$LYN A origem dos rendimentos deste tipo de estratégia é manter ativos à vista e, em simultâneo, posições vendidas em contratos perpétuos na quantidade correspondente, reduzindo o impacto das oscilações de preço na posição global e recebendo pagamentos quando a taxa de financiamento é positiva. Os principais aspetos a avaliar são durante quanto tempo a taxa se pode manter e quanto rendimento resta após deduzir os custos de negociação.
As taxas de financiamento recebidas não equivalem ao lucro líquido final. As comissões de abertura e fecho, a derrapagem e as variações do diferencial entre o mercado à vista e os contratos afetam o resultado efetivo. Se houver recurso a empréstimos, também é necessário incluir os custos dos juros. Ao calcular a taxa de retorno do capital, o denominador deve incluir o investimento em ativos à vista, a margem dos contratos e os fundos de reserva, para que reflita a eficiência global do capital.
Além disso, a cobertura só reduz o risco direcional; não elimina os riscos de margem e de execução. Em particular, quando a margem é gerida separadamente, mesmo que a posição à vista gere lucros, a posição em contratos ainda pode ser liquidada devido a uma subida rápida dos preços ou a margem insuficiente. Uma taxa de financiamento negativa ou a diminuição da liquidez também podem fazer com que uma posição antes vantajosa deixe de valer a pena manter.
A partir daqui, os principais pontos a acompanhar serão as taxas de financiamento efetivamente liquidadas, o rendimento líquido após a dedução dos custos e a margem disponível. Uma taxa elevada numa única ocasião não deve ser extrapolada diretamente para o rendimento anual. É melhor aguardar por vários ciclos de liquidação antes de avaliar a eficiência da alocação deste capital.
As taxas de financiamento recebidas não equivalem ao lucro líquido final. As comissões de abertura e fecho, a derrapagem e as variações do diferencial entre o mercado à vista e os contratos afetam o resultado efetivo. Se houver recurso a empréstimos, também é necessário incluir os custos dos juros. Ao calcular a taxa de retorno do capital, o denominador deve incluir o investimento em ativos à vista, a margem dos contratos e os fundos de reserva, para que reflita a eficiência global do capital.
Além disso, a cobertura só reduz o risco direcional; não elimina os riscos de margem e de execução. Em particular, quando a margem é gerida separadamente, mesmo que a posição à vista gere lucros, a posição em contratos ainda pode ser liquidada devido a uma subida rápida dos preços ou a margem insuficiente. Uma taxa de financiamento negativa ou a diminuição da liquidez também podem fazer com que uma posição antes vantajosa deixe de valer a pena manter.
A partir daqui, os principais pontos a acompanhar serão as taxas de financiamento efetivamente liquidadas, o rendimento líquido após a dedução dos custos e a margem disponível. Uma taxa elevada numa única ocasião não deve ser extrapolada diretamente para o rendimento anual. É melhor aguardar por vários ciclos de liquidação antes de avaliar a eficiência da alocação deste capital.