Já tinha visto algumas opiniões de KOLs dizendo que o ponto de inflexão das ações de semicondutores será em 2030.
A razão seria que, por volta de 2030, a nova capacidade produtiva começará a entrar em operação, mudando o cenário de oferta insuficiente para atender à demanda — e aí as ações deverão cair.
Pensando bem, há uma condição implícita nesse raciocínio: o ponto de inflexão do setor coincide com o ponto de inflexão das ações. Quando o setor chega ao seu auge, as ações também chegam.
Parece bastante razoável, mas, na prática, Emmm, talvez não.
——————
A falta de capacidade produtiva hoje parece ser mais uma condição básica que sustenta os preços das ações; ela só garante que não ocorra uma grande
queda.
No balanço divulgado ontem pela Samsung, o lucro operacional cresceu quase oito vezes em relação ao ano anterior, ultrapassando 100 trilhões de won. Em qualquer ano normal, um resultado desses seria extraordinário.
E o que aconteceu? As ações caíram. É claro que fatores de mercado, como expectativas muito elevadas e realização de lucros, também pesaram.
Mas o mercado começou a se preocupar com questões mais fundamentais do que os lucros atuais do setor de semicondutores.
Por exemplo, a questão da rentabilidade real da IA.
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Ontem, o Financial Times informou que a receita anualizada da OpenAI em setembro chegou perto de US$ 50 bilhões, abaixo dos cerca de US$ 70 bilhões que vinham circulando no mercado.
Há diferenças nos critérios usados para fazer essa estimativa, então não dá para interpretar isso simplesmente como se a receita da OpenAI tivesse caído de repente em US$ 20 bilhões.
Mas o mercado não quis saber de critérios nem nada: despencou na sua frente.
Pode até haver falta de capacidade produtiva, mas o mercado já não se importa com isso; só quer saber se, no fim das contas, esses custos vão se transformar em receita.
——————
Somando-se a isso o atual cenário macroeconômico,
A alta dos rendimentos dos títulos públicos de longo prazo significa que a taxa de desconto dos fluxos de caixa futuros aumentou.
Os problemas de dívida e fiscais da Europa elevam o prêmio de risco global.
E as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos trazem incertezas fiscais, regulatórias e em relação à política industrial.
Embora esses fatores não afetem o número de chips vendidos, todos eles podem pressionar o valor de mercado das empresas.
Por isso, o setor de semicondutores está muito dividido neste momento, é difícil operar com ações e o mercado deve passar por um período de ajuste relativamente longo.
A razão seria que, por volta de 2030, a nova capacidade produtiva começará a entrar em operação, mudando o cenário de oferta insuficiente para atender à demanda — e aí as ações deverão cair.
Pensando bem, há uma condição implícita nesse raciocínio: o ponto de inflexão do setor coincide com o ponto de inflexão das ações. Quando o setor chega ao seu auge, as ações também chegam.
Parece bastante razoável, mas, na prática, Emmm, talvez não.
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A falta de capacidade produtiva hoje parece ser mais uma condição básica que sustenta os preços das ações; ela só garante que não ocorra uma grande
queda.
No balanço divulgado ontem pela Samsung, o lucro operacional cresceu quase oito vezes em relação ao ano anterior, ultrapassando 100 trilhões de won. Em qualquer ano normal, um resultado desses seria extraordinário.
E o que aconteceu? As ações caíram. É claro que fatores de mercado, como expectativas muito elevadas e realização de lucros, também pesaram.
Mas o mercado começou a se preocupar com questões mais fundamentais do que os lucros atuais do setor de semicondutores.
Por exemplo, a questão da rentabilidade real da IA.
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Ontem, o Financial Times informou que a receita anualizada da OpenAI em setembro chegou perto de US$ 50 bilhões, abaixo dos cerca de US$ 70 bilhões que vinham circulando no mercado.
Há diferenças nos critérios usados para fazer essa estimativa, então não dá para interpretar isso simplesmente como se a receita da OpenAI tivesse caído de repente em US$ 20 bilhões.
Mas o mercado não quis saber de critérios nem nada: despencou na sua frente.
Pode até haver falta de capacidade produtiva, mas o mercado já não se importa com isso; só quer saber se, no fim das contas, esses custos vão se transformar em receita.
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Somando-se a isso o atual cenário macroeconômico,
A alta dos rendimentos dos títulos públicos de longo prazo significa que a taxa de desconto dos fluxos de caixa futuros aumentou.
Os problemas de dívida e fiscais da Europa elevam o prêmio de risco global.
E as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos trazem incertezas fiscais, regulatórias e em relação à política industrial.
Embora esses fatores não afetem o número de chips vendidos, todos eles podem pressionar o valor de mercado das empresas.
Por isso, o setor de semicondutores está muito dividido neste momento, é difícil operar com ações e o mercado deve passar por um período de ajuste relativamente longo.