Os bilhões da cripto voltaram, mas os prêmios não
As empresas de criptomoeda mais uma vez estão levantando bilhões de dólares, mas os investidores estão ficando mais seletivos quanto às avaliações que estão dispostos a pagar.
A plataforma de mercado de previsão Kalshi, segundo relatos, estaria buscando cerca de US$ 1 bilhão em uma avaliação de US$ 40 bilhões, quase o dobro da sua avaliação de US$ 22 bilhões em uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão em maio. A rodada mais recente, segundo relatos, está sendo discutida com investidores existentes, incluindo Sequoia Capital e Wellington Management, embora os termos ainda não estejam fechados.
Enquanto isso, a Blockchain.com, segundo relatos, está se preparando para um IPO que poderia levantar cerca de US$ 500 milhões, mirando uma avaliação de aproximadamente US$ 4 bilhões–US$ 6 bilhões. Isso ficaria substancialmente abaixo da avaliação de US$ 14 bilhões que a empresa atingiu durante o período anterior de alta do mercado cripto.
A diferença é ainda mais marcante entre as empresas de tesouraria (treasury) de ativos digitais. Uma pesquisa da DWF Ventures encontrou que apenas 4 das 20 maiores empresas de tesouraria cripto negociam acima do valor de suas holdings de cripto subjacentes, medido pelo mNAV acima de 1. As demais negociam com desconto em relação ao valor de seus ativos.
O relatório também destaca o desafio enfrentado pelo modelo de tesouraria cripto: quando as ações de uma empresa são negociadas abaixo do valor de suas participações em criptomoedas, emitir novas ações para comprar mais cripto pode se tornar dilutivo, enfraquecendo o mecanismo que antes permitia que as empresas de tesouraria expandissem rapidamente seus saldos de cripto.
O quadro mais amplo é que os mercados de capitais de cripto estão se reabrindo, mas os investidores não estão mais, automaticamente, atribuindo grandes prêmios apenas porque uma empresa tem exposição a cripto.
As empresas de criptomoeda mais uma vez estão levantando bilhões de dólares, mas os investidores estão ficando mais seletivos quanto às avaliações que estão dispostos a pagar.
A plataforma de mercado de previsão Kalshi, segundo relatos, estaria buscando cerca de US$ 1 bilhão em uma avaliação de US$ 40 bilhões, quase o dobro da sua avaliação de US$ 22 bilhões em uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão em maio. A rodada mais recente, segundo relatos, está sendo discutida com investidores existentes, incluindo Sequoia Capital e Wellington Management, embora os termos ainda não estejam fechados.
Enquanto isso, a Blockchain.com, segundo relatos, está se preparando para um IPO que poderia levantar cerca de US$ 500 milhões, mirando uma avaliação de aproximadamente US$ 4 bilhões–US$ 6 bilhões. Isso ficaria substancialmente abaixo da avaliação de US$ 14 bilhões que a empresa atingiu durante o período anterior de alta do mercado cripto.
A diferença é ainda mais marcante entre as empresas de tesouraria (treasury) de ativos digitais. Uma pesquisa da DWF Ventures encontrou que apenas 4 das 20 maiores empresas de tesouraria cripto negociam acima do valor de suas holdings de cripto subjacentes, medido pelo mNAV acima de 1. As demais negociam com desconto em relação ao valor de seus ativos.
O relatório também destaca o desafio enfrentado pelo modelo de tesouraria cripto: quando as ações de uma empresa são negociadas abaixo do valor de suas participações em criptomoedas, emitir novas ações para comprar mais cripto pode se tornar dilutivo, enfraquecendo o mecanismo que antes permitia que as empresas de tesouraria expandissem rapidamente seus saldos de cripto.
O quadro mais amplo é que os mercados de capitais de cripto estão se reabrindo, mas os investidores não estão mais, automaticamente, atribuindo grandes prêmios apenas porque uma empresa tem exposição a cripto.