O interesse em aberto de ETH está em US$ 13,9 bilhões neste momento, e esse número só faz sentido quando vemos seu histórico. Em meados de 2025, o OI disparou para perto de US$ 20 bilhões, enquanto o preço atingia máximas semelhantes, perto de US$ 4 mil: um verdadeiro aumento da alavancagem que acompanhou a alta. Depois, ambos despencaram juntos no início de 2026, com o OI chegando ao fundo perto de US$ 10 bilhões, enquanto o preço caía para a faixa dos US$ 1 mil.
O que considero mais revelador do que o nível atual é o formato da recuperação. O preço voltou a US$ 2,5 mil, uma recuperação real, mas o OI, em US$ 13,9 bilhões, ainda está bem abaixo do pico de meados de 2025 — cerca de 30% abaixo. Preço e alavancagem não estão avançando em sincronia, como fizeram durante a alta: o preço está se recuperando mais rápido do que as posições alavancadas estão sendo reconstruídas.
Historicamente, neste gráfico, todo grande pico de OI acabou sendo seguido por uma liquidação: o pico de 2021 antes do mercado de baixa de 2022, o aumento de 2024 antes da volatilidade daquele ano e a alta de 2025 antes da correção deste ano. O padrão não é que “OI alto é ruim”, mas sim que a expansão do OI mais rápida do que a do preço tende a indicar esgotamento, não continuidade.
Neste momento, não é isso que está acontecendo. O OI está subindo desde a mínima de 2026 junto com o preço, sem se adiantar a ele — uma configuração estruturalmente mais saudável do que a que precedeu a última queda. A questão em aberto é se essa relação se mantém à medida que o preço continua subindo ou se o OI volta a avançar mais rápido que o preço, como aconteceu antes do topo de 2025. Esse é exatamente o sinal que o histórico deste gráfico indica que devemos observar.
$ETH #BTC Análise de preço# #Perspectivas macro# #BNBChain#
O que considero mais revelador do que o nível atual é o formato da recuperação. O preço voltou a US$ 2,5 mil, uma recuperação real, mas o OI, em US$ 13,9 bilhões, ainda está bem abaixo do pico de meados de 2025 — cerca de 30% abaixo. Preço e alavancagem não estão avançando em sincronia, como fizeram durante a alta: o preço está se recuperando mais rápido do que as posições alavancadas estão sendo reconstruídas.
Historicamente, neste gráfico, todo grande pico de OI acabou sendo seguido por uma liquidação: o pico de 2021 antes do mercado de baixa de 2022, o aumento de 2024 antes da volatilidade daquele ano e a alta de 2025 antes da correção deste ano. O padrão não é que “OI alto é ruim”, mas sim que a expansão do OI mais rápida do que a do preço tende a indicar esgotamento, não continuidade.
Neste momento, não é isso que está acontecendo. O OI está subindo desde a mínima de 2026 junto com o preço, sem se adiantar a ele — uma configuração estruturalmente mais saudável do que a que precedeu a última queda. A questão em aberto é se essa relação se mantém à medida que o preço continua subindo ou se o OI volta a avançar mais rápido que o preço, como aconteceu antes do topo de 2025. Esse é exatamente o sinal que o histórico deste gráfico indica que devemos observar.
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