A última temporada de Ethena encerrou as quedas de airdrops: o que você deve observar para avaliar o preço $ENA ?
Recentemente, todos têm dito: «@Ethena Labs está prestes a iniciar um plano de recompra, e o potencial da ENA é infinito».
Se essa narrativa fizer sentido, antes você precisa ficar de olho em algumas mudanças:
➤ Sem o airdrop de ENA como fator de incentivo, como ficará a oferta $USDE ?
Primeiro, a recompra de ENA está vinculada ao fornecimento do USDe — a oferta precisa atingir a meta para que o plano de recompra seja executado.
Por muito tempo, a Ethena depende bastante de protocolos de empréstimo como Aave e Morpho para sustentar o USDe Supply.
Além de os usuários reforçarem o rendimento por meio de empréstimos em loop, outro incentivo que levou à criação de «Aavethena» foi o airdrop de ENA.
Nos próximos períodos, vale observar quanto USDe sai do Aave ou até mesmo se usuários saem completamente do ecossistema da Ethena, afetando a oferta total.
➤ Sem os incentivos de airdrop de ENA, substituídos por incentivos em USDe, por quanto tempo isso sustenta?
Eu pesquisei como a Ethena lida com possíveis saídas e descobri que ela lançou novos incentivos de tokens, principalmente destinados ao Aave V4 (Ethereum) no Ethena Ecosystem Market.
*Nota: os incentivos antigos para o protocolo de empréstimos ainda continuam sendo emitidos
Esses incentivos são feitos por meio de subsídio de juros do USDe, criando um APY próximo de 5,39% (Merkl mostra 5,25%).
Em outras palavras, o incentivo muda de modelo, mas passa a ficar mais concentrado em um mercado específico, e a duração disso é uma incógnita.
De qualquer forma, não haverá mais emissões de airdrop para a comunidade ENA no futuro — e isso não vai mudar.
➤ Para onde vai a sENA?
Além disso, é importante observar o sistema original de lock-up do ecossistema da Ethena. No passado, a sENA atraía usuários com token de lock-in principalmente por meio de «pontos de airdrop de Ethena com alto multiplicador + pontos de airdrop de projetos do ecossistema», usando incentivos duplos.
Agora que a Ethena não está mais desenvolvendo a linha de airdrops do ecossistema, os pontos de airdrop acumuláveis no momento se resumem a apenas dois projetos: Meridian e Strata.
Dá para dizer que essa rota praticamente foi deixada de lado. Apesar de a página da Ethena mostrar que a sENA continua ganhando pontos de airdrop desses dois projetos, é difícil dizer quanto de demanda por lock-up de usuários conseguirá manter.
-
Resumo
Em uma frase: observe três mudanças numéricas:
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
-
● O conteúdo acima não constitui recomendação de investimento
● A imagem/figura anexada foi retirada do Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop
Recentemente, todos têm dito: «@Ethena Labs está prestes a iniciar um plano de recompra, e o potencial da ENA é infinito».
Se essa narrativa fizer sentido, antes você precisa ficar de olho em algumas mudanças:
➤ Sem o airdrop de ENA como fator de incentivo, como ficará a oferta $USDE ?
Primeiro, a recompra de ENA está vinculada ao fornecimento do USDe — a oferta precisa atingir a meta para que o plano de recompra seja executado.
Por muito tempo, a Ethena depende bastante de protocolos de empréstimo como Aave e Morpho para sustentar o USDe Supply.
Além de os usuários reforçarem o rendimento por meio de empréstimos em loop, outro incentivo que levou à criação de «Aavethena» foi o airdrop de ENA.
Nos próximos períodos, vale observar quanto USDe sai do Aave ou até mesmo se usuários saem completamente do ecossistema da Ethena, afetando a oferta total.
➤ Sem os incentivos de airdrop de ENA, substituídos por incentivos em USDe, por quanto tempo isso sustenta?
Eu pesquisei como a Ethena lida com possíveis saídas e descobri que ela lançou novos incentivos de tokens, principalmente destinados ao Aave V4 (Ethereum) no Ethena Ecosystem Market.
*Nota: os incentivos antigos para o protocolo de empréstimos ainda continuam sendo emitidos
Esses incentivos são feitos por meio de subsídio de juros do USDe, criando um APY próximo de 5,39% (Merkl mostra 5,25%).
Em outras palavras, o incentivo muda de modelo, mas passa a ficar mais concentrado em um mercado específico, e a duração disso é uma incógnita.
De qualquer forma, não haverá mais emissões de airdrop para a comunidade ENA no futuro — e isso não vai mudar.
➤ Para onde vai a sENA?
Além disso, é importante observar o sistema original de lock-up do ecossistema da Ethena. No passado, a sENA atraía usuários com token de lock-in principalmente por meio de «pontos de airdrop de Ethena com alto multiplicador + pontos de airdrop de projetos do ecossistema», usando incentivos duplos.
Agora que a Ethena não está mais desenvolvendo a linha de airdrops do ecossistema, os pontos de airdrop acumuláveis no momento se resumem a apenas dois projetos: Meridian e Strata.
Dá para dizer que essa rota praticamente foi deixada de lado. Apesar de a página da Ethena mostrar que a sENA continua ganhando pontos de airdrop desses dois projetos, é difícil dizer quanto de demanda por lock-up de usuários conseguirá manter.
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Resumo
Em uma frase: observe três mudanças numéricas:
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
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● O conteúdo acima não constitui recomendação de investimento
● A imagem/figura anexada foi retirada do Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop
