Desde 1980, o $SPX teve uma média de retornos anuais de 12%.

Mas o que a maioria das pessoas esquece é o seguinte: o drawdown médio intrassafra durante o mesmo período? -14%.

Ou seja, mesmo nos anos que acabaram dando certo, você teve que aguentar quedas de fazer o estômago revirar pelo caminho.

Esse é o preço da entrada. A volatilidade não é um bug — é a característica que cria retornos de longo prazo.

Você não consegue ter os 12% sem “engolir” os -14%. Esse é o acordo. Sempre foi.