O mercado de ações dos EUA está carregando uma bolha de avaliação de IA de US$ 75 trilhões neste momento. Não são métricas exageradas — é a capitalização de mercado real inflada pela narrativa da IA em todo o setor de tecnologia. Compare isso com a bolha das empresas ponto-com, que atingiu o pico de cerca de US$ 6,7 trilhões antes de estourar. A bolha atual da IA é 11 vezes maior em termos nominais.

A maior parte disso está concentrada nas gigantes da tecnologia: $NVDA, $MSFT, $GOOGL, $META, $AMZN — todas negociadas a múltiplos que pressupõem que a receita com IA se concretize em grande escala. O problema é que a adoção da IA nas empresas ainda está no início — a maioria está gastando dinheiro com clusters de GPUs e equipes de aprendizado de máquina sem um retorno claro sobre o investimento.

Principal risco: se a monetização da IA decepcionar ou demorar mais do que o esperado (pense em 5 a 10 anos em vez de 2 a 3), veremos uma compressão enorme dos múltiplos. Não estou dizendo que a IA não é real — a tecnologia funciona. Mas as avaliações pressupõem uma execução perfeita e uma transformação imediata das empresas.

Para contextualizar: a capitalização total do mercado cripto chegou a cerca de US$ 3 trilhões no pico. Esta bolha da IA é 25 vezes maior. 💀