Os mercados de previsão estão atraindo cada vez mais atenção de traders de criptomoedas, que se mostram cada vez mais céticos em relação à busca pelo “próximo token que vai multiplicar por 100”. Em sua participação na Token2049 Singapore nesta semana, Shayne Coplan, CEO da Polymarket, alertou que boa parte das negociações de criptomoedas ainda se assemelha a um ciclo de otimismo movido pela psicologia e por incentivos de curto prazo, e não por fundamentos duradouros.
Coplan descreveu partes da cultura de negociação como um “jogo de exuberância irracional” e comparou as altas a uma dinâmica de “batata quente”: os preços podem subir rapidamente, mas acabam recuando. Nesse cenário, argumentou, os traders muitas vezes se concentram no momento de sair, em vez de pensar no valor de longo prazo — especialmente quando a narrativa de potencial de valorização depende de encontrar o próximo ativo em disparada.
Principais conclusões
O CEO da Polymarket diz que a negociação de cripto pode virar um “jogo da batata quente”, em que os traders tentam vender antes que os ativos voltem a valer quase zero.
Coplan argumenta que os traders procuram cada vez mais oportunidades com probabilidades mais concretas, em vez de ganhos exponenciais com criptoativos.
Dados da DefiLlama citados por Coplan mostram que a Polymarket registrou US$ 1,21 bilhão em volume de previsões nos últimos sete dias, atrás dos US$ 2,3 bilhões da Kalshi.
Os mercados de previsão enfrentam crescente pressão regulatória nos EUA e em outras jurisdições, o que afeta o acesso a serviços bancários e o acesso dos usuários.
Por que a cultura do “100x” pode distorcer a tomada de decisões
As declarações de Coplan relacionaram o atual ambiente de negociação a padrões comportamentais clássicos descritos pela economia. Ao fazer referência ao trabalho do economista Robert J. Shiller sobre “exuberância irracional”, Coplan sugeriu que o otimismo pode se espalhar rapidamente por meio de ciclos de retroalimentação — sociais, psicológicos e impulsionados pelo mercado — até que o impulso perca força.
Na prática, isso significa que alguns participantes não estão realmente tentando entender a utilidade de um ativo no mundo real; eles o compram porque a narrativa oferece a possibilidade de ganhos extraordinários. Coplan foi direto: os traders podem considerar certos tokens essencialmente “sem valor” e, ainda assim, comprá-los se acreditarem que a trajetória do preço pode proporcionar um retorno expressivo. Segundo ele, muitas vezes a expectativa é vender antes que o sentimento mude.
Essa abordagem pode gerar vencedores, mas Coplan ressaltou que o resultado geral do mercado é instável: se o entusiasmo impulsionar os preços, a queda pode ser igualmente rápida.
Os mercados de previsão oferecem incentivos diferentes
Coplan argumentou que a tração da Polymarket reflete uma mudança no que alguns traders desejam. Em vez de buscar o próximo ativo digital com potencial de “ganho exponencial”, disse ele, os participantes estão cada vez mais interessados em mercados nos quais as probabilidades estão mais diretamente ligadas a eventos futuros e informações.
“Na Polymarket, se você negocia nesses mercados, não há ganhos exponenciais”, explicou Coplan. Em vez disso, o jogo se parece mais com a avaliação de probabilidades — usando as informações disponíveis para assumir posições em resultados que podem ser avaliados quando o evento ocorre.
Essa perspectiva é importante porque muda a definição de habilidade. Em uma corrida por “tokens 100x”, a principal vantagem pode ser o acesso antecipado às narrativas e ao impulso da liquidez. Nos mercados baseados em eventos, o desempenho pode depender mais da capacidade de interpretar dados, calibrar expectativas e administrar posições à medida que novas informações alteram as probabilidades percebidas.
O crescimento da Polymarket em comparação com o panorama mais amplo dos mercados de previsão
A posição da Polymarket na categoria de mercados de previsão ressalta que esse estilo alternativo de negociação está ganhando força. De acordo com dados da DefiLlama citados durante o evento, a Polymarket é atualmente o segundo maior mercado de previsão em volume, com US$ 1,21 bilhão em volume de previsões nos últimos sete dias. A Kalshi, a maior plataforma nesta comparação, registrou US$ 2,3 bilhões no mesmo período.
Embora esses números demonstrem forte atividade, também destacam uma realidade competitiva: os mercados de previsão não operam isoladamente. Os traders que buscam “probabilidades previsíveis” ainda concentram sua atenção em plataformas com liquidez e profundidade de mercado — características que podem determinar se uma vantagem informacional pode, de fato, ser aproveitada em negociações.
Os comentários de Coplan também refletem análises mais amplas do setor sobre quem se beneficia dessas estruturas. Um relatório de dezembro da 10x Research, conforme resumido em uma cobertura anterior, argumentou que os mercados de previsão estão se tornando um novo campo de batalha no universo cripto — onde traders orientados por dados podem lucrar com a assimetria de informações e onde investidores de varejo menos informados podem ter maior tendência a buscar ganhos rápidos.
A pressão regulatória se intensifica à medida que os mercados de previsão se expandem
Mesmo com a atração de traders pelos mercados de previsão, o escrutínio regulatório está se intensificando. As declarações de Coplan foram feitas em meio a restrições de grande repercussão e desafios de conformidade que afetam plataformas que operam nos EUA e em outros lugares.
Nos EUA, segundo relatos, o JPMorgan Chase encerrou seu relacionamento bancário com a Polymarket em 14 de agosto devido a preocupações regulatórias, embora tenha indicado que continuava interessado em atuar como subscritor caso a Polymarket decidisse abrir o capital. Esse episódio ilustra um padrão recorrente nos mercados ligados ao setor cripto: a incerteza regulatória não afeta apenas os resultados jurídicos — também pode limitar as conexões com o sistema financeiro tradicional.
As ações judiciais também estão se espalhando. Como observado em reportagens anteriores, mais de uma dúzia de estados dos EUA tomaram medidas contra a Polymarket, a Kalshi ou ambas por questões relacionadas a contratos de eventos esportivos. Separadamente, alguns países bloquearam ou restringiram o acesso de usuários à Polymarket; reportagens anteriores citaram Singapura como um exemplo de acesso limitado devido a preocupações relacionadas a jogos de azar.
Esses acontecimentos são importantes para os participantes do dia a dia porque podem afetar onde os usuários podem participar, a facilidade com que as instituições conseguem se conectar e se as plataformas precisam reformular suas estruturas de mercado para reduzir a exposição jurídica.
O que traders e desenvolvedores devem acompanhar a seguir
A mensagem de Coplan se resume a uma questão prática para o mercado: quando a busca por retornos extraordinários com tokens passa a ser dominada pela especulação, mais participantes podem se voltar para formatos de negociação que recompensam a avaliação de probabilidades, em vez de acertar o momento das narrativas. Os próximos sinais a observar são se os mercados de previsão conseguirão manter o crescimento à medida que a regulação se torna mais rigorosa — e se as restrições de acesso, as decisões bancárias e os desfechos jurídicos mudarão a liquidez e a participação que tornam esses mercados atraentes.
Este artigo foi publicado originalmente como CEO da Polymarket alerta contra a mania dos tokens “100x”, no Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias sobre cripto, Bitcoin e atualizações sobre blockchain.