A farra de gastos com IA das gigantes da tecnologia está disparando.
Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle planejam gastar, juntas, US$ 412 bilhões em 2025 e depois US$ 789 bilhões em 2026. Um salto de 92% em um ano. E em 2029? Quase US$ 1,2 trilhão por ano.
É aqui que todo mundo concorda com a cabeça, porque “a IA é o futuro”. Claro. Mas, em algum momento — provavelmente antes do que muita gente imagina — os acionistas vão fazer uma pergunta simples: onde está o lucro de verdade?
Farras de investimentos em bens de capital como essa já aconteceram. Telecomunicações no fim dos anos 1990. Cabos de fibra óptica por toda parte. Muita empolgação, muito gasto e pouco retorno para a maioria dos investidores. A infraestrutura foi construída, claro. Mas muitas das empresas que pagaram por ela? Acabaram arrasadas.
Neste momento, a narrativa parece à prova de balas. IA = indispensável. Gaste agora ou fique para trás. FOMO clássico em grande escala. Mas, uma hora, os números vão importar. O crescimento da receita precisa justificar esses gastos. As margens precisam se sustentar. E, se o retorno demorar mais do que o esperado — ou se metade dessa capacidade ficar ociosa —, o mercado não terá paciência para sempre.
Acompanhe de perto as expectativas de ROI. Quando o discurso mudar de “estamos investindo no futuro” para “precisamos ver resultados”, é aí que as coisas ficam interessantes.
Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle planejam gastar, juntas, US$ 412 bilhões em 2025 e depois US$ 789 bilhões em 2026. Um salto de 92% em um ano. E em 2029? Quase US$ 1,2 trilhão por ano.
É aqui que todo mundo concorda com a cabeça, porque “a IA é o futuro”. Claro. Mas, em algum momento — provavelmente antes do que muita gente imagina — os acionistas vão fazer uma pergunta simples: onde está o lucro de verdade?
Farras de investimentos em bens de capital como essa já aconteceram. Telecomunicações no fim dos anos 1990. Cabos de fibra óptica por toda parte. Muita empolgação, muito gasto e pouco retorno para a maioria dos investidores. A infraestrutura foi construída, claro. Mas muitas das empresas que pagaram por ela? Acabaram arrasadas.
Neste momento, a narrativa parece à prova de balas. IA = indispensável. Gaste agora ou fique para trás. FOMO clássico em grande escala. Mas, uma hora, os números vão importar. O crescimento da receita precisa justificar esses gastos. As margens precisam se sustentar. E, se o retorno demorar mais do que o esperado — ou se metade dessa capacidade ficar ociosa —, o mercado não terá paciência para sempre.
Acompanhe de perto as expectativas de ROI. Quando o discurso mudar de “estamos investindo no futuro” para “precisamos ver resultados”, é aí que as coisas ficam interessantes.
