Uma questão urgente está atualmente na mente de muitos observadores, à medida que os yields franceses continuam sua trajetória ascendente e, consequentemente, puxam outros yields europeus para cima. Todos querem saber exatamente qual será o disjuntor para essa tendência e quando ele poderá finalmente ser acionado.

Temos de nos perguntar se esse mecanismo de interrupção será endógeno. Pressupondo que o mercado se corrija por si mesmo, provavelmente ainda estamos bastante distantes desse ponto de gatilho. Esse atraso se deve em grande parte ao fato de que desequilíbrios ex-ante no mercado de títulos dos EUA continuam exercendo pressão ascendente em todo o globo.

Por outro lado, devemos considerar se uma interrupção será causada por política em vez disso. Se a intervenção regulatória for a resposta, o momento permanece completamente incerto. Além da questão de quando isso poderia acontecer, também há a preocupação de saber se as autoridades implementarão a melhor ferramenta possível. Existe um risco real de que recorram a uma opção de segunda melhor escolha, o que poderia, em última instância, levar a danos colaterais e consequências negativas imprevistas.

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