Pela primeira vez em décadas, as obrigações conseguem realmente competir com as ações. Foi o que acabou de dizer Subramanian, responsável pelas ações norte-americanas e pelas estratégias quantitativas no Bank of America. Tudo se resume a um número: a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos já ultrapassou os 5% e, segundo o modelo de avaliação do próprio Bank of America, a rendibilidade anualizada do S&P 500 nos próximos 10 anos poderá nem sequer chegar a esse nível.
Ela deixou também dois avisos. Primeiro, o sentimento dos investidores está elevado; quanto mais otimista estiver o mercado, mais sensível será a surpresas negativas, e há pouco espaço para continuar a subir acima das expectativas. Segundo, os responsáveis pelas políticas também estão atentos: tanto a Reserva Federal como o secretário do Tesouro dos EUA acompanham a parte longa da curva de rendimentos e não querem que as taxas de juro de longo prazo subam demasiado depressa. Ela mencionou ainda a demografia, sugerindo que as taxas de juro nos EUA talvez não atinjam os níveis das décadas de 70 e 80.
A minha opinião: uma yield de 5% nas obrigações do Tesouro dos EUA é a linha divisória atual entre ações e obrigações. A velha lógica de deixar o dinheiro em ações para obter rendimentos foi posta em causa, desta vez pelo modelo de avaliação de um grande banco. Para ativos como $BTC , que não geram rendimentos e cujo preço depende muito da liquidez e do sentimento, este tipo de sinal não é propriamente favorável. É razoável esperar maior volatilidade; nesta fase, gerir bem as posições é mais importante do que tentar adivinhar a direção do mercado.
Não vou tentar adivinhar o que acontecerá no curto prazo. Mas o facto de o modelo de avaliação de um grande banco voltar a pôr em cima da mesa a relação entre ações e obrigações merece ser registado.
#行业动态 #Macroeconomia
Estas são as Notas de Criação de Peixes; não constituem aconselhamento de investimento. A profundidade do lago, cada um explora por sua conta.
Ela deixou também dois avisos. Primeiro, o sentimento dos investidores está elevado; quanto mais otimista estiver o mercado, mais sensível será a surpresas negativas, e há pouco espaço para continuar a subir acima das expectativas. Segundo, os responsáveis pelas políticas também estão atentos: tanto a Reserva Federal como o secretário do Tesouro dos EUA acompanham a parte longa da curva de rendimentos e não querem que as taxas de juro de longo prazo subam demasiado depressa. Ela mencionou ainda a demografia, sugerindo que as taxas de juro nos EUA talvez não atinjam os níveis das décadas de 70 e 80.
A minha opinião: uma yield de 5% nas obrigações do Tesouro dos EUA é a linha divisória atual entre ações e obrigações. A velha lógica de deixar o dinheiro em ações para obter rendimentos foi posta em causa, desta vez pelo modelo de avaliação de um grande banco. Para ativos como $BTC , que não geram rendimentos e cujo preço depende muito da liquidez e do sentimento, este tipo de sinal não é propriamente favorável. É razoável esperar maior volatilidade; nesta fase, gerir bem as posições é mais importante do que tentar adivinhar a direção do mercado.
Não vou tentar adivinhar o que acontecerá no curto prazo. Mas o facto de o modelo de avaliação de um grande banco voltar a pôr em cima da mesa a relação entre ações e obrigações merece ser registado.
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