O dilema da liquidez dos ativos de privacidade
Enquanto a atenção do mercado se voltava para a ZEC, cujo valor subiu várias vezes em poucos dias, o capital mais atento na blockchain seguia discretamente o fluxo dos recursos até a origem, em busca de quem realmente cobrava a taxa.
Investigando a fundo, descobrimos que, por trás da ZEC, quem silenciosamente fazia o casamento de ordens, a compensação e a liquidação, além de cobrar taxas, era a veterana blockchain pública NEAR Protocol, que passou por uma transformação completa.
As principais corretoras cogitam uma onda de deslistagens que pode cortar a principal artéria
Sob crescente pressão regulatória em vários países, grandes corretoras, incluindo Binance e OKX, passaram a considerar a remoção de tokens de privacidade como ZEC e XMR. Esses ativos também se tornaram um dos principais alvos das autoridades na luta contra a lavagem de dinheiro.
E se as principais exchanges retirarem o ZEC de suas listagens, isso não apenas poderá levar os investidores que já possuem o token a vender em pânico, como também impedirá que os fundos sejam injetados sem interrupções no ecossistema de privacidade, empurrando diretamente esses ativos para um abismo de liquidez marginalizada.
Fonte da imagem: Praça da Binance
Falta de formadores de mercado e de fundos on-chain
Pior ainda: se a Binance retirar o ZEC de sua listagem, as instituições que participam da formação de mercado do ZEC podem, por medo da regulamentação, anunciar que deixarão de fornecer liquidez. Em seguida, podem liquidar seus tokens de privacidade e abandonar a atividade de formação de mercado nesse setor.
No âmbito on-chain, como o ZEC usa uma blockchain UTXO em vez das blockchains EVM utilizadas pela maioria, não consegue, por natureza, colaborar com formadores de mercado dos ecossistemas EVM, Solana e outros. Por diversos motivos, mesmo quando os ativos chegam à blockchain, a liquidez continua extremamente baixa.
As etapas complexas das pontes cross-chain tradicionais
Para resolver o problema do isolamento, os usuários que possuíam ZEC e queriam converter seus ativos em stablecoins ou em ativos de outras blockchains importantes precisavam recorrer a soluções de bridging de terceiros altamente complexas e com várias etapas.
Esses processos de bridging geralmente exigem que os usuários assinem várias vezes, esperem muito tempo pela confirmação dos blocos e alternem entre carteiras de diferentes blockchains. Além disso, eles ainda precisam arcar com o risco sistêmico de que contratos inteligentes cross-chain sejam repetidamente invadidos e tenham seus fundos saqueados.
A arquitetura e o papel da liquidação no NEAR Intents
À medida que tokens de privacidade como o ZEC foram sendo abandonados pelo mercado devido à falta de liquidez, a NEAR conseguiu se inserir no ecossistema de privacidade por meio de seu principal produto na arquitetura de abstração de cadeia, o NEAR Intents.
A NEAR elimina todas as dificuldades enfrentadas pelas pontes cross-chain tradicionais e, em vez disso, recorre a recursos externos de formadores de mercado e à verificação de liquidação on-chain para permitir que tokens de privacidade como o ZEC façam transações cross-chain normalmente.
Elimina as operações complexas de cross-chain
Na arquitetura operacional do NEAR Intents, ao iniciar uma transação pela interface, o usuário não precisa entender os protocolos de comunicação subjacentes nem as etapas de transferência de diferentes blockchains; basta assinar digitalmente uma única vez o resultado final desejado.
Por exemplo, declarar explicitamente que se deseja trocar uma quantidade específica de Bitcoin, Solana ou stablecoins atreladas ao dólar por ZEC. Esse mecanismo declarativo, orientado ao resultado, simplifica processos complexos das operações cross-chain tradicionais, como o bloqueio de ativos e o ajuste das taxas de gas.
A rede Solver assume a formação de mercado por meio de leilões e correspondência de ordens
Quando os usuários enviam uma solicitação, o ecossistema NEAR disponibiliza diretamente a liquidez aos Solvers para que realizem leilões e correspondência de ordens. Esses Solvers têm grande capacidade de agregar liquidez, conseguem avaliar sua profundidade em tempo real e realizar operações de formação de mercado.
O Solver selecionado, capaz de oferecer a melhor cotação, utiliza seus próprios fundos de reserva para antecipar os ativos e concluir a correspondência de rotas off-chain, garantindo que o usuário realize uma grande troca de moedas à taxa mais competitiva.
A verificação atômica garante a segurança dos fundos
Embora a correspondência de rotas e a alocação de fundos sejam realizadas rapidamente off-chain pelos diferentes Solvers participantes do leilão, a liquidação final e a confirmação dos fundos dependem fortemente de um rigoroso controle por meio dos contratos inteligentes da blockchain NEAR.
Na etapa de liquidação final, os contratos on-chain da NEAR executam automaticamente uma verificação atômica, comparando com precisão o fluxo real de ativos do Solver com a transação originalmente solicitada pelo usuário. A liquidação só é autorizada quando o resultado da execução atende aos limites de slippage e à quantidade definidos pelo usuário.
Este relatório destina-se apenas ao compartilhamento de informações. Seu conteúdo não constitui qualquer tipo de recomendação de investimento nem deve servir de base para decisões. Os dados, análises e opiniões citados no texto baseiam-se na pesquisa do autor e em fontes públicas e podem estar sujeitos a incertezas ou mudanças a qualquer momento. Os leitores devem tomar decisões de investimento com cautela, considerando sua própria situação e tolerância ao risco. Para obter mais orientações, recomenda-se consultar um assessor profissional.