ZCSH adiciona Anchorage como custodiante｜Isso não significa que o fundo comprou novos ZEC｜Perto de 1324, prefiro observar a gestão de riscos na prática
Minha postura é de cautela e observação. Primeiro, vou separar duas coisas que estão movimentando hoje o mercado de ZEC. Na Binance Square, ainda se discute o pedido de ETF de Zcash dos Winklevoss; o documento S-1 é um pedido de registro de um novo produto e não deve ser descrito como já aprovado. Por outro lado, o The Zcash ETF, que já é negociado na NYSE Arca sob o ticker ZCSH, apresentou à SEC, em 5 de outubro, um formulário 8-K e um suplemento ao prospecto, divulgando que a Anchorage Digital poderá atuar como custodiante adicional. O suplemento deixa claro que a Coinbase Custody continua sendo a custodiante principal e que o acordo original permanece inalterado; a gestora do fundo ainda não decidiu quantos ZEC serão transferidos para lá. Trata-se de um ajuste na estrutura de custódia de um produto existente, não da aprovação de um novo ETF, muito menos de uma compra de determinada quantidade de ZEC pelo fundo. Conferir os dois documentos da SEC entre si é bem mais confiável do que interpretar diretamente “novo custodiante” como “novos recursos”.
Por que isso merece a atenção do mercado? Para um fundo que detém ZEC, diversificar a custódia pode ajudar a reduzir a concentração operacional decorrente de falhas de um único prestador de serviços. Mas a forma como os ativos serão divididos entre as duas instituições, a proporção mantida em carteiras frias e as transferências durante os processos de criação e resgate podem afetar a execução e os riscos. O documento também alerta que o seguro do custodiante adicional talvez não cubra todas as perdas e que um hard fork pode interferir nos processos de criação e resgate. Por isso, vejo isso como um sinal de desenvolvimento da capacidade de gestão de riscos, sem atribuir a isso uma expectativa de valorização garantida. Se o produto dos Winklevoss vier a ser aprovado para listagem, a concorrência poderá ampliar as opções de investimento, mas também poderá dividir o mesmo grupo de investidores; na fase de pedido, não há motivo para antecipar cálculos de entradas líquidas. O mercado já mostrou volatilidade, não uma confirmação de tendência em uma só direção: no momento em que escrevo, o ZECUSDT na Binance está perto de 1324 dólares, com queda de cerca de 1,35% em 24 horas, máxima de 1385 e mínima de 1300. Essa queda não pode ser atribuída exclusivamente ao documento sobre custódia.
Se eu fosse operar, não entraria agora tentando aproveitar a alta; só consideraria uma compra à vista se determinadas condições fossem atendidas. Primeiro, esperaria o preço voltar a ficar acima de 1345 e se manter nesse nível durante um reteste de uma hora. Ao mesmo tempo, observaria se divulgações posteriores da ZCSH mostram alguma mudança efetiva nos ativos. Só então arriscaria no máximo 4% do capital total em uma operação, sem alavancagem. O primeiro alvo seria 1368; ao chegar lá, reduziria a posição pela metade e manteria o restante mirando 1385. Após a entrada, se o preço caísse abaixo de 1320, encerraria imediatamente a posição. Se, depois de superar 1345, o volume diminuísse e o preço não conseguisse continuar subindo em duas horas, fecharia o restante da posição. Se 1300 fosse rompido de forma consistente, abandonaria o cenário de alta no curto prazo e esperaria uma nova configuração sem posição, em vez de reduzir o preço médio. Por outro lado, se surgissem entradas líquidas verificáveis no fundo e o preço rompesse 1385 com aumento de volume, eu também reavaliaria a postura conservadora de hoje — “observar apenas a gestão de riscos, sem perseguir o preço”. Uma coisa é o tema; outra, as negociações.
#WinklevossFilesSpotZcashETFApplication #ZEC
O texto acima reflete apenas minha observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
Minha postura é de cautela e observação. Primeiro, vou separar duas coisas que estão movimentando hoje o mercado de ZEC. Na Binance Square, ainda se discute o pedido de ETF de Zcash dos Winklevoss; o documento S-1 é um pedido de registro de um novo produto e não deve ser descrito como já aprovado. Por outro lado, o The Zcash ETF, que já é negociado na NYSE Arca sob o ticker ZCSH, apresentou à SEC, em 5 de outubro, um formulário 8-K e um suplemento ao prospecto, divulgando que a Anchorage Digital poderá atuar como custodiante adicional. O suplemento deixa claro que a Coinbase Custody continua sendo a custodiante principal e que o acordo original permanece inalterado; a gestora do fundo ainda não decidiu quantos ZEC serão transferidos para lá. Trata-se de um ajuste na estrutura de custódia de um produto existente, não da aprovação de um novo ETF, muito menos de uma compra de determinada quantidade de ZEC pelo fundo. Conferir os dois documentos da SEC entre si é bem mais confiável do que interpretar diretamente “novo custodiante” como “novos recursos”.
Por que isso merece a atenção do mercado? Para um fundo que detém ZEC, diversificar a custódia pode ajudar a reduzir a concentração operacional decorrente de falhas de um único prestador de serviços. Mas a forma como os ativos serão divididos entre as duas instituições, a proporção mantida em carteiras frias e as transferências durante os processos de criação e resgate podem afetar a execução e os riscos. O documento também alerta que o seguro do custodiante adicional talvez não cubra todas as perdas e que um hard fork pode interferir nos processos de criação e resgate. Por isso, vejo isso como um sinal de desenvolvimento da capacidade de gestão de riscos, sem atribuir a isso uma expectativa de valorização garantida. Se o produto dos Winklevoss vier a ser aprovado para listagem, a concorrência poderá ampliar as opções de investimento, mas também poderá dividir o mesmo grupo de investidores; na fase de pedido, não há motivo para antecipar cálculos de entradas líquidas. O mercado já mostrou volatilidade, não uma confirmação de tendência em uma só direção: no momento em que escrevo, o ZECUSDT na Binance está perto de 1324 dólares, com queda de cerca de 1,35% em 24 horas, máxima de 1385 e mínima de 1300. Essa queda não pode ser atribuída exclusivamente ao documento sobre custódia.
Se eu fosse operar, não entraria agora tentando aproveitar a alta; só consideraria uma compra à vista se determinadas condições fossem atendidas. Primeiro, esperaria o preço voltar a ficar acima de 1345 e se manter nesse nível durante um reteste de uma hora. Ao mesmo tempo, observaria se divulgações posteriores da ZCSH mostram alguma mudança efetiva nos ativos. Só então arriscaria no máximo 4% do capital total em uma operação, sem alavancagem. O primeiro alvo seria 1368; ao chegar lá, reduziria a posição pela metade e manteria o restante mirando 1385. Após a entrada, se o preço caísse abaixo de 1320, encerraria imediatamente a posição. Se, depois de superar 1345, o volume diminuísse e o preço não conseguisse continuar subindo em duas horas, fecharia o restante da posição. Se 1300 fosse rompido de forma consistente, abandonaria o cenário de alta no curto prazo e esperaria uma nova configuração sem posição, em vez de reduzir o preço médio. Por outro lado, se surgissem entradas líquidas verificáveis no fundo e o preço rompesse 1385 com aumento de volume, eu também reavaliaria a postura conservadora de hoje — “observar apenas a gestão de riscos, sem perseguir o preço”. Uma coisa é o tema; outra, as negociações.
#WinklevossFilesSpotZcashETFApplication #ZEC
O texto acima reflete apenas minha observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
