Rupert Harrison, consultor sénior e gestor de carteiras da PIMCO, afirmou na terça-feira, durante um evento da consultora económica TS Lombard em Londres, que os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 e 30 anos atingiram esta semana os níveis mais elevados em 24 anos. Harrison salientou que, após a recente subida acentuada dos rendimentos, a avaliação dos ativos do Tesouro americano já revela um valor de alocação extremamente atrativo, e que a PIMCO está atualmente a manter alguma exposição ao risco de duração.
Os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo atingiram máximos de quase um quarto de século, refletindo a profunda preocupação do mercado com os défices orçamentais persistentemente elevados dos EUA e a inflação de longo prazo resistente. Esta vaga de vendas de obrigações não só elevou as taxas de referência sem risco, como também alterou significativamente as expectativas das instituições quanto às margens de segurança dos ativos.
Do ponto de vista dos mercados financeiros e macroeconómicos, os rendimentos em níveis recorde estão a atrair fortemente a liquidez global, a reforçar a resiliência do índice do dólar e a exercer uma forte pressão de desconto sobre os ativos de ações com avaliações elevadas. Se o crescimento económico abrandar ou as ações tecnológicas sofrerem uma correção acentuada, os fundos poderão regressar mais rapidamente às obrigações do Tesouro de longo prazo com cupões elevados, limitando assim o apetite global pelo risco.
No caso dos criptoativos, a manutenção dos rendimentos sem risco em níveis historicamente elevados significa que o custo de oportunidade da alocação institucional em criptomoedas aumentou substancialmente. Sob a dupla pressão de uma liquidez macroeconómica persistentemente mais restrita e da retirada de liquidez, ativos de risco como $BTC poderão enfrentar, no curto prazo, uma pressão de avaliação mais severa e maior volatilidade. #US10Y #BondMarket #MacroEconomy
Os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo atingiram máximos de quase um quarto de século, refletindo a profunda preocupação do mercado com os défices orçamentais persistentemente elevados dos EUA e a inflação de longo prazo resistente. Esta vaga de vendas de obrigações não só elevou as taxas de referência sem risco, como também alterou significativamente as expectativas das instituições quanto às margens de segurança dos ativos.
Do ponto de vista dos mercados financeiros e macroeconómicos, os rendimentos em níveis recorde estão a atrair fortemente a liquidez global, a reforçar a resiliência do índice do dólar e a exercer uma forte pressão de desconto sobre os ativos de ações com avaliações elevadas. Se o crescimento económico abrandar ou as ações tecnológicas sofrerem uma correção acentuada, os fundos poderão regressar mais rapidamente às obrigações do Tesouro de longo prazo com cupões elevados, limitando assim o apetite global pelo risco.
No caso dos criptoativos, a manutenção dos rendimentos sem risco em níveis historicamente elevados significa que o custo de oportunidade da alocação institucional em criptomoedas aumentou substancialmente. Sob a dupla pressão de uma liquidez macroeconómica persistentemente mais restrita e da retirada de liquidez, ativos de risco como $BTC poderão enfrentar, no curto prazo, uma pressão de avaliação mais severa e maior volatilidade. #US10Y #BondMarket #MacroEconomy