Por pouco não aceitei esse número sem questionar, sinceramente, até notar o que o próprio CEO da Aramco disse logo ao lado.

O CEO da Saudi Aramco disse que os estoques globais de petróleo estão pouco abaixo de 6 bilhões de barris. É um número enorme no papel, do tipo que, por si só, parece tranquilizador.

Mas aqui está o detalhe que aparece logo ao lado.

O próprio Amin Nasser disse que a maior parte desses 6 bilhões de barris é "efetivamente inutilizável". Os estoques anunciados e a rede de segurança que pode ser mobilizada de fato não são exatamente a mesma coisa.

Acho que essa diferença importa mais do que o número bruto. Uma reserva que existe no balanço, mas não consegue chegar ao mercado com rapidez suficiente, não está realmente cumprindo a função que uma reserva deveria cumprir.

Também vale notar de onde veio, de fato, a maior parte do petróleo retirado.

Os governos anunciaram liberações coordenadas pelo G7 das reservas estratégicas, o tipo de medida geralmente apresentado como uma rede de segurança de emergência. Mas Nasser afirmou especificamente que a maior parte do petróleo já retirado para cobrir esse déficit veio, na verdade, de estoques de empresas. Reservas de empresas privadas, não dos governos.

Ele chamou isso de "a última grande ferramenta na caixa". Uma forma bastante direta de dizer que a verdadeira rede de segurança já passou silenciosamente das reservas públicas para as privadas.

A dimensão disso também é real.

O conflito com o Irã reduziu em quase 3 bilhões de barris a oferta regional, aproximadamente metade do que normalmente passaria pelo estreito de Hormuz nesse período. Mais de 1 bilhão de barris já foram retirados das reservas só para compensar a falta.

Mesmo no melhor cenário, com a reabertura total do estreito de Hormuz, Nasser afirma que pode levar até dois anos para recompor esses estoques até os níveis normais.

Não estou prevendo como isso vai se resolver. Só observando que os tranquilizadores "6 bilhões de barris" e a rede de segurança realmente utilizável por trás desse número são duas afirmações diferentes. A segunda é bem mais limitada do que a primeira sugere.