#美联储10月维持利率概率升至82.3%
O dólar dispara para a máxima em 18 meses, mas o Bitcoin se mantém firme em US$ 86 mil 🦖
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Em 5 de outubro, o índice do dólar americano DXY, que mede a moeda em relação a uma cesta de outras moedas, chegou a cerca de 102,5 — seu nível mais alto em quase 18 meses. No mesmo dia, o Bitcoin ficou estável perto de US$ 86.000: preso abaixo de US$ 87.000, mas sem cair.
O mais interessante são as expectativas para os juros: a probabilidade atribuída pelo mercado de que o Fed mantenha as taxas inalteradas em outubro já subiu para 82,3%. Há um mês, o mercado ainda apostava em «mais altas de juros», mas esse cenário está sendo reescrito por um relatório fraco sobre o emprego em setembro.
Primeiro, vamos esclarecer o contexto. Em setembro, o Fed acabou de elevar os juros em 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%. Foi a primeira alta desde julho de 2023, e muita gente a interpretou como o início de um novo ciclo de aperto monetário. Mas, com a desaceleração dos dados de emprego de setembro, a urgência de uma alta no curto prazo diminuiu bastante, e a possibilidade de uma alta em outubro praticamente saiu de cena.
Mas é importante deixar claro: isso não significa uma mudança de rumo. O mercado ainda precifica que «a faixa-alvo subirá para 4,5%–4,75% até junho de 2027». Ou seja, uma pausa no curto prazo não significa uma reversão: a direção de aperto monetário no médio prazo não mudou.
A força do dólar também é impulsionada pelo cenário europeu. O euro caiu para cerca de 1,12, seu nível mais baixo em 17 meses, e representa 57,6% da cesta do DXY. O déficit e os custos de financiamento da França estão sob pressão, e a Espanha anunciou eleições antecipadas para 29 de novembro — fatores que favorecem o dólar. O DXY subiu de cerca de 99 no início de setembro e agora está acima da média móvel de 200 dias (também perto de 99); o impulso é real. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo também voltaram a níveis vistos pela última vez há mais de vinte anos 💵
Na minha opinião, o que realmente merece atenção aqui não é «a força do dólar», mas o fato de o Bitcoin não ter seguido o roteiro de sempre desta vez. Um dólar no nível mais forte em 18 meses e a alta dos juros reais deveriam ser um vento contrário para os ativos de risco. Mas, depois de começar bem outubro, o Bitcoin ainda se mantém nos US$ 86.000.
Em outras palavras: ou a demanda marginal nesta alta não é sensível aos juros, ou o mercado simplesmente está tratando esse ciclo de altas como um ruído de curto prazo. Essas duas interpretações apontam para trajetórias futuras completamente diferentes ⚠️
A ata da reunião do Fed, na quarta-feira, será um teste. Se o tom for mais hawkish e reforçar a trajetória para 4,5%–4,75%, será mais difícil superar a barreira dos US$ 87.000. Por outro lado, se o Fed continuar enfatizando a desaceleração do emprego, a pressão no curto prazo poderá diminuir primeiro.
Você acha que o dólar não consegue segurar o Bitcoin ou que o Bitcoin ainda não começou a reagir? Vamos conversar nos comentários 🤔
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Todos os dias, trazemos os principais assuntos do universo cripto. Mais do que acompanhar as notícias, ajudamos você a entender a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
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O mais interessante são as expectativas para os juros: a probabilidade atribuída pelo mercado de que o Fed mantenha as taxas inalteradas em outubro já subiu para 82,3%. Há um mês, o mercado ainda apostava em «mais altas de juros», mas esse cenário está sendo reescrito por um relatório fraco sobre o emprego em setembro.
Primeiro, vamos esclarecer o contexto. Em setembro, o Fed acabou de elevar os juros em 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%. Foi a primeira alta desde julho de 2023, e muita gente a interpretou como o início de um novo ciclo de aperto monetário. Mas, com a desaceleração dos dados de emprego de setembro, a urgência de uma alta no curto prazo diminuiu bastante, e a possibilidade de uma alta em outubro praticamente saiu de cena.
Mas é importante deixar claro: isso não significa uma mudança de rumo. O mercado ainda precifica que «a faixa-alvo subirá para 4,5%–4,75% até junho de 2027». Ou seja, uma pausa no curto prazo não significa uma reversão: a direção de aperto monetário no médio prazo não mudou.
A força do dólar também é impulsionada pelo cenário europeu. O euro caiu para cerca de 1,12, seu nível mais baixo em 17 meses, e representa 57,6% da cesta do DXY. O déficit e os custos de financiamento da França estão sob pressão, e a Espanha anunciou eleições antecipadas para 29 de novembro — fatores que favorecem o dólar. O DXY subiu de cerca de 99 no início de setembro e agora está acima da média móvel de 200 dias (também perto de 99); o impulso é real. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo também voltaram a níveis vistos pela última vez há mais de vinte anos 💵
Na minha opinião, o que realmente merece atenção aqui não é «a força do dólar», mas o fato de o Bitcoin não ter seguido o roteiro de sempre desta vez. Um dólar no nível mais forte em 18 meses e a alta dos juros reais deveriam ser um vento contrário para os ativos de risco. Mas, depois de começar bem outubro, o Bitcoin ainda se mantém nos US$ 86.000.
Em outras palavras: ou a demanda marginal nesta alta não é sensível aos juros, ou o mercado simplesmente está tratando esse ciclo de altas como um ruído de curto prazo. Essas duas interpretações apontam para trajetórias futuras completamente diferentes ⚠️
A ata da reunião do Fed, na quarta-feira, será um teste. Se o tom for mais hawkish e reforçar a trajetória para 4,5%–4,75%, será mais difícil superar a barreira dos US$ 87.000. Por outro lado, se o Fed continuar enfatizando a desaceleração do emprego, a pressão no curto prazo poderá diminuir primeiro.
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