá a palavra final ⚖️
Em outras palavras, o peso dessa questão não está no preço das moedas. Isso significa que as stablecoins já deixaram de ser um ativo restrito ao universo cripto: são uma versão transfronteiriça do risco de corrida bancária. Quando as reservas estão conectadas ao sistema bancário, o primeiro e o último risco das stablecoins são, na verdade, o mesmo.
Este não é o primeiro alerta. Em 2025, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, já havia apontado riscos semelhantes relacionados a resgates. Em junho deste ano, o FSB divulgou 12 práticas para a adoção responsável da IA; em julho, um grupo de autoridades de bancos centrais europeus voltou a alertar que a IA poderia amplificar a volatilidade dos mercados. Desta vez, as duas questões foram reunidas e levadas à mesa do G20 🏦
Minha avaliação é que o mercado ainda não começou a precificar de verdade as lacunas regulatórias. Quem primeiro estabelecer transparência sobre as reservas e mecanismos transfronteiriços de resolução terá acesso antecipado ao capital institucional. Por outro lado, quanto mais tempo as regras permanecerem indefinidas, mais difícil será reduzir o prêmio de risco das stablecoins ⚠️
Como você acha que a reunião do G20 desta quinta-feira vai responder a essa carta? Na próxima rodada de regulamentação, o foco virá primeiro para a transparência das reservas ou para os mecanismos de resolução de corridas transfronteiriças? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanho as principais notícias do mundo cripto — não apenas para mostrar o que aconteceu, mas também para ajudar você a entender a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
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Na segunda-feira, Andrew Bailey, presidente do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), enviou uma carta aberta aos ministros das Finanças e aos presidentes dos bancos centrais do G20. Foi direto ao ponto: a regulamentação e os mecanismos de resolução de crises para stablecoins transfronteiriças ainda não estão maduros — ou nem sequer foram criados.
O relatório enviado junto com a carta destacou um cenário ainda mais preocupante: se houver uma corrida para resgatar stablecoins, o risco pode chegar ao sistema financeiro tradicional por duas vias. Primeiro, pela venda forçada de ativos de reserva; segundo, pela retirada de depósitos do sistema bancário 💥
Os números deixam a situação mais clara. Na avaliação de 2025, apenas 11 das 28 jurisdições analisadas implementaram de fato uma estrutura regulatória para stablecoins. Ou seja, quase 60% dos mercados ainda usam stablecoins sem regras uniformes.
Mais preocupante ainda é a estrutura de stablecoins com vários emissores. A pressão por resgates pode se concentrar em um deles, enquanto suas reservas estão espalhadas por diferentes jurisdições. Se algo der errado, nenhum regulador terá a palavra final ⚖️
Em outras palavras, o peso dessa questão não está no preço das moedas. Isso significa que as stablecoins já deixaram de ser um ativo restrito ao universo cripto: são uma versão transfronteiriça do risco de corrida bancária. Quando as reservas estão conectadas ao sistema bancário, o primeiro e o último risco das stablecoins são, na verdade, o mesmo.
Este não é o primeiro alerta. Em 2025, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, já havia apontado riscos semelhantes relacionados a resgates. Em junho deste ano, o FSB divulgou 12 práticas para a adoção responsável da IA; em julho, um grupo de autoridades de bancos centrais europeus voltou a alertar que a IA poderia amplificar a volatilidade dos mercados. Desta vez, as duas questões foram reunidas e levadas à mesa do G20 🏦
Minha avaliação é que o mercado ainda não começou a precificar de verdade as lacunas regulatórias. Quem primeiro estabelecer transparência sobre as reservas e mecanismos transfronteiriços de resolução terá acesso antecipado ao capital institucional. Por outro lado, quanto mais tempo as regras permanecerem indefinidas, mais difícil será reduzir o prêmio de risco das stablecoins ⚠️
Como você acha que a reunião do G20 desta quinta-feira vai responder a essa carta? Na próxima rodada de regulamentação, o foco virá primeiro para a transparência das reservas ou para os mecanismos de resolução de corridas transfronteiriças? Vamos conversar nos comentários.
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