Inacreditável! O volume de negociação da Papertrade já está perto de 300 bilhões de dólares. Antes de decidir se vão entrar na onda do FOMO, sugiro que deem uma olhada na análise do A Jian sobre esse modelo econômico bastante louco. Em poucas palavras, as plataformas comuns de contratos perpétuos precisam de formadores de mercado e liquidez, mas a Papertrade adota um modelo diferente: usa as cotações de mercado da Hyperliquid como referência para oferecer contratos perpétuos sintéticos aos usuários e assume o risco de ser a contraparte das negociações.
Quando os usuários têm prejuízo, o dinheiro vai para o fundo da plataforma; quando têm lucro, a plataforma paga. Se os ganhos dos vencedores ultrapassarem o valor que a plataforma pode pagar naquele momento, os lucros pendentes talvez tenham de entrar numa fila e esperar que fundos futuros os cubram. Ou seja, o lucro registrado na conta não significa necessariamente que o dinheiro possa ser sacado imediatamente.
Agora, a parte mais interessante: $PAPER. De acordo com a documentação do projeto, para cada dólar perdido pelos usuários, o protocolo emite 100 PAPER enquanto o saldo do fundo estiver abaixo de 2 milhões de dólares. À medida que o fundo ultrapassa esse limite, a emissão entra numa curva decrescente. No início, o PAPER não poderá ser transferido livremente: só será possível fazer staking e retirar do staking. A transferência só deverá ser liberada mais tarde.
Isso cria um incentivo bastante peculiar: os usuários recebem PAPER quando perdem dinheiro negociando. Por isso, você verá uma parcela considerável de pessoas até optando por liquidar suas posições de propósito para obter tokens. Mas será que isso realmente fornece liquidez à plataforma ou é uma forma de comprar, com prejuízo real, um ativo cujo preço de mercado ainda é incerto? É por isso que considero esse o aspecto mais interessante de estudar.
Se o volume de negociação for impulsionado principalmente pelos incentivos em tokens, quanta demanda real restará quando esses incentivos diminuírem? Por maior que seja o volume nominal de negociação, isso não prova, por si só, que a plataforma tenha estabelecido um modelo de negócios sustentável.
O que realmente vale a pena estudar na Papertrade é como ela vincula as perdas dos traders, a liquidez da plataforma e a emissão de tokens. Pode ser um experimento interessante de mecanismos, mas também pode expor os riscos estruturais de plataformas de negociação movidas por incentivos.
Vou observar, mas não vou participar.
É isso. DYOR.
Quando os usuários têm prejuízo, o dinheiro vai para o fundo da plataforma; quando têm lucro, a plataforma paga. Se os ganhos dos vencedores ultrapassarem o valor que a plataforma pode pagar naquele momento, os lucros pendentes talvez tenham de entrar numa fila e esperar que fundos futuros os cubram. Ou seja, o lucro registrado na conta não significa necessariamente que o dinheiro possa ser sacado imediatamente.
Agora, a parte mais interessante: $PAPER. De acordo com a documentação do projeto, para cada dólar perdido pelos usuários, o protocolo emite 100 PAPER enquanto o saldo do fundo estiver abaixo de 2 milhões de dólares. À medida que o fundo ultrapassa esse limite, a emissão entra numa curva decrescente. No início, o PAPER não poderá ser transferido livremente: só será possível fazer staking e retirar do staking. A transferência só deverá ser liberada mais tarde.
Isso cria um incentivo bastante peculiar: os usuários recebem PAPER quando perdem dinheiro negociando. Por isso, você verá uma parcela considerável de pessoas até optando por liquidar suas posições de propósito para obter tokens. Mas será que isso realmente fornece liquidez à plataforma ou é uma forma de comprar, com prejuízo real, um ativo cujo preço de mercado ainda é incerto? É por isso que considero esse o aspecto mais interessante de estudar.
Se o volume de negociação for impulsionado principalmente pelos incentivos em tokens, quanta demanda real restará quando esses incentivos diminuírem? Por maior que seja o volume nominal de negociação, isso não prova, por si só, que a plataforma tenha estabelecido um modelo de negócios sustentável.
O que realmente vale a pena estudar na Papertrade é como ela vincula as perdas dos traders, a liquidez da plataforma e a emissão de tokens. Pode ser um experimento interessante de mecanismos, mas também pode expor os riscos estruturais de plataformas de negociação movidas por incentivos.
Vou observar, mas não vou participar.
É isso. DYOR.