Comprar uma ação, um fundo de renda fixa ou um ETF tem sido, há muito tempo, a única forma que a maioria das pessoas tem de montar uma carteira. Uma parceria entre a BlackRock e a Ondo Finance agora oferece uma prévia de algo diferente: estratégias de investimento inteiras encapsuladas em um único token de blockchain que o investidor pode manter diretamente em uma carteira, levando a tokenização de carteiras de investimento além da fase de um único ativo, em que ela ficou até agora.
De acordo com a CoinDesk, a BlackRock — a maior gestora de ativos do mundo — construiu três carteiras-modelo para o produto Ondo‘s Intelligent Portfolios, cada uma representada on-chain como um único token, e não como um conjunto de participações separadas que o investidor teria de gerenciar e rebalancear individualmente.
Principais conclusões
A BlackRock desenhou três estratégias onchain que a Ondo Finance transformou em tokens negociáveis individuais.
Os tokens acompanham as estratégias de alta renda, crescimento diversificado e alto crescimento e podem se mover livremente entre carteiras.
Portfólios modelo tinham cerca de US$ 9,8 trilhões em ativos em junho, segundo a Broadridge.
A Bitwise, a Coinbase e a Glider estão construindo produtos de portfólio tokenizados comparáveis com rebalanceamento automático.
Líderes do setor esperam que a IA, combinada com a tokenização, eventualmente personalize portfólios para investidores individuais.
BlackRock e Ondo Finance Lançam Portfólios de Investimento Tokenizados
O cerne do acordo é simples: em vez de comprar e rebalancear vários ativos separadamente, o investidor mantém um único token que representa toda a estratégia. A BlackRock construiu os portfólios subjacentes; a Ondo os transformou em tokens.
Estratégias de Portfólio Focadas em Renda e Crescimento
Os três portfólios tokenizados combinam diferentes ativos em estratégias construídas em torno de alta renda, crescimento diversificado e alto crescimento, informou a CoinDesk. Segundo a Crypto Briefing, os produtos — High Income (BLKHIon), Diversified Growth (BLKDIGon) e High Growth (BLKGRWon) — estão abertos a investidores não estadunidenses elegíveis e são negociados peer-to-peer entre carteiras, exchanges e ambientes descentralizados, incluindo a 1inch. A Crypto Briefing também observou que, no arranjo, a BlackRock licencia a construção do portfólio e cobra taxas dos fundos subjacentes que ela patrocina, enquanto contratualmente não deve nada diretamente aos detentores dos tokens.
Como a Tokenização Aprimora Recursos de Portfólio
Colocar o próprio portfólio na blockchain, em vez de apenas os ativos dentro dele, confere a ele características que um fundo tradicional não tem. De acordo com a CoinDesk, o token é capaz de se mover entre carteiras e plataformas, permanecendo visível na blockchain, e poderia potencialmente servir como garantia para empréstimos ou ser integrado a outros produtos financeiros.
Avançando Além da Tokenização de Um Único Ativo
Até agora, a maior parte da atividade de tokenização se concentrou em ativos únicos — fundos de Treasuries, private credit, ações e ETFs levados a uma blockchain um de cada vez. Os produtos BlackRock-Ondo apontam para uma camada diferente: agrupar esses ativos em uma estratégia e tokenizar a própria estratégia. A gestora de investimentos em cripto Pantera descreveu a mudança, segundo a CoinDesk, como uma passagem “de valores mobiliários individuais para portfólios onchain”, acrescentando que, para os investidores, “a mudança prática é a redução no número de posições e das decisões de rebalanceamento que eles precisam gerenciar por conta própria”.
Já existe um grande negócio por trás dessa ideia. Segundo a Broadridge, os portfólios modelo — combinações de fundos prontas usadas por gestores de patrimônio — tinham cerca de US$ 9,8 trilhões em ativos em junho. A Lisa O’Connor, global head de soluções para portfólios modelo da BlackRock, enquadrou o acordo com a Ondo nesses termos: “A tokenização cria novas formas de estratégias de portfólio serem entregues por meio de infraestrutura digital”, disse ela no anúncio citado pela CoinDesk.
Experimentos semelhantes estão em andamento em outras empresas. Em agosto, a Bitwise lançou Portfólios Automáticos de Tokens em parceria com a Coinbase e um Glider apoiado pela a16z, permitindo que investidores não estadunidenses elegíveis acompanhem cestas de ações tokenizadas curadas pela Bitwise, com o software da Glider realizando rebalanceamento automático para manter as alocações-alvo. A Ondo encapsula a exposição em um único token transferível; a Bitwise mantém ações tokenizadas individuais na carteira do próprio investidor, enquanto o software gerencia a composição — mecanismos diferentes apontando para o mesmo resultado: a gestão de portfólio se tornando um software que roda diretamente sobre ativos baseados em blockchain.
Implicações para o Futuro da Gestão de Ativos
O que esses produtos realmente sinalizam é uma possível mudança nos conteúdos do portfólio, não apenas nos métodos de compra. De acordo com Tom Staudt, presidente e diretor de operações da ARK Invest, em declarações à CoinDesk, modelos convencionais de portfólio surgiram em um momento em que investidores comuns tinham muito menos opções — private equity, private credit e cripto eram em grande parte inacessíveis, enquanto mercados internacionais traziam desafios maiores de acesso. A tokenização poderia colocar mais desses investimentos nos mesmos “trilhos” digitais, disse ele.
Staudt também apontou a inteligência artificial como um multiplicador: “É tudo ótimo ter uma IA que te diga qual é o portfólio perfeito, mas se você não consegue acessar os ativos, isso não importa de verdade”, ele disse à CoinDesk, acrescentando que blockchain e tokenização “claramente vão abrir fundos, estratégias, classes de ativos e jurisdições que não estão disponíveis atualmente para todos”, chamando isso de “levar a democratização ao próximo nível”.
John Hoffman, da Ondo, head de produtos de portfólio, descreveu um endpoint ainda mais automatizado em uma entrevista de junho à CoinDesk: “Nosso estado final serão portfólios geridos profissionalmente, em tempo real, ajustando-se a circunstâncias de mercado e mudanças de dados.” Para chegar lá, ele disse, será necessário um universo mais amplo de ativos onchain, infraestrutura de prime-brokerage e estratégias de gestão de ativos que possam rodar nativamente em redes de blockchain.
Dan Romero, que atua como diretor de negócios na blockchain da Tempo, apoiada pela Stripe, indicou à CoinDesk que ele espera que o impacto disruptivo da tokenização fique para trás em relação ao das stablecoins por vários anos. Stablecoins colocam dinheiro na blockchain; tokenização agora está colocando mais do universo investível na blockchain — e, combinando os dois, ele disse, permite que desenvolvedores criem “experiências financeiras realmente interessantes” — comparando o momento ao surgimento de neobancos especializados quando ficou mais fácil acessar a infraestrutura subjacente de pagamentos.
Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.