Os preços do ouro praticamente não mudaram na terça-feira, após se recuperarem da maior queda semanal desde junho: o fortalecimento do dólar americano e os altos rendimentos dos títulos do Tesouro neutralizaram o apoio da redução das expectativas de aumento das taxas de juros pelo Fed.
Às 03:44 (horário de Moscou), o XAU/USD caiu 0,1%, para US$ 4 138,09 por onça, enquanto os futuros do ouro subiram 0,2%, para US$ 4 165,15. O XAG/USD caiu 0,1%, para US$ 60,998, e o XPT/USD recuou 0,2%, para US$ 1 721,37. O índice do dólar americano praticamente não mudou e ficou em 102,17.
A valorização do dólar e a subida das yields pressionam o ouro
A recuperação do ouro ocorre num contexto em que os investidores avaliam a crescente pressão orçamental a nível mundial e as suas consequências para a política monetária.
Na Europa, a incerteza política e os problemas orçamentais em França sustentaram a procura pelo dólar. A paralisia política desencadeou uma liquidação das obrigações soberanas europeias mais vulneráveis e fez o euro cair para o nível mais baixo em 17 meses, levando o dólar a máximos do ano.
A valorização do dólar tende a pressionar o ouro, tornando o metal mais caro para os compradores que utilizam outras moedas.
As preocupações com a dívida francesa também contribuíram para a subida generalizada das yields das obrigações em todo o mundo. O diretor do Banco de França, Emmanuel Moulin, alertou que o país poderá enfrentar restrições cada vez mais severas devido aos elevados encargos com juros, caso não melhore as finanças públicas — enquanto isso, as yields das obrigações francesas continuam a subir.
As obrigações do Tesouro dos EUA também estiveram sob pressão na segunda-feira: as yields dos títulos de longo prazo atingiram novos máximos de várias décadas, à medida que o mercado obrigacionista prolongava a queda de vários meses. A subida das yields aumenta o custo de oportunidade de deter ouro, que não gera rendimentos de juros.
O relatório do Instituto de Gestão de Fornecimento dos EUA (ISM) mostrou que a pressão sobre os preços no setor dos serviços aumentou no mês passado ao ritmo mais rápido em mais de quatro anos. A persistência da pressão sobre os preços mantém aberta a possibilidade de um maior aperto da política da Fed, apesar do enfraquecimento do mercado de trabalho.
Os swaps de taxa de juro apontavam para uma probabilidade de cerca de 23% de uma subida da taxa da Fed em outubro, enquanto os mercados continuavam a incorporar plenamente uma subida de um quarto de ponto percentual até à reunião de dezembro.
Dados fracos sobre o emprego reduzem as apostas numa subida das taxas
O ouro caiu mais de 6% em setembro, pressionado pelas preocupações com a inflação impulsionada pelos preços da energia, pelas expectativas de taxas mais elevadas nos EUA e pela valorização do dólar.
No entanto, as expectativas de uma subida iminente da taxa da Fed diminuíram acentuadamente após a divulgação, na semana passada, de dados sobre o emprego nos EUA mais fracos do que o esperado. Os responsáveis da Fed também têm rejeitado ativamente as expectativas de uma subida próxima das taxas.
Esta mudança deu algum apoio ao ouro, apesar de a subida das yields das obrigações continuar a ser um fator limitativo.
As atas da reunião de setembro da Fed, na qual a entidade reguladora aumentou as taxas de juro pela primeira vez em três anos, serão publicadas a meio da semana e poderão fornecer indicações adicionais sobre as perspetivas para a política monetária.
Os analistas da ANZ observaram que o ouro recuperou após a forte queda da semana passada, à medida que os investidores reavaliam a crescente pressão orçamental a nível mundial.
Também apontaram para uma diminuição das expectativas de subida das taxas após os dados fracos sobre o emprego: os mercados estimam agora em cerca de 20% a probabilidade de uma subida da taxa em outubro, face a cerca de 70% há uma semana.